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PRE_IPO项目初步调查 一、概述 **于2007年上马一条2.5万吨BOPP生产线，填补华北部分地区空白，业界拥有高产线（大于2万吨/年）的生产厂家基本都利用该线生产品种单一的产品。公司主要生产18U光膜。由于本地区主要竞争对手河北宝硕（SHA：600155）控股子公司保定宝源于2008年进入破产阶段，公司的市场拓展占据一定的地利优势，公司是华北五省唯一的BOPP生产厂家。由于BOPP生产占地面积大，对技术人员要求较高，有较高的进入门槛，公司占有一点的地域垄断地位，随着公司预计今年产能扩张到7.5万吨，公司净利润预计超过5000万，公司将面临在优势市场外进行竞争的局面。 表一、**财务数据 上表是**公司的真实财务数据，具体见邮寄的纸制资料。公司由于以前未想过要上市，资料都是所有者和经营团队的对公司的真实反映，近三年的收入和利润并未配比增长。当券商和会计师、律师团队进入后，将对近三年进行调整，预计调整至近年每年增长30%左右，这样对缩短上市进程会有利。 2009年中国BOPP供应和180万吨的市场需求相对均衡，薄膜挤出设备制造商2009年向中国售出10条新的高产线，相当于37.5万吨的新产能。因此随着国内BOPP产能的扩张，未来市场竞争将加剧，另一方面薄膜受原材料、电价、运输成本等因素影响大，价格波动大，涨跌速度快，对公司原材料采购机制、技术研发能力、专利技术储备、市场拓展能力、市场应变能力等综合素质要求高。 二、BOPP薄膜市场现状 BOPP（双向拉伸聚丙烯）薄膜具有质轻、无毒、无臭、防潮、机械强度高、尺寸稳定性好、透明性优异、表面处理后印刷性能优良等优点，广泛应用于食品、糖果、香烟、茶叶、果汁、牛奶、纺织品等的包装，有“包装皇后”的美称。BOPP薄膜应用之广、污染之低以及对森林自然资源的保护，使其成为比纸张和聚氯乙烯（PVC）更受人欢迎的包装材料；制造工艺简易可靠、价格合理又使它成为比双向拉伸聚酯（BOPET）薄膜和双向拉伸尼龙（BOPA）薄膜更为普遍使用的包装材料。 1、全国产能分布 随着我国经济的持续快速发展，人民生活水平的不断提高，市场对BOPP薄膜的需求量以每年10%-12%左右的增长率持续上升。前几年，生产BOPP薄膜有较高的利润，刺激了BOPP薄膜工业的快速发展，尤其是1996-1997年和2001-2004年两次大规模的引进，使得我国BOPP薄膜生产厂家上升到109家，生产线达到180条，总产能超过了200万吨/年，具体分布如下：浙江、江苏、广东三省占全国BOPP产量的67.20%，其中浙江54.20万吨，占22.19%；江苏56.10万吨，占22.96%；广东53.86万吨，占22.05%；其余17省市仅占32.80%；还有12个省市自治区为空白。 （1）华东膜厂 由于生产线分布和终端客户分布而形成的区域性市场特点突出，华东江苏、浙江一带，供应量偏大，竞争激烈。厚光市场集中生产区域，对全国膜价波动有着举足轻重的杠杆作用，所以华东，尤其是浙江地区的厚光成为全国膜市场的大盘。 而其他区域华南、西南、北方地区，由于供应和需求方面供应相对不足，货源紧张状况时有发生。 （2）华南膜厂 出厂定价紧跟华东地区，售价基本是在加上运费的基础上根据市场情况灵活调整，华南珠三角膜出厂的价格与华东相比高出300-500元/吨。 （3）西南膜厂 由于与其他区域相对比较闭塞，运输成为一大障碍，这的市场操作相对比较稳定，而且价格上涨和下跌比较温和缓慢。 （4）北方膜厂 主要以18U光膜为主，主要根据当地的市场供求来调控价格，操作相对独立。 2、经营状况 在有一定加工量的情况下，单台产量大于2万吨/年的生产线每吨加工费盈亏平衡点在1700-1900元之间；单台产量在1万-2万吨/年之间的生产线，每吨的加工费盈亏平衡点在2200-2600元/吨之间；小于万吨的生产线，尤其是6000吨以下的生产线，每吨加工成本3000元左右。