安得物流招股书两个看法

aiwasg

1、地方政府的产业扶持基金和所得税税收优惠对利润贡献过大，大概占到40%-50%，公司正常经营的盈利能力有限；
2、国信的项目组在毛利率水平分析的时候盗用概念。中储股份有两大业务贸易和物流，贸易毛利率水平较低，仅有3%-4%；而物流毛利率水平有30%左右，项目组用整个中储股份的毛利率水平来比较，明显想掩盖公司毛利率水平低；飞马国际同样如此，毛利率水平同样是30%左右。因为其主要毛利来源还是运输服务，且运输商品非危险品、化工等特种物品。准确的对比应该是澳洋顺昌。

nickguan

首先物流的定义到底是现在也说不清楚，各家的业务都有自己的特点。安得这种还是传统的物流服务业务，谈不上什么创新之类的，似乎与创业板精神不符。过两年上中小板还差不多。

其次就是关联交易比例偏低。

还有一点不太清楚，公司是将大量运输业务外包给车队或者个体司机，这类人员的社保养老啥的肯定上不全，这个是否会有影响？

这种公司没过会正常，过了才是反常。