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本书比较专业，也体现出夏草老师功底深厚，分析胆大、精辟！通读全书，多有体会，现将本人拙见汇总如下，较为粗陋，不可深究，仅供茶余饭后，随手翻阅： 一、资金侵占分析 1、 关注控股股东或实际控制人资金是否紧张，如是，则公司资金很可能被占用，而账面金额很可能是假象。 2、 将全年收入与资金占用发生额比较分析，得出占用额并非正常经营产生，思路不错。 3、 其他应收款、应收账款与预付账款此消彼长，则涉嫌虚构交易，大额占资。虚构一项业务，形成应收账款，关联方占用公司资金，形成其他应收款，用该占用的资金偿还应收账款。如此实现资金的体外循环，虚增业绩。固定资产异常增长，应收账款大幅下降，涉嫌通过购建支出进行体外循环，减少虚增的应收账款。货币资金大幅减少、预付账款大幅增加，公司资金又十分紧张，涉嫌大股东掏空上市公司。 4、 收入好，现金流不好，应收账款较大，涉嫌财务造假或股东占用资金。现金流不好，一方面从现金流量表看出，另一方面可以看公司资产负债表中的应付职工薪酬是否较大，如此以小见大，试想，一个连工资都发不出的公司，它的营业额巨大，那么钱都哪去了。 二、隐瞒负债分析 5、 在拖欠工资、迟缴税款、贷款逾期等情形下，资产负债率保持较低水平，涉嫌隐瞒负债，且关联方为其担保额度远高于账面负债，更加可以验证隐瞒负债。 6、 票据保证金与应付票据1:1是正常的，但通常会伴随借款。因此，若借款未增加，则涉嫌隐瞒负债。 三、季度分析 7、 我们往往分析全年毛利率，其实更有必要关注季节性、半年度毛利率，有可能会发现其大有波动，从而可能查出某季度涉嫌造假。 8、 获取季度数据，查看季度销售是否存在重大波动。尤其关注第四季度集中销售情形，是否存在提前确认收入，进而查看次年第一季度数据，是否存在收入大幅下滑情形加以验证。 9、 关联交易引起重视。牵涉资金占用、利益输送。尤其是其他应收款、应收账款并存的情况，二者是很难界定清楚。至于是否构成侵占上市公司利益，看看四个季度的收入、成本、费用，是否存在第四季度收入成本倒挂，费用猛增的情形。 四、利润调节分析 10、 存货异常增加，收入下降，毛利率大幅上升，涉嫌少结转成本。 11、 资金流紧张，但存货大量增加，导致存货占资较多，与正常商业逻辑不符。当然存货小幅增加问题不大，可粗略估算现有存货的可销售年数，如果太长，则明显不合理。 12、 套期损益的归类。高度有效，日常经营相关，应当归类为经常性活动，否则归类为非经常性损益。部分公司当年套期出现重大亏损，就将其归类为非经常性损益，从而使得经常性损益不受亏损影响。 13、 递延所得税费用也可以调节利润。比如有可弥补亏损，但不确认递延所得税资产，就是担心以后转回，会产生递延所得税费用，如果对未来盈利没信心，则会通过此法调节。 五、税务分析 14、 账面上欠税余额从某个角度暴露了公司业绩不实的征兆。业绩不实，且不申报，加之税局无视。 六、房地产企业分析 15、 税收与收入的匹配性。房地产企业土地增值税，一般每年进行匡算，应当与收入形成配比。 16、 收购房地产企业，如果对该房地产企业评估价过高，在以后期间，合并报表利润可能会产生不利影响。因为合并报表是以公允价值入账，房地产企业成本按照收购时的公允价值入账，以后出售出去就很难再盈利。但是如果公允价值评估低，商誉又会偏高，从而导致未来减值压力很大。于是房地产企业就会操纵公允价值，将公允价值分配给未售楼盘或未开发的土地，这样至少对当期或者未来1-2个年度的损益影响较小，未来只能期待房产市场火起来。承诺业绩应当与评估增值采用的未来收益匹配，明显低于则说明评估增值不实。 17、 车位有所有权，则要分摊建造成本，没有所有权，则无需分摊，成本为零。 七、小知识 18、 多年微利，必有巨亏。 19、 薪酬收入比，审核思路可以借鉴。 20、 通过增值税进项税推断当年采购额。 21、 根据应收账款期末余额，与正常结算周期，推断全年收入。比如半年结算1次，期末余额为100万，那么当年收入应当是200万。当然这种估算要建立在全年业绩不要有周期性，如果下半年好于上半年，那会偏大，反之则反。 22、 应收账款、应付账款连续多年波动很小，但收入增长迅猛，这是强烈的财务异常征兆。 23、 借款担保价值、利率情况可以判断公司当前是否极度缺钱，比如担保价值很高，利率也很高，则说明公司很缺钱。 24、 同一控制下企业合并，对于合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益是披露在非经常性损益，合并日之后即为经常性损益。企业可通过此规定操纵扣非后净利润。可以通过延迟确认子公司收入，实现合并日后扣非后净利润大幅增长的目的。尤其是房地产企业，可以通过延迟交付形式，推迟确认。 25、 上下游产业链的并购，目标公司所作的业绩承诺意义不大，因为关联交易可以实现目标公司业绩，但会损害母公司利益。 26、 上市前突击分红，为的是上市前的利润不给公众股东享有。 27、 募资使用余额与货币资金余额进行比较，若少于，则存在披露异常。
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雷达卡
发表于 2017-1-12 14:57:58
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