丰林木业：IPO不是用来赌的！

DukeHou

发审委2010年第144次会议审核结果公告

　　中国证券监督管理委员会发行审核委员会2010年第144次会议于2010年8月30日召开，现将会议审核结果公告如下：

　　广西丰林木业股份有限公司（首发）未通过。

　　发行监管部

　　二○一○年八月三十日

2007年8月6日，刘一川、丰林国际与IFC签署《股权转让和卖出期权协议》，若丰林木业不能在2009年12月31日之前完成A股IPO,IFC有权在2010年1月1日至2014年12月31日期间将所持的丰林木业及百色丰林的股权以协定价格转让给丰林国际。

尽管丰林木业未能如期完成IPO,但IFC作出让步。2009年11月13日,IFC出具承诺函：若丰林木业在2010年6月30日前将IPO申报材料上报证监会并于2012年12月31日之前成挂牌上市，则IFC不会行使卖出期权。在此之前的2009年10月,IFC将其所持的百色丰林6.384%的股权以364.9万美元溢价转让给丰林木业。

丰林木业未能过会，原因应该不只这一个，可能还包括严重的税收依赖、投资房地产导致营业收入剧增、社保及公积金不合规等。但是，丰林木业的股东（IFC、丰林国际）之间签订的对赌协议直接赌IPO，这肯定是一个重要的理由。

尽管其中的战略投资者包括了IFC（国际金融公司，世界银行成员）、金石投资（中信证券全资子公司）这样的大牌，但结果还是一样。

IPO，不是用来赌的！

zyrisk

真奇怪，为什么不在过会前清理掉这个对赌协议？

lubeking

其实，人生就是一个“大赌场”，人人都在拿青春赌明天；而资本市场本身也是一个“大du场”，就拿IPO来说，拿几百万的上市费用去du几个亿的资金，换sheidu会心动ba？就看你是明的，还是暗的；是赢了，还是输了。

第七恶魔

既然会让它上发审会，那么这个对赌协议证监会在审核中应当是予以认可了。

本来，对赌协议就是市场中非常正常的行为，这个是投资者用来保障自己利益以及督促企业的一个手段而已，根本不会影响市场对企业的认知以及二级市场投资者对企业的判断。

个人认为，证监会以前对对赌协议关于严苛的态度，实际上是不符合市场发展规律的。

该企业没过会的主要原因，个人认为还是投资不谨慎，投资房地产和主业无关，却会大量的占用资金，可以看出企业投资发展的随意性，这种企业会存在较为严重的对投资者不负责任的情况。

虔成蓝

这根本不是理由
证监会认为回购条款会影响股东稳定性或者勉强的认为有潜在纠纷，其实一旦IPo通过，该条款即失效
IPO回购条件，根本不应该成为障碍
在投资协议中，还存在业绩对赌条款，该条款的确会影响到未来股份变动，上市后股份变动需要在证券市场完成，该类条款应当解除。或者以IPO为终止条件也可以

ywelch

回复 1# DukeHou


    被否和赌IPO应该没有直接联系吧。赌IPO会影响股东结构、公司治理，进而可能影响公司业绩，但一旦发行成功后，无所谓赌不赌了

xuhellohappy

看一下他的利润表就知道为什么被否了

weixl

感觉该企业以银行豁免的债务增加注册资本，似乎不符合资本市场的公平原则。

xinhuaishiye

丰林木业被否：
理财一周报调查发现，该公司招股书呈现出四大怪现象：其一，世界银行集团成员IFC低价对赌式入股；其二，中信证券直投公司金石投资低价突击入股；其三，该公司实际控制人香港籍刘一川控制的其他公司近两年全部亏损，无一盈利；其四，与公司毫无关联的一上海公司低价突击入股。
另外还有牵扯出1.47亿豁免贷款

aiwasg

对赌协议在海外市场都是很平常的，只要如实披露就可以，证监会这次同意他上会，就说明了对这种方式的认可，已经有重大突破了。