小菜鸟的PE面试题，期待高手指点！

zhulongbin89

题目一：限制条件自由发挥题。限制条件如下：

1.
写一篇关于上市公司中农业板块企业的研究报告；

2.
研究角度不限，可以例如：食品安全问题对农业企业股价的影响等等。

3.
要对农业企业进行细分研究，按产业类别可划分为农/林/牧/渔，按产业链划分上、中、下游。

题目二：A公司拟以4200万元的价格出售某一全资子公司。该公司管理者希望实施MBO，并打算采用杠杆收购取得全部股权。具体的资金来自两个方面：

①管理者以现金出资1200万元；

②某银行愿意提供用公司全部资产担保的3000万元贷款，年贷款利率为8%。今后6年每年年末等额偿还本金，并支付每年末未偿还本金的利息。

预计该子公司前3年每年EBIT为1500万元，第4~6年每年为1600万元，6年后该子公司每年的自由现金流量可一直保持在第6年的数值，并持续到未来无限期。公司所得税税率为30％，并且公司预期每年增加的资本支出、营运资本等可以通过折旧解决，所有债务必须用收入偿还。设公司的必要报酬率为12%。试计算分析子公司能否顺利出售。

年 份	1	2	3	4	5	6
EBIT	1500	1500	1500	1600	1600	1600
每年付息	240	200	160	120	80	40
税前利润	1260	1300	1340	1480	1520	1560
净利润	882	910	938	1036	1064	1092
每年还贷	500	500	500	500	500	500
FCF	382	410	438	536	564	592

题目就是这样了，不知道该怎么做。。

fushengbin

1. 对于第1个问题，自由度很大，主要测试你的行业分析能力及其由此发现投资机会的能力。具体的行业分析结构，有很多的范围可以参考，关键是要给出你的投资建议，比如行业整合机会。
2. 第二个问题实质上是测试企业净现值与4200万售价的对比分析，题目已经给出FCF，后面的就是计算现值了。

天长地久

   4433.78吧

补充内容 (2011-9-5 10:20):
第一年382/（1+12%）  第二年410/（1+12%）^2  以此类推。到永续年金公式为A+A/i