近期BOPP平膜和原料之间的差价始终保持在2600元/吨左右，大中型生产线有盈利，小型生产线基本无利可图。 由于工业的高速发展，使得前几年认为近期不会有问题的电力供应也出现恐慌，有些地区限量供电，限量用电，有些地区在现在电价的基础上调高电价3-5分/度。由于**地处资源大省，对电力和电价的反应要优于其他企业。众所周知，BOPP行业是个用电连续性很强的用电大户，限时限量、调价无疑给企业雪上加霜。BOPP生产企业也是一个运输量很大的企业，超载运输的情况时有发生。 3、设备组成 我国BOPP薄膜生产设备组成按用途分：普通膜占95%以上，电容器膜不到5%。从设备供应商划分，德国布鲁克纳占生产线总量的46.67%，日本三菱重工占33.89%，法国DMT占10.56%，其它占8.89%。从产能上划分，布鲁克纳设备在中国产能为111.46万吨，占45.58%；三菱重工为95.70万吨，占39.13% ；DMT为25.05万吨，占10.24%，其它为12.35万吨，仅占5.05%。 4、市场情况 2007年膜市平稳为主，而2008年薄膜价格起伏较大，涨跌速度较快。以厚膜为例，2007年最高报价和最低报价幅度在1000-1200元/吨左右，2008年最高报价和最低报价差距在9000元/吨，是2007年的9倍左右。6月份厚膜，2007年价格15400元/吨，2008年价格22700元/吨，差额7300元/吨。9月份厚膜，2007年价格15300元/吨，2008年价格14000元/吨，差额1300元/吨。 在2008年，由于经济增长骤减，全球BOPP薄膜需求仅以4.3%的速度增长，为510万吨；西欧BOPP薄膜需求量缩减了3.1%。今年上半年由于世界原油和聚丙烯树脂价格激增，欧洲BOPP薄膜市场需求为78.1万吨，买主在预期价格上涨之前囤积货物亚和东亚地区，包括韩国、日本和中国，目前是世界最大的BOPP薄膜生产者和消费者，占全球需求和产能的46%。 三、发展趋势分析 1、产品发展趋势 BOPP薄膜主要包括平膜、消光膜、热封膜、珠光膜等种类。随着普通薄膜市场竞争的加剧，符合客户特殊需求的差异化产品由于具有较高的附加值，越来越受到生产厂家的重视，特别是中等规模的生产厂家，由于在价格竞争中占据劣势，差异化是其生存的必然选择。近年来各种创新产品层出不穷，目前适合客户需求的差异化产品分述如下： （1）BOPP平膜 A、雾度小（≤0.3）的高透明薄膜，主要应用于超透明胶带、与纸类复合等； B、低静电薄膜，主要用于电子元件包装、适宜复合切片堆叠和自动化包装等； C、耐磨花薄膜，主要用于制冷封袋或针织品包装等； D、长效电晕值薄膜，用于高速印刷、复合、涂布等，适宜出口； E、高挺度薄膜，其质感好，可减少薄膜厚度，降低成本。 （2）BOPP热封膜 A、超低温热封或宽热封温度范围（80—135℃），高爽滑、高电晕保持值（6个月≥42mN∕m）热封薄膜，主要适用于高速印刷复合包装或性能差异大的包装设备； B、高热封强度（5—12N∕15mm）热封薄膜，取代复合膜直接印刷制袋； C、低静电热封膜，用于粉剂包装； D、高挺度热封膜，提高包装速度，减少厚度，降低成本； E、吸管专用包装热封膜，要求有适宜的透明度、光泽度、摩擦系数和热封强度。 （3）BOPP消光膜 A、外观疵点少，甚至无疵点，适宜与深色纸类制品复合； B、可镀铝，镀铝附着力强，上色镀铝具有丝绸质感； C、上UV油墨或烫金加工性能好； D、高挺度，可减少厚度（20μm→18μm→15μm），易于复合加工。 （4）BOPP烟膜 A、雾度≤0.8，光泽度≥102，弹性模量≥2500MPa，香烟包装后外形美观，图案清晰鲜艳； B、磨擦系数≤0.15，适应更高速度的包装（800包/分）； D、高耐磨划性，要求产品运输到目的地没有因磨擦产生不清晰感； E、定位压印高防伪烟膜； F、为降低成本及环保的要求，烟膜的厚度要求更薄，通常是21μ-23μ，现要降到18μ甚至16μ。 （5）BOPP珠光膜 单位面积重量均匀、稳定，密度≤0.7g∕cm3；透光率≤48％、白度≥88％；热封强度≥1.2N∕15mm；耐寒性好。