券商：异质化生存

tangchun2000

<P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 26.1pt; LINE-HEIGHT: 16pt; mso-pagination: widow-orphan"><B><SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; FONT-FAMILY: 宋体; LETTER-SPACING: 0.5pt; mso-font-kerning: 0pt">目前证券行业的竞争格局，各券商应该建立各自的蓝海战略，而不是冲进红海里去拼杀。“例如，目前国内有<SPAN lang=EN-US>110</SPAN>家左右的证券公司，而证券承销业务相当有限，大家就不可能都伸长脖子，去抢承销业务，有这方面业务能力的才去抢这块业务，而其他券商则应该将资源投放到其他领域，重点去开拓别的业务。”</SPAN></B><SPAN lang=EN-US style="mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-font-kerning: 0pt"><?xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" /><o:p></o:p></SPAN></P>
<P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 26.1pt; LINE-HEIGHT: 16pt; mso-pagination: widow-orphan"><B><SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; FONT-FAMILY: 宋体; LETTER-SPACING: 0.5pt; mso-font-kerning: 0pt">国外券商往往在某个领域有突出的能力，有专业划分的市场，如<SPAN lang=EN-US>UBS</SPAN>，虽然是综合券商，但二级市场做的非常好；高盛不做零售业务，只抢夺高端客户；而美林则专注于做零售业务，有非常完善的销售网络。国外券商往往是在某个领域做大做强，具备了相当的实力和积累之后，才去抢夺别的市场。</SPAN></B><SPAN lang=EN-US style="mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-font-kerning: 0pt"><o:p></o:p></SPAN></P>
<P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; LINE-HEIGHT: 16pt; TEXT-ALIGN: center; mso-pagination: widow-orphan" align=center><B><SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; COLOR: purple; FONT-FAMILY: 仿宋_GB2312; LETTER-SPACING: 0.5pt; mso-font-kerning: 0pt">大券商的蓝海在哪儿？</SPAN></B><SPAN lang=EN-US style="mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-font-kerning: 0pt"><o:p></o:p></SPAN></P>
<P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 26.1pt; LINE-HEIGHT: 16pt; mso-pagination: widow-orphan"><B><SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; FONT-FAMILY: 宋体; LETTER-SPACING: 0.5pt; mso-font-kerning: 0pt">“中信证券在<SPAN lang=EN-US>2007</SPAN>年强调的做好买方业务和走国际化的战略。” 中信证券人士透露。中信证券在多项业务领域都有较强的竞争力，已经是行业内的“旗舰级”公司。然而中信证券最主要的实力集中在证券承销领域。<SPAN lang=EN-US>2006</SPAN>年，中信证券为<SPAN lang=EN-US>6</SPAN>家公司的股票上市担任了主承销商，排在了股票承销总金额的第二名。</SPAN></B><SPAN lang=EN-US style="mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-font-kerning: 0pt"><o:p></o:p></SPAN></P>
<P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 26.1pt; LINE-HEIGHT: 16pt; mso-pagination: widow-orphan"><B><SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; FONT-FAMILY: 宋体; LETTER-SPACING: 0.5pt; mso-font-kerning: 0pt">中信证券在债券承销领域也颇多建树。例如，<SPAN lang=EN-US>2006</SPAN>年，中信证券作为保荐人，帮助马钢股份成功发行了首支分离交易可转债。“<SPAN lang=EN-US>2007</SPAN>年，中信证券在证券承销领域的战略仍然是大项目策略，提升综合实力的同时，强化自己在证券承销领域的特长。”中信证券的中层管理人员表示。</SPAN></B><SPAN lang=EN-US style="mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-font-kerning: 0pt"><o:p></o:p></SPAN></P>
<P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 26.1pt; LINE-HEIGHT: 16pt; mso-pagination: widow-orphan"><B><SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; FONT-FAMILY: 宋体; LETTER-SPACING: 0.5pt; mso-font-kerning: 0pt">再如，券商集合理财产品领域就是广发证券的强项，广发证券连续发行了广发<SPAN lang=EN-US>2</SPAN>号、广发<SPAN lang=EN-US>3</SPAN>号券商集合理财产品。在中国证券业协会发布的<SPAN lang=EN-US>2006</SPAN>年排行榜中，广发证券在股票基金交易金额方面排第四名，随着广发证券托管、兼并的证券营业部和证券服务部的增加，其在股票基金交易方面的能力也将进一步增强。</SPAN></B><SPAN lang=EN-US style="mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-font-kerning: 0pt"><o:p></o:p></SPAN></P>
