| 各类融资工具之间发行额度相互影响（2016-9月起） | |
| 融资工具 | 中票（公募） | 公司债（公募） | 企业债 |
| 中票（公募） | —————— | 原则上互不占额度（有一种说法是公募债占中票额度） | 先发中票占企业债额度（AAA级除外） |
| 公司债（公募） | 原则上互不占额度（2011年材料说证监会审核上实质重于形式，除1年内到期的外，已中票发行额度可能会被计算入） | —————— | 互相占额度（一年内到期的公开发行的企业债除外） |
| 企业债 | 先发企业债不占中票额度（有一种说法是企业债占中票额度） | 互相占额度（一年内到期的公开发行的公司债除外） | —————— |
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| 假设融资企业均满足各类工具条件下一次性发行占净资产40%上限融资工具下的理论发行顺序： |
| 一、先发企业债 | | | |
| 融资工具 | 发行额占净资产比例 | 对其他融资工具的影响 | 可选类型 |
| 1、企业债 | 40% | 公募公司债无法发行。 | 创投企业债、双创孵化专项债 |
| 2、中票（公募） | 40% | 任何公募融资工具都无法发行 | 银行间市场双创工具 |
| 融资规模占净资产 | 80% | | |
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| 二、先发公司债（公募） | | |
| 融资工具 | 发行额占净资产比例 | 对其他融资工具的影响 | 可选类型 |
| 1、公司债（公募） | 40% | 企业债无法发行 | 创新创业公司债 |
| 2、中票（公募） | 40% | 任何公募融资工具都无法发行 | 银行间市场双创工具 |
| 融资规模占净资产 | 80% | | |
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| 三、先发中票（公募） | | |
| 融资工具 | 发行额占净资产比例 | 对其他融资工具的影响 | 可选类型 |
| 1、中票（公募） | 40% | 企业债无法发行 | 银行间市场双创工具 |
| 2、公司债（公募） | 40% | 任何公募融资工具都无法发行 | 创新创业公司债 |
| 融资规模占净资产 | 80% | | |
| 以上论证表明，无论先选择哪种公募融资工具，都无法突破净资产80%的融资上限。 |
| 具体选择上应结合企业自身的融资资质筛选，再考虑融资工具的便利程度和成本、效率、融资期限后综合选定。 |
| 虽然目前监管上对私募融资工具如私募公司债、PPN占额度控制较松，但考虑到企业债务杠杆风险以及市场各方的反应，发行私募工具实际上对企业的融资额度也会造成实质影响。 |
| 综上，考虑到私募发行门槛较低，不受利润、评级的影响，在融资顺序上可以先私后公，考虑在私募公司债或者PPN中选择，然后在公募融资工具中综合选择。 |
| 公募融资工具中，无论选择哪一个工具，都会影响剩余其中之一的额度。所以没有适用于所有情况的首选项。融资单位从自身条件和便利程度、融资目的等方面综合考虑。 |
以下是论坛上另外一种矛盾的说法，来源不明：
雷达卡
发表于 2017-9-3 21:10:31
提升卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
千斤顶