目前市场环保型标签膜需求量增加，要求高挺度、低静电、高光泽、高白度、良好的珠光色泽以及优异的印刷复合性能。 （6）BOPP合成纸 这是目前国内BOPP厂家争相开发，市场前景比较看好的产品，高档产品需采用五层共挤生产线生产。 （7）BOPP镀铝基材膜 随着人们对包装要求提高和质量意识的加强，BOPP镀铝膜的高阻水性必将促使其替代BOPET镀铝膜。性能要求有：高光泽度、高刚性、可热封、高阻隔性能等。 （8）BOPP镭射膜（激光模压膜） 非转移镭射膜模压镀铝后与纸制品或薄膜复合，或直接用于烟盒、药盒、化妆盒、食品盒或袋的包装等。可转移镭射膜，产品模压镀铝涂胶后与卡纸复合，剥离转移后再表印加工，用作防伪香烟盒或药盒等包装；与热封薄膜复合后剥离转移，用作防伪食品等的包装。其中可转移镭射膜要求制品镀铝层转移完全，剥离速度快，无反粘等异常现象，产品能较长时间保持良好转移效果。 （9）BOPP扭结膜 用于糖果扭结包装，由于环保卫生将取代PVC材料，价格方面优于BOPS、BOPET扭结膜和玻璃纸，有较强的竞争力。 （10）BOPP防雾膜（抗菌、透气） 主要用于新鲜水果、蔬菜等包装，冷藏时清晰看到内容物，并防止食品变质腐烂。该产品性能要求：防雾效果好（冷热状态可防雾）、透气、热封性能好、柔软。 （11）BOPP缠绕膜 主要用于钓鱼杆、高尔夫球杆、其它工业制品的保护。该产品性能要求：拉伸强度高、尺寸稳定性好、外观疵点少。 （12）BOPP电容器薄膜 目前BOPP电容器薄膜全国年产能为5万吨，而市场年需求量不到4万吨。市场发展的总体趋势是厚度朝薄型的方向发展，耐高温电容器薄膜的需求量将有很大增加。近几年，随着我国电力工业的迅猛发展，对优质电力电容器的需求量将有较大的增加，预计未来几年电容器薄膜的需求量将以每年10%-15%的速度递增。 另一方面，随着高分子聚合技术的创新和发展以及分子设计思想的广泛应用，性能越来越优异、种类越来越多的新型高分子材料不断出现，也推动了BOPP薄膜新产品的开发。例如： A、高度结晶的聚丙烯牌号号称结合了优异的硬度，高耐热性，良好的光学性质和穿孔特性。它打开了广阔的新的应用范围，典型的例子有：用于标签的特种薄膜，用于奶酪、快餐和蛋糕的食品包装材料，代替用于糖果、药丸包装的玻璃纸。 B、茂金属聚丙烯在医疗和食品应用领域存在巨大的机遇。此产品极高的纯度、优异的透明度、良好的低温柔韧性和阻隔性满足了这些领域中最大产品纯度、最佳透明度、最佳低温特性、最大冲击强度、较高的水和氧气防护性能以及优异的感官性能等方面的要求。 C、易剥离树脂与普通聚丙烯共挤出可制成易剥离产品，满足消费者对包装容易打开的要求。 2、市场发展趋势 BOPP薄膜用途广泛、市场适应面广，在复合软包装、香烟包装、电工（电容器）、粘胶带、镀铝及激光模压等方面，拥有较固定的市场，在这些方面的需求每年都有10％以上的增长。同时由于国内市场的激烈竞争和新产品开发力度的加大，在替代进口高档薄膜和出口国外市场方面的速度也显著加快。 但是，不得不注意的一个问题是替代品的竞争。近两年来，由于CPP薄膜市场紧俏，特别是国产流延设备技术的发展，使得市场进入门槛大幅降低（一条国产的3000吨/年的流延设备只要250万元人民币，而同样规模的进口设备需要250万美元，合资企业的设备也需要1400万元人民币），大批国产生产线纷纷上马，目前已超过120条，产能超过20万吨。再加上进口生产线的30万吨产能，总产能已超过50万吨，而市场需求量只有35万吨，竞争空前激烈，逼迫CPP厂家开发BOPP薄膜的替代品，挤占部分BOPP市场。 3、行业发展趋势 根据BOPP行业现状，目前主要有以下发展趋势： ◆ 向规模化、集约化方向发展：只有这样才能降低成本，提高产品竞争力，利用大企业资源，进行技术创新。目前规模较大的江阴申达、佛山东方、广东宏铭、浙江大东南、江苏恒创、安徽国风、浙江富陵、宁波亚塑科技、浙江伊美、广东揭阳运通、广东德冠11家集团公司，年产量都在5～15万吨。 ◆ 生产线向高速、宽幅、高产方向发展：近几年，引进产量大于2万吨的生产线有67条，虽然生产线条数仅占37.22%，但其产量占总产量的70.19%，安徽国风引进宽10米生产线，速度达到450m/min，据说是目前世界上最宽的生产线。 ◆ 各厂家扬长避短，在生存中求发展：拥有高产线（大于2万吨/年）的生产厂家基本都利用该线生产品种单一的产品，而中小型线则以其更换规格灵活的特点，生产一些高产线不愿生产或生产成本更高的小批量、多品种的特种膜，这样各自发挥自己的优势，共存共荣。 ◆ 加大技术创新力度：国内很多企业广罗人才，加大新产品开发力度，重奖有业绩的新产品开发人才，切实促进了企业的发展。 四．主要竞争对手分析 1、浙江大东南 始建于1975年，经过三十年的奋发拼搏，已发展成为世界塑料制品业500强企业。现有职工2200人，总资产达29.6亿元。公司主要生产塑料薄膜和各种规格的塑料包装袋、塑料衣架及钢丝绳、钢绞线等，技术力量雄厚，先后从香港、日本、德国、英国、意大利等国家和地区引进了一系列具有国际先进水平的技术设备，开发生产了适应市场需求的高档次塑料包装基材和塑料包装产品，使企业形成了“一流的设备、一流的技术、一流的产品”的竞争优势，曾先后获得“全国500家综合效益最优工业企业”、“全国塑料包装制品行业龙头企业”、“全国乡镇企业出口创汇二十强企业”、“国家级重点高新技术企业”、“中国名牌产品”、“中国驰名商标”等荣誉。 2、江阴申达 申达科技工业园位于江阴沿江经济开发区，是国家农业部批准的现代化工业园区。2000年3月被中国包装技术协会批准为“中国软塑包装材料生产基地”，同年8月被国家科技部批准为“国家863计划科技攻关新材料产业化基地”。2003年5月，亚洲包装制造中心落户申达科技工业园。是亚洲第一、世界第三的包装产业巨头。
园区有5大企业集团，50余家骨干企业，2家上市公司， 1个国家级工程技术研究中心和1个博士后工作站。其中申达集团2004、2005年连续两年名列“中国企业500强”，并被中国企业联合会、中国企业家协会评为中国民营企业20强。申达科技工业园董事局主席张国平先生被评为优秀民营企业家称号。
园区内主要从事软塑包装基材、医药包装、彩印复合包装、激光制版等系列产品的研究、开发及生产，现已形成了年产各种软塑新材料25万吨、彩印复合软包装1.5万吨、激光制版2万支的生产能力，产品广泛应用于烟草、食品、医药、日用化工、轻纺，音像等行业。100多个产品先后被农业部、江苏省有关部门及中国包装技术协会评为名牌产品和高新技术产品，综合经济指标连续五年位居全国同行前茅。目前，在不断做大做强现有产业的同时，园区产业正向房地产、典当、担保、酒店、化工等多元化方向发展。2006年力保销售超百亿，以确保在亚洲同行中的领先地位。 3、国风塑业 安徽国风塑业股份有限公司（以下简称“国风塑业”）是由安徽国风集团有限公司独家发起，通过募集方式设立的股份有限公司。公司成立于1998年9月23日，同年11月19日在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码：000859。公司注册资本现为42048万元。 目前国风塑业公司员工约1500人。公司下设国风塑料建材有限公司、国风木塑科技有限公司、国风非金属高科技材料有限公司、国风注塑厂等，形成了以塑料薄膜为主，塑料建材、木塑新材料、工程塑料、新型非金属材料为辅的产品多元化、支柱产品规模化格局。其主导产品塑料薄膜年生产能力达10万吨，位居国内同行业之前列；塑料建材及木塑新材料年生产能力达5万吨；新型非金属材料年生产加工能力达30万吨，位居国内同行业之首位。
4、佛塑股份 佛塑股份东方分公司拥有国际先进的薄膜生产线13条，是我国目前生产规模最大的双向拉伸聚丙烯(BOPP)薄膜生产基地中心，并在全国最先拥有双向拉伸尼龙(BOPA)薄膜生产线。长期以来，