<P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; LINE-HEIGHT: 16pt; TEXT-ALIGN: center; mso-pagination: widow-orphan" align=center><B><SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; COLOR: purple; FONT-FAMILY: 仿宋_GB2312; LETTER-SPACING: 0.5pt; mso-font-kerning: 0pt">中小券商如何求存？</SPAN></B><SPAN lang=EN-US style="mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-font-kerning: 0pt"><o:p></o:p></SPAN></P>
<P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 26.1pt; LINE-HEIGHT: 16pt; mso-pagination: widow-orphan"><B><SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; FONT-FAMILY: 宋体; LETTER-SPACING: 0.5pt; mso-font-kerning: 0pt">郭晓亭表示，提供特色服务和加强营销应该是我国中小券商重要的战略抉择。对于中等券商来说，应该力求确立自己的比较优势，让业务创新、服务创新成为自己的核心竞争力。中小券商实现自己的蓝海战略，具体可以从三个方面来推进。</SPAN></B><SPAN lang=EN-US style="mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-font-kerning: 0pt"><o:p></o:p></SPAN></P>
<P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 26.1pt; LINE-HEIGHT: 16pt; mso-pagination: widow-orphan"><B><SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; FONT-FAMILY: 宋体; LETTER-SPACING: 0.5pt; mso-font-kerning: 0pt">第一、拓宽传统的业务领域。如传统的投资银行业务仅限于证券承销；而现代化的投资银行业务包括证券承销、财务顾问、兼并与收购、咨询服务等业务，<U><SPAN style="COLOR: blue">特别是企业兼并与重组业务是投资银行的核心业务，其利润率也要高于证券承销等业务。</SPAN></U></SPAN></B><SPAN lang=EN-US style="mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-font-kerning: 0pt"><o:p></o:p></SPAN></P>
<P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 26.1pt; LINE-HEIGHT: 16pt; mso-pagination: widow-orphan"><B><SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; FONT-FAMILY: 宋体; LETTER-SPACING: 0.5pt; mso-font-kerning: 0pt">第二、用新的技术手段提升传统业务，如网上证券业务。利用计算机及信息技术开拓新的业务和提高服务水平，是证券公司提高竞争力的重要手段。近年来，国外券商普遍采用互联网技术，引入网络增值服务，实现了证券业务与高新技术的高度融合。</SPAN></B><SPAN lang=EN-US style="mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-font-kerning: 0pt"><o:p></o:p></SPAN></P>
<P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 26.1pt; LINE-HEIGHT: 16pt; mso-pagination: widow-orphan"><B><SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; FONT-FAMILY: 宋体; LETTER-SPACING: 0.5pt; mso-font-kerning: 0pt">第三、开辟全新的业务领域，如资产管理业务、金融衍生产品的创新与交易、资产证券化等业务领域。就小券商而言，<U><SPAN style="COLOR: blue">可以通过彻底细分目标客户群，寻找最有价值的核心客户群，并针对客户的不同价值，提供差异化的服务</SPAN></U>。最终，在客户营销与服务战略确定的基础上，对原有的业务流程、绩效考核、组织架构和信息技术进行优化，形成以客户为导向的经营体系，以此来构筑自己的核心竞争力。</SPAN></B><SPAN lang=EN-US style="mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-font-kerning: 0pt"><o:p></o:p></SPAN></P>
<P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; LINE-HEIGHT: 16pt; TEXT-ALIGN: center; mso-pagination: widow-orphan" align=center><B><SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; COLOR: purple; FONT-FAMILY: 仿宋_GB2312; LETTER-SPACING: 0.5pt; mso-font-kerning: 0pt">新的视野</SPAN></B><SPAN lang=EN-US style="mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-font-kerning: 0pt"><o:p></o:p></SPAN></P>
