持续关注创业板被否企业-到第17家（包含所有招股书）

zj_0814

一、高成长不等于高创新性，企业往往过多考虑成长性，而忽视了创业企业创新性的本质。证监会已经逐渐领悟到了什么行业和企业才是真正的创业板，审核理念愈加明晰。二、券商如果对于创业板理解得不够深刻，或者说无法与证监会与时俱进，不论是申报材料的制作、公司内部的审核和反馈的回复各个环节都会成为产生致命的错误。

majia632

非常感谢楼主的辛勤劳动，总结的特别好，为大家带来了很好的学习素材。另外，冒昧的问一句，上述分析是来自会里、企业还是保荐机构，抑或是楼主自己钻研的？所分析到的条目是否都构成否决企业的理由？我看有些好像也不算是致命硬伤的

wbxking

绝大部分都是我自己的看法

有不同意见或者不对的地方，请各位大侠指正、补充

最重要的是有一个讨论的平台，从中学到一些东西，大家一起进步

wbxking

2010-03-24 02:53     上海证券报

    日前，在福州举行的深交所第十一届保荐机构联席工作会议上，证监会创业板发行监管部副主任曾长虹对创业板保荐工作的有关情况进行了介绍，并披露了创业板首发申请被否的7大主因。

　　据曾长虹介绍，截至2010年3月19日，创业板发审委共召开了52次工作会议，恰好审核了100家公司的首发申请，其中，审核通过83家，被否17家，通过率83%，募集约400亿元。
　　曾长虹表示，据统计，未通过审核的这些公司存在7大类16个小类的问题，有些公司可能存在其中一个问题，有些公司则同时存在多个问题。
　　第一大主因，持续盈利能力问题和成长性不足，共有8家公司因此被挡在创业板的大门外。具体原因包括经营模式和所属行业发生了重大变化；对单一不确定性客户存在重大依赖；收入或利润出现负增长，难以提供有说服力的理由；过分倚重税收优惠、财政补贴等，成长“原动力”不足；通过关联交易输送利润，关联交易占发行人业务比例大且关联交易较其他业务对于公司利润的贡献更大等；成长性包装问题，如利用研发费用资本化、提前或推迟确认收入、非经常性损益等手段调节利润等。其中有家公司研究费用资本化不符合会计处理要求，如果进入费用，将会导致2008年净利润低于2007年，不符合发行上市条件。还有一家公司主营业务为跑车设计，目前投入一个多亿元从事跑车制造，致使经营模式发生重大变化。
　　第二大主因是发行人的独立性问题，由于改制不彻底造成对控股股东的依赖，出现关联交易、资金占用、同业竞争等问题，共有4家公司因此被否。这些公司在市场、商标和核心技术等方面受制于控股股东和实际控制人。其中有家公司报告期第一年的销售收入和利润主要来自于控股股东，尽管其后有所改善，但其独立的市场运作能力、独立应对市场竞争的能力还必须时间来检验。
　　第三大主因是发行人的主体资格问题，报告期内实际控制人、管理层是否发生重大变化，控股股东、实际控制人是否存在重大权属纠纷，是否存在国有资产流失、集体资产被低估或非法转让问题，是否存在“裙带利益链”，即通过股权设计进行非法利益输送的情况，也有4家公司因此被否。其中有家公司股权结构存在问题，该公司共有股东51名，其中包括11名境内法人股东、2名外资法人股东、35名境内自然人股东和3名境外自然人股东，公司无控股股东和实际控制人，其法定代表人及其控股的企业持股比例约为17.8%，两家外资股东分别持股14.2%和13.8%.
　　第四是募集资金的使用问题，包括融资的必要性问题，募集资金是否有明确的使用方向，募投项目是否有明确的盈利前景，对超募资金运用的准备情况是否充分，是否会出现盲目扩张或“赶鸭子上架”的情况，3家公司因此被否。其中有家公司的新产品能否取得国家证书尚存在不确定性，因此明显不符合上市条件。
　　第五大原因是信息披露不合理，信息披露不得存在重大遗漏或误导性陈述，风险因素的披露应尽可能量化分析，不允许避重就轻或空洞无物等，有1家公司因此被否。该公司招股说明书中对公司商号、人员、技术、品牌等方面的描述不够清楚，委员对公司业务的完整性、独立性无法判断，此外，招股说明书还隐瞒被行政处罚等对其有重大影响的事件。
　　第六大原因是规范运作和内部控制问题，包括内部控制薄弱，会计核算严重不规范，资金占用，代收销售款，财务独立性差等，有7家公司因此被否。其中有家公司未经董事会审议就签订了一项重大合同。
　　第七大原因是财务会计存在问题，有5家公司因此被否。其中有家公司原始报表与申报报表存在较大差异，对是否存在调节收入、成本无法作出合理解释。
　　曾长虹称，监管层曾约见了这些创业板未通过企业的保荐机构进行谈话，反馈结果是绝大多数保荐机构基本认同发审委的审核结果。

