国金证券--宏观经济报告:债务置换强调稳增长【宏观研究】

鲲鹏九天

【研究报告内容摘要】
    1、第二批债务置换更加突出稳增长,并为后续灵活操作留下空间。
    一是本次答记者问稿件更加突出债务置换在“稳增长、防风险”方面的重要意义;二是两批共计2万亿的额度已超额覆盖15年1.86万亿的到期量,并为防范风险留有余量;三是注重稳增长的同时把控风险,重申对于在建项目的支持以及对于新增债券资金用途的控制;四是为后续灵活操作留下空间,完成时间及第三批会否出现均未设限。
    2、本周利率受打新影响小幅上升,其中14天、21天、1月等跨打新品种上升幅度显著,且成交量明显回升;下周资金面面临打新、MLF到期冲击,利率或继续回升;预计6月信用债净融资量大幅超出5月,因发行速度提升而到期量减少。
b837bb1c-7750-4ada-a305-d9ac6ef7e43f.pdf