中小企业私募债=鸡肋?

chenyq820

当下证监会极力推行的中小企业私募债颇有鸡肋的意味:
1、交易所甚至券商强制要求提供担保或抵押，极大减少了中小企业私募债的潜在客户
私募债推行的初期，原希望参照美国的垃圾债券，推行该产品，既增加中小企业的融资渠道，又能拓宽市场的投资产品。既是垃圾债券，自然风险会较大，但交易所也好，券商也好，由于前几年被证监会以合规之名管理的太严，真要放手去创新去干却毫无头绪了。为防范所谓的违约风险，交易所开始建议发行人其他担保或质押，甚至券商内部的发行机构也要求投行上报的项目要提供1.5～2倍的抵押。
但如果一家企业有房产或能找到担保公司担保，凭什么还要去发中小企业私募债呢。通过房产抵押和担保可以相对较快的从银行贷款，且费率甚至比发行中小企业私募债要低。
2、创新受限，进一步发展空间有限
由于近期私募债仍处于试点阶段，转股、回购等附件条款尚未放行，使得该类债券对投资者的吸引力大大降低。对于投资者而言，该产品由于存续期较长，且市场对其不慎了解，投资的相对谨慎， 10%～15%的收益率自然难以吸引投资者的注意（很多信托产品投资期短，利率亦不低，同时市场对其更了解，自然相对更具吸引力）
综上，中小企业私募债完全成鸡肋，要想发展必须完全放开，在利率上，产品涉及上创新，方能有所发展。

felixlin

放开，证交所不干，让其他交易所干。。。

muffin.jin

深有同感！

hjsunflower

感觉愿意发行中小企业私募债的企业还是比较多的，关键问题是投资者投资者谨慎的投资态度，10%-15%的收益率难以满足要求，导致券商销售存在一定问题。

kenshinlong

等到银行信贷敞口紧张的时候，还是可以考虑的。
对一些企业来说还是有优势的。

zzh3201731

券商一味要求发行人提供强有力的增信措施，倾向于给企业找第三方担保公司。担保公司又需要企业提供反担保，企业的资产都抵押给当地银行了，反担保对企业构成了很大的压力。不断地恶性循环，抑制了私募债的活力。

byever

不知道现在券商销售大概是一个什么情况？

wuliming

创新也需要风险可控。

myhanson

中小企业私募债主要还是作为一种融资的补充手段，在初期管得比较死。
搞得券商只能找优质企业来发行，这样其实就违背原意了

阳光妩媚

看过几家，大多数券商愿意进的，还是pre-ipo企业，企业实力都相当不错。