<P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 26.1pt; LINE-HEIGHT: 16pt; mso-pagination: widow-orphan"><B><SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; FONT-FAMILY: 宋体; LETTER-SPACING: 0.5pt; mso-font-kerning: 0pt">针对券商还可以去哪些业务领域寻找自己的蓝海？目前我国券商是竞争过度和竞争不足并存，竞争过度主要体现在业务品种单一、券商的业务都集中在经纪和承销等传统业务上，导致一级市场和二级市场竞争过于集中。而竞争不足则体现为收购兼并、财务顾问、风险投资、投资咨询等创新业务，至今仍未能发展成为国内券商的利润增长点。</SPAN></B><SPAN lang=EN-US style="mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-font-kerning: 0pt"><o:p></o:p></SPAN></P>
<P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 26.1pt; LINE-HEIGHT: 16pt; mso-pagination: widow-orphan"><B><SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; FONT-FAMILY: 宋体; LETTER-SPACING: 0.5pt; mso-font-kerning: 0pt">左晓蕾表示，证券市场发展到今天，资产管理业务的潜力和魅力已经逐步显现了出来。例如，有些券商正在抓<SPAN lang=EN-US>QDII</SPAN>业务，力争冲出国门，去海外市场做大。而创新类证券公司已经在资产管理业务方面进行了积极的尝试。仅<SPAN lang=EN-US>2006</SPAN>年上半年，国内就有八家证券公司发行了集合理财产品，整体盈利达<SPAN lang=EN-US>3.98</SPAN>亿元。这说明随着市场走势的变化，规范的资产管理业务已经成为证券公司未来具有潜力的利润来源。</SPAN></B><SPAN lang=EN-US style="mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-font-kerning: 0pt"><o:p></o:p></SPAN></P>
<P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 26.1pt; LINE-HEIGHT: 16pt; mso-pagination: widow-orphan"><B><SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; FONT-FAMILY: 宋体; LETTER-SPACING: 0.5pt; mso-font-kerning: 0pt">事实上，<U><SPAN style="COLOR: blue">资产管理业务目前占券商的业务比重还比较低，国外资产管理业务收入一般占券商总收入的<SPAN lang=EN-US>30%</SPAN>。另一方面，国内客户还有庞大的理财需求</SPAN></U>，因此，资产管理业务在国内市场拓展的空间还非常大。</SPAN></B><SPAN lang=EN-US style="mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-font-kerning: 0pt"><o:p></o:p></SPAN></P>
<P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 26.1pt; LINE-HEIGHT: 16pt; mso-pagination: widow-orphan"><B><SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; FONT-FAMILY: 宋体; LETTER-SPACING: 0.5pt; mso-font-kerning: 0pt">郭晓亭则建议，开展业务和服务创新，才是券商未来立足的根本。比如券商在经纪业务方面需要加速转型和创新，应该努力走专业化道路，并为客户提供增值服务，同时还要努力推进前后台分离、客户交易结算资金的第三方独立存管制度，实施集中交易、集中清算、集中风控、规范业务流程等新的业务管理体制和风控控制体系，以迎接新的国际化竞争格局。</SPAN></B><SPAN lang=EN-US style="mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-font-kerning: 0pt"><o:p></o:p></SPAN></P>
<P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 26.1pt; LINE-HEIGHT: 16pt; mso-pagination: widow-orphan"><B><SPAN style="FONT-SIZE: 12pt; FONT-FAMILY: 宋体; LETTER-SPACING: 0.5pt; mso-font-kerning: 0pt">券商在经纪业务方面的创新已经开始，即将推出的融资融券、股指期货、利率期货、外汇期货、国债期货、备兑权证等衍生金融产品，将极大地提高券商经纪业务的市场深度和广度，同时也对经纪业务提出了全新的专业服务要求。</SPAN></B><SPAN lang=EN-US style="mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-font-kerning: 0pt"><o:p></o:p></SPAN></P>
<P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN lang=EN-US><o:p><FONT face="Times New Roman"> </FONT></o:p></SPAN></P>
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