【案例研究：评估多资产投资组合中的非交易性资产】针对美国资本市场的案例分析

HedgeSPA

    一个绝对收益经理正在管理一个价值$200亿美元的捐赠基金。他的目标是使基金保持稳定的回报, 即理想情况下基金在中长期范围内保持高个位数范围增长。

     为了能够达到14%投资在能源/商品领域的资产分配目标，他想知道相比较之下交易型资产类（比如传统能源开放式指数基金）和非交易型资产（比如油田）哪个更加合适。已有的地质资料表明一个典型的小型油田平均边际开采成本为$45到$60美元。从地质学家处获得成本预测可以使投资者在购买油田时得到一个例行的折扣优惠，因为对于原油储备的预测存在风险。那么问题来了：根据整个投资组合的特点而并非以财产本身单一而论，这个折扣带来的额外回报是否足以弥补这个额外的风险。

     将GSCI Crude Oil TR Index ETN放到投资组合里之后，投资组合总的表现令人满意(如上图)。 然而结论真的如此简单么？

     想要查看完整的案例分析和了解HedgeSPA是如何进一步深入分析这个情景，请查看附件：完整案例分析。

HedgeSPA

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jinqianbao

这种分析不靠谱，油田这种没有流动性的资产于基金没有简单的可比性。为什么图表是2013年的？