关注电子元器件里的子行业——安防

robbinswu

安防产业是一个细分行业，其规模以及未来发展趋势市场还存有疑问，近期看到的一份券商深度报告或可从一定程度上解决相关困惑，拿来分享。中金 2011 年12 月16 日

目录
安防产业链：结构清晰、自上而下.................................................................................................................. 5
安防产业三大核心问题................................................................................................................................... 7
安防行业竞争逻辑：“规模效应”与“品牌溢价” ................................................................................................ 8
行业竞争逻辑之一：规模效应.................................................................................................................. 8
行业竞争逻辑之二：品牌溢价................................................................................................................ 10
“高清化智能化”与“安防运营”是行业长期成长逻辑................................................................................ 20
清晰的成长逻辑..................................................................................................................................... 20
成长第一步：从后端向前端、从国内向国外........................................................................................... 21
成长第二步：从标清向高清.................................................................................................................... 23
成长第三步：从被动监控走向智能分析.................................................................................................. 28
成长第四步：从设备制造向运营服务...................................................................................................... 37
投资策略....................................................................................................................................................... 42
海康威视（002415.SZ） ............................................................................................................................... 43
投资亮点................................................................................................................................................ 43
重庆项目完成三大布局........................................................................................................................... 43
海康400 多亿的市值是否太大？ ............................................................................................................ 44
大华股份（002236.SZ） ............................................................................................................................... 50
投资亮点................................................................................................................................................ 50
随规模效应和品牌溢价的提升，有望复制海康成长之路......................................................................... 50
附录.............................................................................................................................................................. 55
国内市场需求........................................................................................................................................ 55
海外市场需求........................................................................................................................................ 68