可转债（不定项）

skywalker66

跬步千里 ，真服了你，研究真够深的。
我只把从业书上的结论记住了，简单理解了下而已，你厉害，佩服！

chenxinggen

1、只有在股票价格上涨的情况下，选项A才是正确的；此时C并不成立。
2、只有在股票价格下跌的情况下，选项C才是正确的；此时A并不成立。

knight_w

E、F也是错误的，除非回售和赎回权的行权日早于可转股期的首日。

xiaochenwu

被楼主分析的糊涂了，其实分析起来也很简单，转换比率高，转换价格低，导致现货价格的相对价格波动率大，期权的价格应该也回越高，也就是说转股期权、赎回期权、回售期权的价值都应该随着转换比率上升而上涨。
但从业资格书和一些资料都是写转换比率和回购期权价值成正比，和赎回期权成反比，那帮出考题的估计就按照书上这么定标准答案的，呵呵

jerryishere1982

这道题目出的不够严谨，不同的人可以分析不同种情况，所以答案各异

跬步千里

原帖由 xiaochenwu 于 2008-11-22 12:08 发表
被楼主分析的糊涂了，其实分析起来也很简单，转换比率高，转换价格低，导致现货价格的相对价格波动率大，期权的价格应该也回越高，也就是说转股期权、赎回期权、回售期权的价值都应该随着转换比率上升而上涨。
但从 ...

首先讲讲我出这道题的本意，当我看到从业资格教材这段描述时，看了很久也不明白编者想要表达的意思，我认为，将转换比例与赎回权和回售权的价值进行对比分析，本身并没有太多的实际意义，不可否认，转换价格与转换比率之间存在反向关系，但这种关系的存在主要是对投资者所拥有的转股权价值意义重大，但由于可转债的价值受到四个因素的影响（债券的纯粹价值、转股权价值、赎回权价值、回售权价值），按照Black-Scholes期权定价模型，赎回权和回售权与赎回价值和回收价值更加直接相关，只是由于可转债是嵌入了多个期权的债券工具，才导致赎回权和回售权与转股价格间接相关，但编者贸然下结论，将转换比率与赎回权和回售权的价值进行对照分析并得出从业教材上的结论，才让我质疑，我认为编者在教材中认为BD是正确的显得非常草率，而且容易误导命题者！

正如xiaochenwu所说：“但从业资格书和一些资料都是写转换比率和回购期权价值成正比，和赎回期权成反比，那帮出考题的估计就按照书上这么定标准答案的，呵呵”，我也认为，如果命题者比较变态的话，在自己还没弄懂的情况下，误以为从业资格教材就是权威的话，就把这题放在考试中，我们也无能为力！（的确，在从业资格教材的练习题中，我们已经发现有关于这个考点的题目）

我也承认自己出这道题有很多漏洞，而且自己也无法给出选项，主要是由于教材关于这个问题的说法有错误，所以才出题引起讨论话题，因此，大家只要弄懂精髓就行，不必过于追求此题标准答案。至于考试真要出现类似，只能自己把握，看看出题者是否真的像xiaochenwu所说的一样，然后自己再权衡决定选择哪个答案了！

[ 本帖最后由 跬步千里 于 2008-11-22 22:23 编辑 ]

梅子雨

我也觉得从业资格书上的那段有问题，我选AC

wangzy

BD,发行承销教材里有阿

来去自如

bd,可以参考发行与承销第九章第230-231页

wangzy

考试的话还是按教材吧