成都卫士通招股书点评，欢迎讨论

heiheihaha

简单看了一下，有以下几点看法：

第一，招股书制作比较粗糙；表现在表格、标点和字间的空格，并且很多；有的句子太长，经常5、6个逗号；部分表述不够专业，解释前后矛盾
第二，很多表述不准确。国家授权投资机构不只20家；竞争对手提到瑞星但没提到金山和江民等
第三，历史沿革问题较多，很多程序都是后补，可能影响审核
第四，06年向控股股东30所转让3家公司股权，没有解释转让的原因；而且有采用公开征集受让方的方式回避关联交易的嫌疑
第五，个人股东股权清理转让价格由6.5变为1.45，解释只是因为2001年没开创业板企业无法上市，实在不合理
第六，与控股股东30所关联交易较大，虽然有看似合理的解释，但07年的业绩对控股股东依赖明显，增长不可持续
第七，应收账款占总资产近1/3，且应收账款周转率显著低于行业平均，坏账准备计提是否充足；若不充足将会对业绩产生较大影响
第八，用2100万定期存款质押取得2000万借款，明显赔本的买卖，不知道为什么
第九，增值税返还占07年净利润14%，存在一定程度依赖
第十，公司是否需要融资？资产负债率39%，货币资金1.2亿，还存了定期，似乎不缺钱。货币资金1.2亿，去银行贷些款或自身积累些，完全可以不用上市融资就可以应付投资额为1.5亿元的募投项目，根本没必要融资
第十一，募投搞4个技改项目，基本都是对现有产品的升级和扩充，这个用上市融资解决么？招股书多次强调了要购置办公楼，这种公司的核心竞争力在于核心技术人员和研发水平，与办公场所关系并不大。中关村很多高科技企业都是租的办公楼，不也是发展不错？募集资金和新增效益之间的必然联系存在一定问题

[ 本帖最后由 heiheihaha 于 2008-6-15 18:06 编辑 ]

jshljustin

“第八，用2100万定期存款质押取得2000万借款，明显赔本的买卖。”与“第十，公司是否需要融资？资产负债率39%”相关联，目的是为了增加资产负债率。

jshljustin

“第八，用2100万定期存款质押取得2000万借款，明显赔本的买卖。”与“第十，公司是否需要融资？资产负债率39%”相关联，目的是为了增加资产负债率。

jshljustin

第十一，募投搞4个技改项目，基本都是对现有产品的升级和扩充，这个用上市融资解决么？招股书多次强调了要购置办公楼，这种公司的核心竞争力在于核心技术人员和研发水平，与办公场所关系并不大。中关村很多高科技企业都是租的办公楼，不也是发展不错？募集资金和新增效益之间的必然联系

主要看现有设备的生产能力是否已经满符合生产，是否已经陈旧，工艺是否需要提高..............

jshljustin

发行人与控股股东存在同业竞争的可能性。
三十所实际从事信息安全和保密通信领域的基础及应用理论的研究、关键技术和重大系统工程项目的研究开发，并从事部分相关军用通信安全和保密产品的研制和生产，不再进行商用（民用）相关通信安全及保密产品的研制和生产。

但愿控股股东承诺不变，但承诺有值几个钱呢。一旦将来股份全流通了，军用转民用你有何办法，倒霉的还是股民。

jshljustin

好像该公司没有独立的销售系统

jshljustin

第八，用2100万定期存款质押取得2000万借款，明显赔本的买卖。”与“第十，公司是否需要融资？资产负债率39%”相关联，目的是为了增加资产负债率。


这种行为实质上是财务造假

heiheihaha

呵呵，我觉得也是这样
过几天看结果吧:lol

阿亮

川企走绿色通道，这个时候证监会要大力扶持
楼主说的不构成重大影响
公司盈利突出
过会问题不大

[ 本帖最后由 阿亮 于 2008-6-16 11:24 编辑 ]

hearies

七、八、十条都有同感