高手请答疑－业务群争议题目，征大家的看法

tongtong

发行障碍（不定项选择题）
某上市公司（造船企业）预计未来国际造船订单会增加，因此拟公开增发股票，预计募集资金50亿元，该上市公司目前所建造船舶有三份订单来自海外，共3条船，金额6亿美元。由于造船生产周期长一般长达3年，境外客户均根据造船工程进度采取分期付款的方式，每半年等额支付美元货款一次。该上市公司最近一期会计报表显示：该公司在本报告期内将有1亿美元到期，为避免美元汇率下跌风险，该公司与渣打银行签订福费庭协议，无追索权卖断1亿美元应收账款，并提前取得7亿人民币货款，在支付当期造船费用4亿人民币后，为提高收益，该公司将剩余3亿元购买债券型基金，在报表中列示为“可供出售金融资产”；另外，为避免未来长期应收美元款的汇率损失，该公司与花旗银行签订大量外汇衍生产品合同（如外汇期权、SWAP产品），在报表上列示为“交易性金融资产”，账面公允价值为1亿元人民币。

A、该公司持有大量可供出售金融资产，构成发行障碍；但为避免外汇风险的金融衍生产品，虽为“交易性金融资产”，目的在于避险，并不构成发行障碍。
B、该公司持有的可供出售金融资产为合理增加现金收益，并不构成发行障碍；而交易性衍生产品风险较高，构成发行障碍。
C、该公司持有可供出售金融资产和交易性金融资产，均构成发行障碍。
D、该公司持有可供出售金融资产和交易性金融资产，均为公司主营业务所必需，均不构成发行障碍。

初步结论：争议很大.
A/C/D 选项各有支持.

kingjie515

我认为选D，因为：该公司持有可供出售金融资产是债券型基金，收益相对稳定，如果是国债，就更稳定了，可以当作无风险资产，所以不成障碍。
交易性金融资产，目的是为了避免未来长期应收美元款的汇率损失，均为公司主营业务所必需，再说金额相对此公司来说较小，所以也均不构成发行障碍。

dboywang

虽然是未来hedge汇率波动风险而做的衍生品投资，鉴于近期金融危机所引发的衍生品风波，需对该等对赌协议进行合理解释。

maataam

上市公司证券发行管理办法第十三条第二项

terry

4楼说的《上市公司证券发行管理办法》第十三条第二项内容为：除金融类企业外，最近一期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形；
这里指的是财务性投资，如果出于风险管理的目的签订合理的衍生工具产品合同的话，是不是因该不受该条款的约束。我个人认为只要与需要避险的标的资产相匹配，签订相关的金融衍生工具合同是合理的。

我认为答案是A选项。购买债券的目的是为了提高投资收益，可以理解为财务性投资，所以受到上市公司证券发行管理办法第十三条第二项的约束。

dale

从会计的角度，补充一下，欢迎拍砖：1、债券型基金，在报表中列示为“可供出售金融资产”，而不是购买债券，作为“持有到期金融资产”核算，相比较而言，购买的债券型基金确实如5楼所说，是财务性投资，构成障碍；2、大量外汇衍生产品合同，在报表上列示为“交易性金融资产”，而不是被企业指定为有效套期关系中的套期工具，按“套期保值”准则核算，（就业务而言，每6个月收货款，作为“可供出售金融资产”可能更合适），有投机性质。这样看来，C选项可能更合适。

傻子

个人观点：
1、募集资金额为50亿，而可供出售金融资产为3亿，《管理办法中》金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产，这里所指金额较大应该是相比较而言，个人认为比较对象应该是其资金缺口，也就是融资额，3亿元远远小于50亿，因此，只要募投项目没问题，这个应该不构成实质性障碍。
2、交易性金融资产应该也不构成障碍，只要能结合企业风险管理说明其存在的必要性即可

terry

看了6楼的分析，我没注意到该公司签订的衍生工具合同在报表上列为了“交易性金融资产”，如果是套保的话，应该按照《企业会计准则第24号--套期保值》相关要求列为“套期工具”。

dale

个人观点：
1、募集资金额为50亿，而可供出售金融资产为3亿，《管理办法中》金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产，这里所指金额较大应该是相比较而言，个人认为比较对象应该是其资金缺口，也就是融资额， ...
傻子 发表于 2009-7-6 10:53

这道题，关于“金额较大"也曾讨论过。上市规则中，关联交易和对外担保，5000万，5％就已经算重大了。3个亿，占融资额的6％，绝对还是相对，不算少了。再联系去年有多家香港上市的境内企业想回A股高价增发，结果没有过会，有3亿的财务性投资，融资的必要性和融资额，可能会受到置疑吧？

dale

建议找找造船上市公司再融资的案例，来佐证一下题目。