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（原创文章参考网络 转载注明 本来是新闻写成了网络评论 这只是初稿，但说的容易考的难 共勉之） 如今真是一个新闻爆炸的时代，央行降息的大招刚登上11月24日周一头条，而同一天中午国务院发布“国务院关于取消和调整一批行政审批项目等事项的决定”进一步取消和下放58项行政审批项目，此次取消的职业资格许可和认定事项中，包括保荐代表人资格的准入类审核，意味着配合发行注册制改革，监管部门对保荐代表人的管理也将由事前审批进一步转向事中事后监管，“最值钱证书”猝死了吗，其实不然。 消息刚一发出，便有好事者叫喊保代不再，最起码官方的保荐代表人资格从此作古了，那今年协会组织的保荐代表人胜任能力资格考试是否取消，但很多有经验的投行人士指出了好事者的误读：这一次资格的取消是准入类审批资格的取消，其实早在2012年证监会就已经取消了保荐代表人的行政许可，其注册管理已在近两年下放到中国证券业协会，成为类似于证券从业资格的行业资格管理。 其实从最新一期的保荐代表人胜任能力考试考纲中不难看出，从报考条件、考试科目、内容大纲等方面对于保代考试进行了“大刀阔斧”的调整，其中只要“完成执业注册的在职证券从业人员均可参加考试”的低门槛更是让人感叹津贴已去，保代逼格不在，其实在业内早有大券商取消保代津贴和给保代们降薪的做法，但一个不争的事实是：以前通过制度红利来维持的保荐代表人的金饭碗从这一天开始彻底不复存在。 客观的说，保代给了很多没有背景、希望依靠个人努力获得认可的人改变生活的希望，也成就了一小部分依靠资格混吃等死的从业者。直至今时今日，这样一考定乾坤的畸形规则现被取代，在政府简化行政审批、证券发行由审批制向注册制发展的大背景下，依然需要保荐代表人行使其签字审核保荐项目的权利和责任，但注册制下的风险管理、事后责任必定会更严峻。 门槛降低，甚至在注册制度上都有可能取消最为核心的“考过考试还要签一个项目才能注册的制度”，这让多少准保苦主痛心疾首的制度在这一刻放开无疑是为注册制下保荐代表人平民化铺路，可想而知仅仅只是靠项目协办人才能注册明显与现实条件和趋势不符，而中证协最新的证券从业资格考试大纲表明以后的从业资格大有1+X的发展趋势：即从业资格加所从事的具体业务如投资顾问、投资银行甚至研究分析等，在政府重视推行注册制的时点下，2015年注册制应该能如期而至。 亦有业内相关人士评论说：看不见的门槛才是最高的门槛，有经验有能力的投行人士在取消相关制度之后，反而更能体现出自己的真正实力，未来前景看好。但这种说法只是强调了以保荐代表人为代表的投行人士不仅仅是靠牌照来吃饭的，在这个行业的资深从业人员拥有除了牌照之外的其他专业技能和资源。放眼全球，投行的工作都是一份金领工作，门槛高是因为对专业技能要求高、对人的素质要求高，而绝不是因为考试难度、资格管制造成的人为门槛。 而站在金字塔尖的投行人正在变革之中接受着一波又一波的制度和业务模式双重洗礼，从2004年保荐制度的确立到今天的重大变化，很多投行人已不堪重负折戟转行，保代十年是强调真实现场尽职调查、为审核制度打工的十年，早有在保荐制实行前跑额度和关系的“通道制”时老投行离职潮的先例，如今以律师会计师而著称的投行队伍大多已年近不惑，已经厌倦围着监管转甚至抵触还去现场写材料的日子，然而转型谈何容易，在付出与收入不成正比身体却渐渐吃不消的情况下，投行面临抉择，转去隔壁做投资似乎时点刚好。 实际上，在近两年中国投行以承做IPO项目为主转变为以承做并购项目为主的过程中，就可以看出投行从业人员对从审核思维转变为交易思维的不适应。不禁让人唏嘘感叹：一代补丁一代神，投行真的要变天了。而在这个以考为尊、以政策为导向的国度，由某种审批类到通过的成功等式已然深入人心，业务和思维模式的转变趋势使然，而未来十年投行民工会不会同银行客户经理般拉存贷、卖产品，还等注册制、证券法揭晓答案。 值得一提的是，互联网公司却虎视眈眈金融资本市场，互联网金融的模式下，固有的保护可能不再存在，通道和牌照的价值日渐甚微，面临冲击下的传统投行专业性和行业壁垒在哪里，在国际市场上，投行人员的专业能力主要体现为专业的估值分析能力以及交易中的谈判能力。而今时今日投行也必须创新，尝试改革。 自古能者为王，历史的车轮滚滚向前却越发惊人相似，在大多数人混日子不求无功但求无过、以权谋私的今天，笔者不想以“现在问题来了”的方式结尾，投行人自古都是苦中作乐、坚持不懈的人尖儿和实干家，但绝不是不敢面对、不堪重负的甘为“仙人”，回想那般致青春时的“投行梦”，任何时候改变都不算晚。
（ 参考的有 @百乐门小艳红 @投行研究与实务 @压力下的从容与优雅 的文章）
补充内容 (2014-12-23 16:00):
又翻到此文 为明日可能出的成绩pray 这一次考试途中竟然有取消考试 取消改变命运机会的情况出现 真是无奇不有 | 
雷达卡
发表于 2014-11-25 15:22:13
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千斤顶