东方分公司以技术领先、产品质量过硬著称于国内外，所生产的“汾江牌”双向拉伸聚丙烯(BOPP)薄膜、双向拉伸尼龙(BOPA)薄膜、流延薄膜(CPP)、镀铝膜、铝锌复合膜、彩印复合膜等多个系列产品，广泛应用于食品、香烟、服装等的包装，为医疗卫生、日用、电子等领域提供新型材料。其中BOPP珠光膜、消光膜、复书膜等产品曾荣获广东省科学技术进步奖；BOPA薄膜不仅填补了国内空白，而且产品质量达到国际先进水平。2002年成功推出的“亮丽”系列薄膜，代表了国内香烟包装膜的最高水平，可与国际上最先进的薄膜相媲美。从1992年起，佛塑股份东方分公司即被中国烟草物资总公司定点为烟用包装膜生产基地。佛塑股份生产的“汾江”牌塑料包装薄膜在2006年被评为“中国名牌产品”,并于2007年获广东省名牌产品称号。 2010年6月8日公告称,拟以不低于3800万元的价格挂牌转让所持有的涿州东华包装材料有限公司51%的股权。东华公司以生产BOPP通用型薄膜为主,2008年至2009年连续亏损,今年1至4月仍亏损293万元。据测算,股权转让完成后,本年度公司收益产生影响共约500万元,其中因股权转让溢价产生的净收益约为200万元。
在“弃旧”的同时,公司结缘湖南永安包装材料有限公司,将共同投资成立合资公司生产经营高档卷烟用BOPP系列薄膜。永安包装与湖南中烟所属卷烟厂有稳定的业务合作关系,长期为湖南中烟供应原辅材料,与永安包装合作将有利于提高在湖南烟膜市场的地位,有利于公司盈利增长,提升综合竞争力。
据公告,拟成立的合资公司暂定名称为湖南东林包装材料有限公司,该项目总投资8768万元。拟分二期注资,首期注册资本1000万元,佛塑股份现金出资495万元,占注册资本的49.5%。第二期与永安包装分别以设备、土地、厂房等资产评估作价增资投入,其余资金由湖南东林公司自筹解决。项目建设期为6个月,建成达产后,预计年产能5500吨,每年新增销售收入1.42亿元,利润总额1942万元。
此外,在做大公司主营业务的同时,佛塑股份还增兵副业。佛塑股份新增出资122.55万美元支持控股子公司佛山易事达引进年产300吨安全型电容器用金属化膜生产线。 5、江苏双良 江苏恒创包装材料有限公司是江苏双良集团的全资子公司,位于江苏省江阴市沿江开发区双良工业园内。
公司投入巨资引进四条世界上最先进的德国布鲁克纳（BRUCKNER）公司生产的自动化双向拉伸聚丙稀薄膜生产线、专用香烟膜生产线及英国阿特拉斯（ATLAS）分切专用设备，生产规模为12万吨/年，专业生产12-60μm各种规格的通用包装膜、印刷复合膜、粘胶带基膜、金属化基膜、香烟膜、消光膜、珠光膜、白色膜及防伪劣镭射膜等系列产品，广泛应用于食品包装、香烟包装、产品防伪包装、商标印刷、书册上光等。 五、上市公司财务分析 通过A股相关行业上市公司的财务数据可以看出，受经济状况、原材料价格等因素影响，薄膜行业企业盈利能力起伏大。 表二、佛塑股份（SZA：000973）财务数据 表三、国风塑业（SZA:000859）财务数据 表四、*ST宝硕（SHA:600155）财务数据 注：控股子公司保定宝源新型塑料包装材料有限公司进入破产程序。 六、薄膜市场发展的有利因素 随着我国国民经济持续高速发展，内需的快速增加，必然会带动BOPP行业的发展。我国对BOPP包装产品的需求增长很快，有很强的市场承受能力，只要国家宏观经济保持稳定，这种能力必将延续多年。因此，2008年将延续2007年的良好势头，新一轮的扩能如果能得到适当的控制，2009年以后，行业保持持续、健康发展还是可以预期的，主要有以下几个方面的有利因素。 1、对外贸易的强劲增长，会持续带动BOPP包装产品的需求增长。 一方面是BOPP的直接出口，近年来我国很快从BOPP的进口国迈向了BOPP的出口国，目前如江苏中达、佛山、宏铭、浙江大东南、江苏恒创、合肥金菱里克等企业的年出口量均在10kt以上；另一方面，由于消费品出口的强劲增长会带动BOPP软包装材料的间接出口，2008年这种势头可能会受到“中国制造”产品质量、外贸退税、人民币升值等因素的影响，但其增长不会停止。 2、国内石化工业的发展，对BOPP专用料起到了良好的支撑作用。 