中期票据究竟是否计入公司债券余额？

wangxueyang

这个问题有没有比较权威的结论？

我找到一点资料，是把中期票据和公司债券对立开的，如下：
中期票据区别于公司债券的本质特征
　　中期票据区别于公司债券的本质特征是灵活性。如果说在早期用期限来区分中期票据、商业票据和公司债券尚属合理的话，那么，随着中期票据市场的发展，这种区分已经不可能了。因为中期票据的发行期限涵盖了一年(在美国是270天、即商业票据的期限)至30年的范畴，甚至出现了长达百年的中期票据。用货架注册规则来区分中期票据和公司债券也不尽合理，因为公司债券也可以采取这种发行方式。中期票据与公司债券最本质的区别在于灵活性(flexibility)，这体现在以下几个方面：
　　第一，发行规模极其灵活。无论是否采取货架注册规则，公司债券通常都是一次性、大规模的足额发行。与此相比， 中期票据通常采取的是多次、小额的发行，具体发行时间和每次发行的规模依据当时市场的情况而定。换言之，公司债券的发行是离散的，而中期票据的发行是连续的。
　　第二，发行条款(如期限、定价及是否包含衍生品合约等)极其灵活。为了适应大规模的一次性发行，公司债券的契约条款是标准化的，简单明了。例如，无论采取何种发行招标方式，公司债券的期限和价格都是整体性的，同一批发行的公司债券在期限和价格上基本没有差异。公司债券条款中即使包含衍生品合约，也是极其简单的，如可转换债券、可赎回债券。中期票据则不然，不仅同一次注册下的中期票据可以有不同的期限和定价，而且，中期票据的本金和／或利息支付可以盯住其他金融资产、非金融资产的价格或者价格指数。依据中期票据本息所盯住的资产类别，可以将之分为利率联接票据(interest-linked note)、股权联接票据(equity-linked note)、货币联接票据(currency-linked note)、商品联接票据(commodity-linked note)、保险联接票据(insurance-linked note)等等。这些种类繁多的中期票据常常会明确或者隐含地包含一种或几种复杂的衍生品，这样的中期票据被称作结构票据(structured notes)。
　　第三，发行方式极其灵活。为了保证顺利发行，公司债券一般都是由投资银行进行承销。中期票据的发行方式则非常多样化。早期主要是靠投资银行尽力推销(best-efforts)，或者发行人自行销售。目前，有些中期票据的发行也开始采取承销方式，但与公司债券最大的不同在于所谓的“反向调查”(reverse inquiry)方式：投资银行先去征求潜在的投资人对发行价格、期限等条款的意见，然后再依据这些潜在投资人的意见发行相应的中期票据。与重视筹资人的传统金融活动不同，这种以投资人需求而非筹资人需求作为起点的发行方式代表了一种新的金融服务理念，它是中期票据市场在90年代中、后期高速发展的关键之处。

投行大叔

权威结论是：算。
记住就行了。不用费神想为什么了。这种东西，没有对错，考试时知道中期票据是计入公司债券余额，就OK了

jackzeng

在务实操作中是算的。需要注意的是在计算中票额度时，会考虑少数股东权益；但在计算公司债额度时，不用考虑少数股东权益。

defer

需要补充的是，企业债券的情况不包括少数股东权益

wushikong

09保代培训
少数股东权益不计入净资产额计算公司债券发行额度
短券不计入累计公司债券余额。

也就是说中票计入累计公司债券余额的。
《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》规定中票发行余额也不得超过公司净资产的40%

wangxueyang

每太明白3楼的意思，能解释下么？谢谢！

tryan

回复 5# wushikong


    同意

futuresky

其实从业考试教材的 发行承销里面写的 应该算

从业教材应该多准备，考难些就是保代的难度，简单点就是从业的水平

loooooo

企业债的话 本公司发债 不超过不含少数股东权益净资产的40％；直接间接控股子公司发过债的，和母公司合计计算，不超过含少数股东权益净资产的40％

dgq

已经十分证实：发行中期票据的额度计算，是以合并报表的净资产（包括少数股东权益）计算，累计余额不超过净资产的40%（本次拟发行中票与短期融资券、中期票据、企业债券、公司债券、可转换公司债券、财务公司债等都要包括在内，合计不超过合并报表净资产的40%）
发行企业债券，按照国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知
(发改财金[2008]7号)（二）累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%；
发行公司债券，少数股东权益不计入净资产额计算公司债券发行额度，短券不计入累计公司债券余额。