第二十一次围观活动投票 加加食品发审委结果预测 红包已发

equinox923

补足出资没看明白 是2010年才补足的？那1999年的验资报告就是假的咯？占当年50%以上 补足后不是要运行36个月吗？

另外 补提大额资金占用费 确认利息收入 税收上如何处理？是否需要补缴？

业务 经销商模式中 所有的管理都是针对总经销商 而通过总经销商如何控制二级分销商 究竟二级分销商数量有多少 都没有披露 是否有控制风险？

对于募投酱油项目采用新工艺高盐稀态工艺方面的介绍不足 单从工艺流程图来看比现有工艺流程貌似复杂许多 且工艺参数优化还在研究中 预计2010年6月完成 募投项目是否有技术风险？ 募投酱油产能翻番 其涉及的机器设备建成后价值约2.5亿与现有产能对应的机器设备7kw的匹配关系没有充分解释。 另外，募投项目的销售渠道方面直接参见12节内容过于轻率 毕竟现在经销商已经众多 募投建成后经销商规模将放多大？ 如何让他们去消化新增一倍的产能 等等的安排没有详细规划

关于股份支付没做 估计反馈期间进行了大量论证 然后会里认可了 要不然哪来这么大胆子。。。

财务没太细看了 总体来说 个人感觉项目挺好 招股书写得不够细致 过会要看各方面工作和上会表现吧 投过吧 其实过会不过会 招股书写得咋样只是一方面 这世道 风雨难料啊 ~~~

kvhle

历史沿革：存在一定瑕疵，但关键点已规范不构成硬伤，相比已过会的蓝盾而言好太多。
行业及公司业绩/财务指标：财务指标可观、靠谱。
公司可持续发展性：消费大行业可持续性不言而喻，调味品行业规模最大的就是酱油子行业，超过已上市的佳隆所属的鸡精行业，因此行业可持续性靠谱。而如果加加过会，是酱油上市第一股，其规模和品牌优势更凸显，能吃第一口螃蟹的就是行业赢家。

大水

公司酱油产品还是具有一定知名度和市场占有率的，这个行业感觉有点像啤酒行业，未来可能存在大规模的并购潮，公司目前处于一个相对不错的竞争地位。
但是，公司历史沿革中存在诸多不规范的地方，且解决时间距上报时间较近，没有足够的规范运作时间。2010年8月23日的增资价格是4.03元/股，2010年8月24日，卓越投资股权转出转让价分别是15.75元/股、3.9元/股和4元/股，2010年8月25日，卓越投资股权受让价是11.59元/股，虽然招股书解释增资价格是按照2008年签订的协议作出的决议，但是2010年增资各方又重新签订了协议，个人理解增资价格应该参照2010年8月24日转让给嘉华优势的转让价格15.74元/股。
公司中最严重的硬伤应是2010年8月24日卓越投资转让给天宇商贸的价格是4元/股，未作股权支付处理，虽然招股书也做了解释，但理由牵强。
综合来看，公司虽行业不错，利润指标也很客观，但是规范运作时间太短，尤其是2010年的一次增资和四次股权转让价格差距太大，且未作股权支付处理，因此个人感觉过会通过几率不大。

kkk1104

biyingjie 发表于 2011-11-28 20:05
1、        最近一期的经营现金净流量为负数-807.95，三年报告期平均经营现金净流量为8000万。
2、        ...

重组的问题说明有技术含量，既然上会，那么解释原因必然合理。经营性现金流为负只能说明企业靠自己积累资金在扩张的路上必然受限，但企业盈利能力明显较好，具有一定品牌优势，所以更有上市的必要性，因为资本市场只有支持这种真正缺钱想要做大做强的企业，中国的企业才有更好的未来。

补充内容 (2011-12-3 19:45):
正是因为经营性现金流都不充裕，哪里还有富裕的去更好地投资。

一地鸡毛

瑕疵不足以造成重大影响，个人觉得过会问题不大。

normal627

未见硬伤，通过

罗玉凤

历史沿革瑕疵较大，尤其在3年的报告期内一直存在资金被关联方占用情形，不看好，这种家族企业的公司治理大都形同虚设，否决。

丹东汉子

绝对不会通过！违背公司法116条以及首发办法第26条

sxmango

历史沿革方面：
1、发行人前身加加酱业设立时，存在出资不规范的情形，1996年8月3日获得营业执照，第一期出资1997年12月8日才缴付，直至1999年11月11日，才缴清剩余出资，还是以不规范形式出资。依据法律规定，外商投资企业分期缴付出资的，投资各方第一期出资不得低于各自认缴出资额的15%，并且应当在营业执照签发之日起3个月内缴清，自营业执照签发之日起，2年内缴清剩余出资额，外商投资企业投资各方未能在规定的期限内缴付出资的，视同外商投资企业自动解散，外商投资企业批准证书自动失效。针对以上瑕疵，发行人补缴了出资，也拿到了当事人的声明，同时长沙市商务局、工商局、税务局也出具了合法证明。但公司未拿到湖南省人民政府的兜底文件，证监会是否接受，是个疑问。

2.发行人2008年曾签订《股权转让协议》、《增资认购协议》和《投资协议》，但没有进行增资，并办理相关法定手续，而仅仅将投资人缴纳的资金以往来款的性质挂账，在2010年与2008年其他方重新签署协议，或增资或转股，价格均为2008年约定的价格4.03元。个人觉得略有不妥。

3.天宇商贸与盈盛投资及杨子江等十三人，均为公司管理层或员工，天宇商贸不做股份支付处理尚可理解，毕竟天宇商贸属于2008年未增资的利益受害者，在2010年以4.03元每股受让股份可以理解。但发行人盈盛投资及杨子江等十三人属于2010年新进入，却仅以4.03元每股增资，2010年公司股份的公允价值应为嘉华卓越等购买股份的15.75元每股，所以个人觉得应当做股份支付。另外，个人推测公司如此处理天宇商贸和盈盛投资正是为了避免做股份支付，以免增加管理费用。
    综合来看，发行人历史沿革方面瑕疵较多，又没有拿到湖南省人民政府的兜底文件，证监会是否承认其补救措施，存在很大疑问，构成了其过会的重大障碍。

财务方面：
1.2011年1-6月收入8.1亿，净利润5600万，经营现金净流量竟然为负。
2.2010、2011很高的预付账款，尤其是2010年原材料比2009年大幅增长，已经消化了部分预付账款，否则，2010年预付账款金额会更高。公司也没有列出2010年预付账款明细，不禁让人怀疑是否有问题。从财务上看，2010年对公司来说可能是比较特别的一年，几乎所有的财务指标都在这一年突然暴涨。
    总之，公司财务状况较好，行业地位也高，虽然受原材料价格影响比较大，但公司有比较强的价格转移能力，能将原材料上升成本转移至下游。财务方面，通过审核应该没问题。
    综合来看，个人觉得过会概率五五开，但凭借其所处行业及还不错的财务，证监会应该会放其一马，个人觉得会通过
    新人一枚，献丑了。请大家多多指教~~~

quvictor

加加食品第二贴
个人觉得该公司存在很多的造假嫌疑，有关论述见前帖。