近年来，我国石化企业也是大发展的时期，从2005年到2010年将是PP生产能力增加的一个高峰期。仅广州石化就有800 k/a的PP项目陆续投产，其他企业PP生产能力增加约1.5 Mt。如此大量的PP原料投放市场，必然会导致BOPP原料的供求关系发生根本性的变化。再者，民营石化企业的介人必然会动摇原来三大石化一统天下的局面。国家对石油及其产品经营权的放开，将给BOPP生产企业带来巨大的实惠。 3、我国的包装工业仍然是朝阳行业。 包装用BOPP产品是包装工业的主流产品，其发展具有强大的后劲。根据有关方面的预测：从2006年到2010年，中国包装工业的总产值预计达到5000亿元，保持平均年递增12%以上；从2011年到2015年，包装工业总产值可达到6800亿元，每年以6~10%的速度增长。这几年的发展表明此速度是保守的，实际增长速度将达15%以上，而BOPP的增加更高，远远高于GDP的增速，因此2008年市场的发展是乐观的。 4、新一轮BOPP的发展已经启动。 新的装备与技术的提升，必将再次带动行业的快速发展。最近所签订的引进生产线的情况来看，已定的20多条生产线中绝大部分幅宽为8.2 m以上，机械线速度为500 m/min的高速生产线，必然对行业装备与技术的升级提出更高的要求，也更有利于行业内产品质量的提高与整体水平的提高。 5、BOPP新的应用领域的拓展与行业分工的逐步形成，为产品专业化、企业做强创造了契机。 随着市场的发展，行业内部各企业纷纷找到了自己的特长，在BOPP烟膜、珠光膜、热封膜、消光膜、合成纸等领域找到了市场，并形成了专业化的生产线。 七、风险因素 1、
原料价格猛涨以及原料供应紧张 众所周知，BOPP行业是个用电连续性很强的用电大户，限时限量。调价无疑给企业雪上加霜。BOPP生产企业也是一个运输量很大的企业，超载运输的情况时有发生。今年中央出台的用两年的时间集中整治货运汽车超载的问题本来是件好事，但同时造成BOPP生产企业增加了运输成本。2002-2004年，全国新上线相继投产，新增产能约150万吨，造成原料供应严重不足，加上原材料上游企业国际石油市场不确定因素增多，国内外原材料供应价格起此彼伏，一个劲地猛涨，使本来是微利的BOPP行业无利可图。作为BOPP加工企业，大部分企业是现进现做，基本上没有库存，一旦原料供应厂家出现问题，或者资金不到位，就不能及时供应原料，影响正常的生产进步。 （1）2008年国内PP市场价格情况 市场价格在2007年处于相对平稳的运行状态，但自2008年6月份冲到最高点后一直呈下滑趋势。近几年随着大庆炼化、大连石化、兰州石化、上海赛科、三元石化、茂名石化、中海壳牌、海南炼化等几套大型装置的陆续投产，中国PP产能、产量及自给率大幅提高。2006-2007年新增产能在2008年基本完全释放，加之中东国家低成本产能的不断提高，全球需求下滑，整体PP市场价格持续走低。 （2）2009年及未来预测 2009年前后，中国聚丙烯工业进入新一轮投资高峰期，届时将有超过几百万吨产能陆续投产，其中65％分属中石化和中石油两大集团。总体来说，中国聚丙烯本轮扩能高峰期集中在2008年和2009年。由于新增产能过于集中，市场要重点消化扩能高峰期形成的产能，承受的压力十分巨大。在此期间，中东几套大型出口型装置投产后，产品将大批涌入中国市场，以更低的成本优势与传统出口列强展开空前激烈的竞争，中国聚丙烯市场竞争将大大加剧。同时，中国的生产企业也将遭遇强烈的冲击，尤其是中小装置难以与之抗衡，整个产业重新洗牌不可避免。 可以预料，2010年前后，经过产业大规模整合和产品结构调整，国内中小型装置将逐渐淡出市场，而中石化和中石油通过扩能和技术手段竞争力陡升，仍将主导国内聚丙烯市场。作为市场补充的其他资本，将以其独特的工艺路线、较大的生产规模，参与中国聚丙烯市场竞争。 图一、上海石化PP价格走势 图二、中油华北PP价格走势 图三、江苏双良18U光膜价格走势 图四、安徽国风18U光膜价格走势 图五、浙江大东南18U光膜价格走势 ２、
