中票、短融与企业债公司债的比较问题

0serendipity

协会有明确的回复，要扣。因为短融中票只是名称不直接叫债券而已，实际上就是债券。
按证券法的要求，40%天花板。除了央企、超短融和定向票据以外。
但券商计算额度时，一般不扣除短融，目前貌似还有不扣除未来六个月内到期的中票的额度。这个你可以找券商核实。

hfeihong

keroly 发表于 2012-2-15 20:57
名单见附件

非常感谢，：）那分销商怎么进行申请呢？有什么要求呢？

keroly

一般主承销商确定，记不清了。招标发行下只要是承销商会员都可以参加。

生如夏花

好问题！也困惑我很久，有没有官方公认的答复啊？

sg5988

短融和中票不相容，分别计算，发行额度互加可达到净资产的80%

sg5988

以上我说的是最新政策

sardyjoy

1.短融、中票、公司债、企业债都是企业的融资券，他们的总和不能超过公司或企业净资产的40%。
2.超短融不受上述40%的约束。
3.中票在银行间发行和流通，公司债只能在交易所上市和流通，企业债以银行间为主、交易所为辅。而银行间债券市场最大的玩家是银行，在交易所最大的玩家是保险公司和基金。同时，银行间债券市场无论是交易量、活跃度还是容量上跟交易所都不是一个量级的。
4.公司如果发公司债需要证监会审批，企业如果发企业债需要发改委审批（公司债和企业债的区别请百度知），比较麻烦，中票的话只需要在银行间交易商协会注册即可发行，而且还可以一次注册分批发行，简便。
5.如果能发公司债或者企业债的公司或企业肯定是资质比较好的，发行利率相对来说比较低，在交易所不受基金的欢迎，因为一般来说基金喜欢高收益型的债券，风险偏好比较高，所以在交易所发行的主要买方就是保险公司，保险公司风格保守稳健，对债券发行主体的资质要求比较严。而且，保险公司也能在银行间市场进行债券买卖行为，交易所的债券由于流动性不好，也不是很受保险公司欢迎。因此，公司和企业相对保险公司的议价能力比较弱。
6.如果公司或企业发行中票，那么银行间债券市场的大买家是银行。常常大型公司或企业与银行还有着其他方面的交易联系，比如这些公司或企业在银行有着巨额的贷款，这些公司在银行有着巨额的存款如企业年金等，因此这时公司或企业相对银行有着较强的议价能力，往往能以相对较低的利率发行债券。且银行的资金实力雄厚，往往发行债券的企业或公司只要找几家银行就能把额度瓜分完毕了，因此发行难度小、承销费用低。
7.综上第4、5、6点，中票发行程序比企业债或公司债简单，公司债或企业债在交易所发行难度大、利率高，承销费用高。

浦饭幽助gk

楼上的，第五点，交易所债券流动性怎么会不好？交易所比银行间流动性高

fionn

sardyjoy 发表于 2012-10-6 11:48
1.短融、中票、公司债、企业债都是企业的融资券，他们的总和不能超过公司或企业净资产的40%。
2.超短融不受 ...

但为什么有上市公司和企业（除平台公司）要发公司债企业债呢？

jaiky2008

有没有一个现成的比价呢？谢谢了