券商保荐人制度面临变革

风清扬

A股市场IPO增多，使得保荐人成为众多券商争夺的稀缺“资源”。为了消解这种激烈争夺引起的“后遗症”，监管部门近日到多家证券公司进行专题调研。业内人士指出，保荐人制度改革迫在眉睫。
　　供求明显失衡
　　今年以来，新股发行在提速，随之而来的是券商对保荐人需求不断增加。虽然保荐人薪酬一再提高，但从一些券商的招聘公告可以看出，保荐人依然供不应求。
　　2006年5月，随着IPO以及再融资重新启动，券商之间对保荐人“挖墙脚”事件趋频，由此引发的纠纷不断。近期，深圳一家券商提请深圳市劳动争议仲裁委员会仲裁，称此前高薪挖过来的6名保荐人突然离职。
　　当前市场环境越来越好，但保荐人队伍扩容速度有限。由于每个保荐项目都要2名保荐人签字，加上保荐人不可以同时签多个项目，因此保荐人成为券商争夺的“香饽饽”。
　　不过，以高薪挖保荐人也造成了券商成本增加。“保荐人能力、水平与收入不一定匹配。”一家券商高管人士坦言。
　　资格评选制度待完善
　　中国社会科学院金融研究所研究员易宪容认为，由于保荐人过于稀缺，保荐机构没有太多选择，所以造成保荐人薪酬不断增多。因此，应该建立一个充分竞争的保荐人市场。
　　按照规定，只有通过保荐人资格考试才可以注册成为保荐代表人。在易宪容看来，这个门槛有些高。“像工作经历等不是通过考试可以体现出来的。应该区别不同人群，按照年龄段、工作经历等分开选拔。”考试只是成为保荐人的一个基本环节，今后应建立保荐人多层次筛选制度。“保荐人多了，证券公司才能根据自己的需要选择保荐人。”并且，竞争多了，保荐人的服务质量才会相应提高，这有利于上市公司质量的整体提高。
　　签字权应适当放开
　　投行工作具有周期性，并且容易受政策、市场等因素影响，不可能在短期内快速完成。而根据现行规定，同一保荐人在做完一个项目等待审批时不能再签其他项目，这无形中影响了手中其他项目的进度，在一定程度上造成了资源闲置。业内专家建议，“在保荐人数量短期内不可能有太大增长的情况下，放开签字权或许可以满足发行增长的需要。”
　　一些投行人士认为，要求两个保荐代表人在同一个项目上签字的做法，有利于保证服务质量，但同时也应考虑缩短项目周期。一般项目都是过会后就交给资本市场部门运作，所以可考虑在项目过会后，就允许保荐人在下一个发行项目上签字。而不是像现在发行完成后，保荐人才能再申报其他发行人的发行申请。
　　不过，有专家指出，签字权不能无限制地放开。否则，容易造成上市公司质量下降。