marquislove

截至2010年5月17日，创业板已过会企业达到104家（含已上市82家），未过会27家。创业板首次公开发行申请被否公司一览：
序号        上会日期        被否公司        保荐机构
1        2009年09月21日        南京磐能电力科技股份有限公司        华泰证券
2        2009年09月22日        上海同济同捷科技股份有限公司        招商证券
3        2009年11月02日        北京福星晓程电子科技股份有限公司        中德证券
4        2009年11月10日        上海奇想青晨化工科技股份有限公司        海通证券
5        2009年11月13日        江西恒大高新技术股份有限公司        万联证券
6        2009年11月13日        芜湖安得物流股份有限公司        国信证券
7        2009年11月17日        天津三英焊业股份有限公司        民生证券
8        2009年11月20日        安徽桑乐金股份有限公司        平安证券
9        2009年11月24日        北京东方红航天生物技术股份有限公司        招商证券
10        2009年12月01日        赛轮股份有限公司        西南证券
11        2009年12月01日        武汉银泰科技电源股份有限公司        华泰联合证券
12        2009年12月22日        深圳海联讯科技股份有限公司        华泰联合证券
13        2009年12月25日         深圳市佳创视讯股份有限公司        招商证券
14        2009年12月25日         深圳市卓宝科技股份有限公司        招商证券
15        2009年12月29日         上海麦杰科技股份有限公司        第一创业证券
16        2010年01月26日         北京易讯无限信息技术股份有限公司        招商证券
17        2010年01月26日         北京博晖创新光电技术股份有限公司        国信证券
18        2010年03月30日         深圳市方直科技股份有限公司        平安证券
19        2010年03月31日        杭州正方软件股份有限公司        广发证券
20        2010年03月31日        广东冠昊生物科技股份有限公司        申银万国
21        2010年04月16日        上海开能环保设备股份有限公司        长江证券
22        2010年04月20日        北京侏罗纪软件股份有限公司        安信证券
23        2010年04月23日        杭州先临三维科技股份有限公司        申银万国
24        2010年04月30日        上海金仕达卫宁软件股份有限公司        招商证券
25        2010年05月14日        山东同大海岛新材料股份有限公司        齐鲁证券
26        2010年05月17日        上海天玑科技股份有限公司        安信证券
27        2010年05月17日        深圳市脉山龙信息技术股份有限公司        第一创业证券

llch2001

非常好，我珍藏了。

snoopychina

为啥到17家就停了？

kingsunny

未过会原因作为交流讨论尚可,但分析不专业与真实否决原因完全不一致,非常容易误导新入门的同事,一般每家被否决企业,往往只有董事长\保荐人\董秘知道真正的原因,非常认同洵阳公子老弟
和cosco老弟的倡议,请经历过失败案例的保荐人匿名分析.

culo

非常好的东西，鼓励继续写~~~也造福大家~

marquislove

序号        上会日期        被否公司        保荐机构        会计师        律所
1        2009年9月21日         南京磐能电力        华泰证券1        江苏天衡        北京华堂
2        2009年9月22日         上海同济同捷        招商证券1        上海商会        北京天元1
3        2009年11月2日         北京福星晓程        中德证券1        武汉众环        北京康达
4        2009年11月10日         上海奇想青晨        海通证券1        立信1        国浩（上海）1
5        2009年11月13日         江西恒大        万联证券1        中磊        北京中伦
6        2009年11月13日         芜湖安得物流        国信证券1        中天运        北京通商
7        2009年11月17日         天津三英焊业        民生证券1        北京京都天华        上海广发
8        2009年11月20日         安徽桑乐金        平安证券1        华普天健高商        国浩（上海）2
9        2009年11月24日         北京东方红航天生物        招商证券2        立信2        北京观韬
10        2009年12月1日         赛轮股份        西南证券1        山东汇德        山东琴岛
11        2009年12月1日         武汉银泰科技        华泰联合证券2        深圳鹏城1        北京信利
12        2009年12月22日         深圳海联讯        华泰联合证券3        深圳鹏城2        北京天银1
13        2009年12月25日        深圳市佳创视讯        招商证券3        深圳鹏城3        北京金诚同达
14        2009年12月25日        深圳市卓宝科技        招商证券4        天职国际1        北京金杜1
15        2009年12月29日        上海麦杰科技        第一创业证券1        广东大化德        上海金茂凯德
16        2010年1月26日        北京易讯无限        招商证券5        北京永拓1        北京天元2
17        2010年1月26日        北京博晖创新        国信证券2        利安达        内蒙古建中
18        2010年3月30日        深圳市方直科技        平安证券2        立信大华3        广东华商
19        2010年3月31日         杭州正方软件        广发证券1        立信4        国浩（杭州）3
20        2010年3月31日         广东冠昊生物        申银万国1        立信羊城5        国浩（广州）4
21        2010年4月16日         上海开能环保        长江证券1        安永华明        国浩（上海）5
22        2010年4月20日         北京侏罗纪        安信证券1        大信1        北京大成
23        2010年4月23日         杭州先临三维        申银万国2        天健        浙江天册
24        2010年4月30日         上海金仕达        招商证券6        中磊        上海广发
25        2010年5月14日         山东同大海岛        齐鲁证券1        北京永拓2        德衡
26        2010年5月17日         上海天玑科技        安信证券2        立信6        上海锦天城
27        2010年5月17日         深圳市脉山龙        第一创业证券2        深圳鹏城4        北京竞天公诚
28        2010年6月4日         贵州高峰石油        国元证券1        大信2        北京君泽君
29        2010年6月11日        苏州恒久光电        广发证券2        江苏公证天业        北京天银2
30        2010年6月23日        江苏裕兴薄膜科技        东海证券1        江苏天华大彭        北京时代九和
31        2010年6月25日        广东广机国际招标        民生证券2        广东正中珠江        广东信扬
32        2010年6月25日        四川优机实业        光大证券1        信永中和        北京金杜2
33        2010年6月28日        湖南金能科技        财富里昂1        天职国际2        湖南启元
34        2010年9月13日        深圳市东方嘉盛        国信证券3        深圳鹏城5        北京金杜3
35        2010年9月13日        珠海元盛电子科技        东兴证券1        中喜        北京观韬
36        2010年9月29日        苏州苏大维格光电        东吴证券1        立信7        北京天银3