产品开发能力低 从开始引进生产线至今，经过20多年的发展，设备更新换代很快，由低速到高速，膜由窄到宽，膜结构（层数）由少到多。但是引进后我们自己消化吸收能力有待进一步提高，虽然经过了20多年，有自己知识产权的企业寥寥无几，仍停留在生产普通产品上，靠打价格战维持市场。对拥有五层的高端设备，由于技术水平、能力问题，不能充分发挥设备的优势，也只能生产三层的普通产品，导致产品缺乏竞争能力。 ３、
盲目发展，重复引进造成资源浪费 在2002年以前，BOPP行业销售利润一般在20%以上，做得好的企业利润在30%以上，可以称得上是暴利行业，再加上各种媒体宣传，该行业发展潜力巨大，诱使许多企业纷纷上马，一哄而上，根本没考虑下游行业的发展速度，本来BOPP正常需求年增长率仅10%左右，结果产能以50%的速度增长，导致BOPP产品过剩，设备开工80%左右，设备闲置，造成资源浪费，同时使得成本增加，盈利空间缩小。市场竞争强烈，如何在竞争中求发展是BOPP薄膜生产厂家所要考虑的首要问题。 PCI薄膜咨询公司的一份最新报告称，双向拉伸聚丙烯(BOPP)薄膜的需求将以年均5.7%的速度增长，到2013年达到675万吨。这种增长主要受亚太市场的驱动，假如中国经济继续增长以及印度开始促进食品包装加工业的发展，则BOPP薄膜市场可能将经历高达8.3%的增长率。PCI公司猜测，西欧BOPP薄膜需求年增长率将为1.4%;东欧未来4年的增长率为6.1%。 八、BOPP薄膜的生产工艺及其常见问题 1、BOPP薄膜的生产工艺 BOPP的生产是将高分子聚丙烯(PP)的熔体首先通过狭长机头制成片材或厚膜，然后在专用的拉伸机内，在一定的温度和设定的速度下，同时或分步在垂直的两个方向(纵向、横向)上进行的拉伸，并经过适当的冷却或热处理或特殊的加工(如电晕、涂覆等)制成的薄膜。 目前BOPP薄膜的生产方法主要有管膜法和平膜法两种。不同的加工方法得到的BOPP薄膜性能也不一样。平膜法生产的BOPP薄膜由于拉伸比大(可达8～10)，所以强度比管膜法高，薄膜厚度的均匀性也较好。 （1）管膜法 管膜法属双向一步拉伸法，具有设备简单、投资少、占地小、无边料损失、操作简单等优点，但由于存在生产效率低、产品厚度公差大等缺点，自20世纪80年代以来几乎没有发展，目前仅用于生产BOPP热收缩膜等特殊品种。 （2）平膜法 平膜法又分双向一步拉伸和双向两步拉伸两种方法。管膜法双向一步拉伸法制得的产品纵横向性能均衡，拉伸过程中几乎不破膜，但设备复杂、制造困难、格昂贵、边料损失多、难于高速化及产品厚度受限制等，目前尚未得到大规模采用。 双向两步拉伸法是将挤出的PP片材先经过纵向拉伸、后横向拉伸来完成二次取向过程。目前，双向两步拉伸法设备成熟、生产效率高、适于大批量生产，被绝大多数企业所采用，其工艺流程如图1所示。 图1双向两步拉伸法工艺流程 双向两步拉伸法生产过程中主要控制的工艺参数有生产线速度、温度、拉伸比等。BOPP薄膜质量控制指标包括弹性模量、纵横向的抗张强度、断裂伸长率、热收缩率、摩擦系数、浊度、光泽度等，这些指标主要体现薄膜的力学性能和光学性能，它们与PP高分子链的聚集状态(如取向、结晶等)有密不可分的联系。 2、产中的常见问题及解决办法 （1）挤出片材时常见问题及解决办法 用平面双向拉伸法生产塑料薄膜时，首先必须将熔融聚合物制成厚片，然后才能进行拉伸，厚片质量是决定薄膜厚度、薄膜表面和内在性能、薄膜成膜性等的先决条件。挤出片材常见的缺陷包括：出现横向条纹、片材向外翘曲、出现纵向条纹、片材中出现气泡、厚片出现“鲨鱼皮效应”等。 片材出现横向条纹主要是设备、工艺、操作上的问题，如果挤出压力不稳定、熔体温度有明显的波动、挤出机头的角度不适宜，都会导致厚片上出现横向条纹。片材向外翘曲主要是由于铸片时附片效果不好、冷鼓温度过低、两面温差过大，片材不能很好贴附在鼓面上。 在铸片过程中，有时会看到挤出片材局部、固定位置有明显的纵向条纹，这主要是因为机唇唇口结构设计不合理、高聚物熔体离模膨胀过大造成部分物料堆积在唇口等原因造成的。