发行承销管理办法——问题4

skyfish

第二十四条 战略投资者不得参与首次公开发行股票的初步询价和累计投标询价，并应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12个月，持有期自本次公开发行的股票上市之日起计算。
    第二十五条 发行人及其主承销商应当向参与网下配售的询价对象配售股票。公开发行股票数量少于4亿股的，配售数量不超过本次发行总量的20%；公开发行股票数量在4亿股以上的，配售数量不超过向战略投资者配售后剩余发行数量的50%。询价对象应当承诺获得本次网下配售的股票持有期限不少于3个月，持有期自本次公开发行的股票上市之日起计算。
    本次发行的股票向战略投资者配售的，发行完成后无持有期限制的股票数量不得低于本次发行股票数量的25％。
上一段中的“无持有期限制”，询价对象持有期限不少于3个月属于这里所说的“持有期限制”吗

billgates

没有持有期限制的不包括承诺持有期不少于3个月的。即公众持股比例不低于25%。
其实这里有个问题，因为有战略投资者都要超过4个亿，所以，与“发行4个亿以上，公众持股不低于10%，发行4个亿以下，公众持股不低于25%”这个说法有些矛盾，虽然，战略持股可以简单的理解为本次对外发行扣除后再向公众发行的股份。

soszgc

原帖由 billgates 于 2008-11-19 02:52 发表
没有持有期限制的不包括承诺持有期不少于3个月的。即公众持股比例不低于25%。
其实这里有个问题，因为有战略投资者都要超过4个亿，所以，与“发行4个亿以上，公众持股不低于10%，发行4个亿以下，公众持股不低于25%” ...

无持有期限制股和公众持股的概念不等同，公众持股参见上市规则的释义

证券法的原条例是：
“公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上；”

是“公开发行股份”，而不是“公众持股”

所以楼上的说法都有一定的问题

skyfish

2楼，这个不矛盾的。“发行4个亿以上，公众持股不低于10%，发行4个亿以下，公众持股不低于25%”这里“10%”、“25%”的比较基数是发行后的总股本；“ 本次发行的股票向战略投资者配售的，发行完成后无持有期限制的股票数量不得低于本次发行股票数量的25％”，这里“25%”的比较基数本次发行的股票数量。
3楼说的有道理，公开发行的和公众持股确实不是同一个概念

yulneo

本次发行的股票向战略投资者配售的，发行完成后无持有期限制的股票数量不得低于本次发行股票数量的25％。
如果结合《关于战略配售有关问题的通知》，感觉这一款规定有点多余。
根据《关于战略配售有关问题的通知》，向战略投资者配售不得超过本次发行量的30%，而网下配售数量不超过向战略投资者配售后剩余发行数量的50%，也就是说至少剩余（1-30%）*50%=35%是向网上发行的，必然满足本次发行的股票向战略投资者配售的，发行完成后无持有期限制的股票数量不得低于本次发行股票数量的25％这一规定。

soszgc

同意楼上，确实多余

rowan126

发行完成后无持有期限制的股票数量不得低于本次发行股票数量的25％。
注意，有限售条件的股票数量还应包括发行前股东持有的股份

[ 本帖最后由 rowan126 于 2008-11-21 12:03 编辑 ]

soszgc

发行前持有的都是有限售条件的

幸福JK

包括3个月限售的

tongtong

同意5楼，算过，的确无聊的不行。持有期限制的，包括上市前的所有股东、战略配售、网下配售。无持有期限制的只是网上公开发行的（除董监高以外的）投资者所持股份。