讨论：什么项目叫好项目，值得投资，欢迎补充

大庞的马甲

最近几个哥们聚会聊天，不知道从哪里来了个官员，管金融口的，听我们做PE的，就过来聊聊，大概是个副处级，牛逼哄哄的，上来就说我给你们介绍几个项目，是他们银行推荐的项目。那咱就听听吧，一听就知道是银行的项目，重资产，净资产收益率那叫一个低，最好的一个年增长率不到15%，不是有土地，就是有大量设备，银行贷款的优质客户。核心技术也没有，3-4个亿的净资产，年利润也就1700万。说政府支持，马上就能上市了。那天哥几个喝了点酒，也没好气，直接给卷了回去。回头想想挺不应该的。因此就这个话题，想拿到坛子里和大家聊聊。什么项目叫好项目。

我想提出几个观点：

1，别有事没事就谈上市，说什么什么企业一定上市，你以多少倍投进去，未来一定会怎样怎样。靠拿我们当白痴是吗。从我个人角度，我不喜欢PRE-IPO企业，我更喜欢上市前2-3年投资。这样我们能跟企业一段时间，帮助企业发展，解决问题，也是为了上市后可以做我的LP。

2，我看中企业的增长率，以及行业的增长率。相信在一个朝阳行业中，优秀的企业一定能够成功。谁跑的快就离成功更近一步，成功不一定是上市，上市仅仅是成功的一种形式而已。

3，我偏爱可复制的商业模式，如果目前的商业模式成功了，新的投资将用于扩建和持续推广，那么我很有兴趣。

4，如果企业说，我们的人生理想就是上市。那我就要想想了。要评估下企业家究竟有多大出息。

5，我喜欢看银行不能贷款的项目，或者说，因为财务原因，譬如净资产过少，负债率高，但未来业务很有前景的项目。这里有的是金矿。

6，虽然我们投资一些国有企业，也有特殊上市渠道。但国有企业还是少碰为好。他们犯浑，咱没招儿。

7，投同行推荐的项目，比如PE，券商,律师，会计师等等，这些哥们的项目还靠谱点。另外，投加我微博的哥们的项目。哈哈~~

andrew820

我觉得好项目仁者见仁，智者见智吧。就跟男人看女人一样，有人觉得是美女，有人觉得不是。

畅想生活

楼主的水平很高啊，非常赞同楼主的投资理念，相信楼主在投资方面今后会有更大发展。

bob2002win

肥猫从VC圈内落荒而逃的时候，投的项目最好的是在证监会被否了。虽然7年下来，平均收益只有10几，但所幸我天朝政府志不在赚钱，所以也没人秋后算帐。因此，什么是好项目偶真不知道这标准，不过感慨还是有的：
   好的投资人和好项目是一对此消彼长的辩证关系。当你还不是一个“好”投资人的时候，只要赚钱的项目就是好项目，企业稀烂如何？只要我退出前别露馅就行，夕阳行业如何？只要形式够标准就行。正所谓死道友不死贫道！
   当你成为了“好”投资人，大笔钞票在手时，就已经具备实现马斯洛需求理论最好境界自我实现的基础了，这时赚钱已不是唯一标准，你可以按照自己的经验、喜好来确定好项目的标准，这个时候实际是在创造好项目或者说在创造价值，当然并不是每个项目都能创造成功。

longdd

当然，就想肥猫说述那样，也相信bob2002WIN已经真正转身为“后者”投资人！为你喝彩，知道你在哪里，我就给你送鲜花！！

luxvc

好项目不一定能上市，能上市的未必是好项目，我要坚持投好项目！我认为好项目是具有高成长性、积极正面的公司。同意楼主，我也非常愿意看还有两到三年才能上市的公司

alpacino22

同意楼主的观点，一级市场和二级市场的投资理念应该是有共通点。

winny218

看老板为人吧

jewcn

兄弟们都是高人呀

zyrisk

1、首先投资的核心就是在于退出，楼主说喜欢早个1-2年，无非就是在乎低PE以及之后退出的高收益，不管任何投资，说到底就是为了钱赚钱，而PEVC的的赚钱一定要上市之后才能实现，不然所谓的收益也只不过账面上的。单论上市的可能性来说，pre-ipo肯定是比前阶段的项目要高的多，无非大部分PEVC都不是中介机构转过来的，看不透这些规范的东西。企业不上市，PEVC吃什么？

2、高增长这个是一个伪概念，你从净利润10万到100万，甚至到1000万，和一个企业1000万到5000万，这个完全是两个数量级的概念，这个2个增长，任何一个理性的PE，都有一个明智的选择。

3、在中国商业模式是最不靠谱的东西，因为大家都不要脸，只要有钱就能抄，在成本最低的互联网里，这点尤为明显。

4、不管怎么说得天花乱坠，PEVC就是看退出的收益率，别的都虚的东西。

5、说到底现在pre-ipo难做，导致大家要往前移，但是中国中早期项目的道德和政策风险太大了，还不如等等，现阶段pre-ipo的高PE是维系不了太久的。