《创业板发行管理办法》第十六条的数学漏洞

大柚子

随着再融资新政，《创业板发行管理办法》第十六条如下规定：
“（1）发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的，本次发行股份自发行结束之日起可上市交易；（2）发行价格低于发行期首日前二十个交易日公司股票均价但不低于百分之九十，或者发行价格低于发行期首日前一个交易日公司股票均价但不低于百分之九十的，本次发行股份自发行结束之日起十二个月内不得上市交易”
实质上已经废弃。

但回过头来看该条法规，其实是存在逻辑上或者说数学上漏洞的。不知道大家发现没有，在过往实务中又是否见过？

littleppp

就是询价、锁价的区别。有很多定增都是这样的，逻辑上没漏洞。定增基金经常按照九折进场，先获得11.11%的收益。

现在都要求市价发行了，这可能是你说的废除。
你说的漏洞是什么？

Charlesguan

有什么漏洞，被你发现了

mjqsmx

应该是在价格下行的时候可能会存在漏洞，就是属于第二款，前20日均价90%和前20日均价之间，但高于前一日均价。但我觉得这种情况下启动发行的可能性比较小，发行成功的可能性就更小。如果成功了，那一定是阿婆跑得快，一定有古怪。当然按照以前锁价，可能也就认了。
不过2017.3月之后创业板与主板、中小板一致用发行期首日定价了，而且至少锁12m，锁36的情形也一致了。这个bug可能暂时也就不存在了。

zjqiuyijun

知道漏洞也没用了，反正监管部门又修改规则了。