生产双向拉伸塑料薄膜时，如果操作不当，在薄膜中往往会出现一些气泡，有的呈圆形，有的呈椭圆形或两头尖的细长形。如果原料含水率过高、熔体中夹带异物、挤出温度过高或物料停留时间过长造成降解，都会导致气泡的形成。 在共挤出制片时，由于主料和辅料在机唇出口处流动速率相差过大，会在片材上，尤其是片材两侧出现类似鲨鱼皮状的花斑，这往往通过搭配好主辅原料的熔体流动指数，选择好挤出温度等工艺条件，就可以解决这个问题。 （2）双向拉伸时的破膜现象 由于平面双向拉伸塑料薄膜的方法工艺流程很长，生产过程中的成膜性受到多种因素的影响，出现或多或少的破膜现象也是难免的，尤其在生产薄型塑料薄膜时，破膜的几率更大。 根据破膜的位置，可以把纵横向二次拉伸法常见的破膜现象归纳为以下几种类型：横拉伸之前的破膜、横向拉伸过程中的破膜、牵引和收卷时的破膜。横向拉伸之前的破膜发生在塑料薄膜铸片和纵向拉伸时，这主要是生产条件发生了明显的变化或薄膜的纵向厚度出现很大波动或薄膜的纵向出现了薄弱的环节或出现了较大的缺陷造成的。横向拉伸时的破膜可根据破膜的现象，分为三种类型：脱夹破膜、横向破膜、纵向破膜。其中脱夹破膜主要是由于夹具开闭不灵活、夹口上有废膜和油污、夹口高度不在一个水平面内、夹具弹簧损坏、挤出机机头的侧面偶尔滴料等因素造成的；横向破膜主要是薄膜中存在明显的结构不均匀，或是工艺条件不适宜造成的；纵向破膜主要是横向厚度偏差过大、纵横拉伸比过大、薄膜被划伤、纵向拉伸时边缘预热温度过高、薄膜的结晶取向不均匀造成的。牵引和收卷时的破膜主要是由于操作不当或设备出现故障。 （3）拉伸薄膜厚度偏差 在实际生产中，薄膜厚度变化而使厚度产生偏差有以下几类：薄膜短期或周期性的纵向厚度偏差、薄膜长期性的纵向厚度偏差、薄膜横向厚度偏差。 塑料薄膜横向厚度偏差除了模头状况和调节方式、机头横向温度分布、挤出物料熔体粘度均匀性、铸片冷却速度等因素之外，拉伸时的工艺条件也是十分重要的影响因素。 一般来讲，拉伸塑料薄膜纵向厚度变化较缓慢，差值较小，但薄膜横向厚度变化则很快，变化值也较大。无论哪种塑料薄膜，横向厚度均匀性都是产品质量标准中最重要的指标之一。 拉伸温度和拉伸比是影响双向拉伸塑料薄膜横向厚度均匀性的关键因素。在薄膜成型加工中，无论是纵向拉伸，还是横向拉伸，拉伸的预热区、拉伸区的横向温度，都力求达到十分均匀的状态。否则，薄膜横向厚度很容易发生变化。同时，在生产双向拉伸塑料薄膜时，可以采用适当加大薄膜的横向拉伸比，减小纵向拉伸比的办法，来改善拉伸塑料薄膜横向厚度均匀性。 在双向拉伸聚丙烯薄膜生产中，横向拉伸是一个重要且复杂的过程，整个过程在一个连续的热环境中进行。在双向拉伸BOPP薄膜时，其拉伸程度必须达到“固有拉伸倍数”，即聚丙烯薄膜的纵向和横向拉伸倍数的乘积必须达到40左右。如果纵向拉伸倍数不足，拉伸后薄膜横向出现许多“斑马纹”或厚条道；如果横向拉伸倍数不足，两个边部就会出现厚条道。 （4）拉伸薄膜边缘出现斜纹或银纹 拉伸薄膜从拉伸机出来以后，有时在薄膜的边缘可以看到一些斜纹或银白色的银纹，这种现象主要由于拉伸工艺温度过低或片材边缘过厚，薄膜边缘出现冷拉伸的缘故。必须及时改变拉伸机的加热温度或降低拉伸速度，或采取措施减薄片材边缘厚度。有时，拉伸薄膜表面有划痕、油雾、横纹等缺陷。 九、结论 从第五节上市公司财务分析可以看出，主要上市公司的利润波动巨大，而**近3年发展态势稳健，公司技术团队稳定，产品供不应求，公司对于成本的控制也是优于同类上市公司。公司确实有一些不足，但是公司没有历史沿革等问题，公司的所有者愿意把其上市过程交给专业的机构去操作，公司增资的价格比较低，增资完成后摊薄PE不超过10倍。可以签年回报10%左右的回购协议。上市券商初步定为民生证券，会里沟通能力强，去年IPO排名在前10。建议在尽职调查核实公司情况的基础上进行投资。 项 QQ：1078039077
MR李 | 
雷达卡
发表于 2011-4-12 10:52:17
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