【餐饮企业】你们上市有多远

orange2008

餐饮企业上市“指引”上半年或出台2012-03-13 16:28:38北京商报
      3月4日，全国政协委员、中国证监会主席助理朱从玖表示，证监会正在制定餐饮企业上市指引，预计上半年能够出台。对此，餐饮企业的一些负责人认为，“指引”将会给餐饮企业的上市带来福音。但是，对于“指引”出台后是否会引发餐饮企业蜂拥上市，餐饮企业和证券分析师各有看法。


　　{ 猜想 }
　　“指引”会细化信息披露
　　尽管来自证监会的消息表明，餐饮企业上市指引预计上半年才能够出台，但是业内人士已经开始猜测“指引”包含哪些内容。昨日，安信证券一位专门负责餐饮IPO的分析师告诉记者，证监会此举将会效仿香港证监会今年1月出台的一份餐饮企业上市指引，内容也会十分类似，都是旨在强化特殊行业的信息披露和投资者利益保护，同时保障市场化的发行机制。
　　这位分析师表示，全世界的餐饮企业都是一样的，在采购和销售收入上，由于不用全部提供发票，会出现所谓的账面与实际不符。因此，无论在香港还是内地证券市场，都是发行上市的“困难户”。这也让之前的分析师们认为，餐饮行业普遍存在财务指标有操纵空间、容易偷逃税款以及食品安全等问题，致使去年以来，餐饮企业在A股的IPO全线受挫，包括知名企业俏江南也撤回了上市申请。
　　记者了解到，“指引”将会对一些相关信息的披露提出详细的要求。比如申请上市企业的一些细项公布，餐厅的经营面积、餐位数量、翻台率等，让投资者根据信息自己判断投资收益回报率，从而做出投资决定。
　　港交所的“指引”包含七大关注点。分别是“供货商、食材来源及其价格”、“同店销售额及桌/座流转率”、“现金管理”、“商标”、“扩充”、“定价政策”以及“食品安全质量监控及投诉”。
　　这七大关注点要求得十分细致，除了一些普遍受关注的重要指标之外，还要求发行人披露如何杜绝供应商“吃回扣”，如何防范员工私吞和挪用企业的现金，如何保证单店的利润率，如何保障扩张后的门店利润率，如何保障食品安全等，非常具体和切中要害。
　　有消息透露，此次餐饮企业上市指引的制定出台，将会向更加关注信息披露、弱化价值判断的方向迈出一步。而对于这样的说法，朱从玖称，“制定指引的目的是把特定行业的特殊风险充分揭示出来，提供参照，便于发行中介机构和审核人员把握住行业的重点”。
　　{ 众说 }
　　上市并不是惟一出路
　　证监会公布的信息显示，目前A股市场只有3家餐饮类上市公司，分别为西安饮食(000721)、全聚德(002186)和湘鄂情(002306)。相对于餐饮企业巨大的规模，餐饮业的上市公司数量可谓少得可怜。在审的餐饮类公司有天津狗不理集团、顺峰饮食酒店管理、广州酒家集团、净雅食品等。
　　据朱从玖称，前一段时间因为正在制定餐饮企业上市指引，所以一些餐饮企业的上市申请没有往前进行，待“指引”推出后将按程序开展审核工作。对于这样类似于“解禁”的利好消息，餐饮界的一些企业却表现出不同的反响。
　　已经进入IPO阶段的净雅食品公司媒体负责人在接受记者采访时明确表态，目前，净雅正处于上市前的静默期，不方便发表任何看法。
　　同样，狗不理集团股份有限公司董事长张彦森也表示，“有关上市和‘指引’的话题太敏感，我就不说了”。
　　而之前筹备在“两会”期间提交《关于请求支持餐饮企业上市融资的建议》的全国政协委员、重庆市总商会餐饮商会会长、重庆陶然居饮食文化(集团)有限公司总裁严琦告诉记者，出台“指引”支持餐饮企业上市融资，有利于企业集约化生产，降低运营成本;有利于凝聚和培养人才，提高劳动者素质;有利于企业规范化发展，提高食品安全水平;有利于弘扬饮食文化，保护餐饮业民族品牌，提升中国形象和软实力;有利于产业联动，普通民众分享餐饮业发展成果。“但我们自己的企业并没有上市的打算”。
　　正在积极筹备上市的北京眉州东坡集团董事长王刚认为，餐饮行业多年来在扩大内需、吸纳就业、解决民生需求、维护社会稳定、促进“三农”发展等方面发挥着巨大的作用。“因此，我们这次听到将出台‘指引’的消息后，觉得餐饮企业有了希望，会让餐饮企业得到公平的待遇，得到证监会等部门的力挺，这样才能有利于龙头餐饮企业的做大做强。”但王刚同时也表示：“‘指引’对餐饮企业是一把双刃剑，既能促进餐饮企业的发展，也能鞭策餐饮企业按照‘指引’的条款去规范。”
　　国人快餐品牌“和合谷”总经理赵申认为，自己不会受到“指引”的影响而冲动上市。“我们对上市不是太在意，先要按照规范去做好企业自身的事情。”他表示：“我们支持餐饮企业上市，也对证监会将出台餐饮企业上市指引表示欢迎。毕竟，这个‘指引’为餐饮企业打了一针强心剂，但不一定说，餐饮企业上市就好，不上市就不好。上市指引是一个引导餐饮企业规范的过程，我认为，‘指引’促进餐饮企业规范的意义大于单纯上市。”
　　{ 预测 }
　　“指引”出台未必引发集中上市
　　证券机构的分析师们对于即将出台的餐饮企业上市指引带来的效果，现在也是各持己见。
　　安信证券分析师董云翔认为，“指引”将会对餐饮上市的一些企业细则予以要求，一旦达标就可以上市。这样的好消息会让原来不清楚怎样申请上市的餐饮企业有了一个可奔的目标。只要达到目标，就不会遭到阻碍，因此，会形成一个餐饮企业上市申请高峰。董云翔介绍，“去年餐饮企业遭遇上市申请受阻，最终只有4家通过申请，进入到IPO，有可能今年下半年会有10家餐饮企业通过IPO。据我了解，这几年有近百家餐饮企业在排队申请，因为餐饮企业投资回报还是蛮高的。一个亿的投入可以做出50个亿”。
　　董云翔告诉记者，餐饮企业上市指引出台后，不会再限制上市企业的类型，也不会出现与之前人们猜测的侧重大众化餐饮，换句话说，“高端餐饮企业不会再受到阻碍”。
　　大同证券首席策略分析师胡晓辉则认为，指引出台不会出现餐企集中上市潮。从宏观上看，支持餐饮企业上市，与国家扩大内需、促进服务业发展的大政方针有着直接关系。但“指引”对于餐企上市的真正影响，并不会如外界预期的那样大。因为餐企能不能上市，关键看其是否具备一些硬性条件，比如盈利水平如何，是否可持续发展，是否有标准化作为保障等。而目前具备这些硬性条件的餐企并不多。
　　胡晓辉表示，餐饮企业大致可以分成几种类型。一类是有核心品牌、市场竞争力很强的餐饮企业，比如全聚德。这类企业品牌效益突出，抗风险能量较强。上市有利于这类餐企进一步做大做强，发挥品牌效益，扩大品牌知名度，完善法人治理结构，也能带给股东巨大回报。第二类是一些综合性品牌，比如西安饮食。它的旗下有很多知名品牌，所以抗风险能力也比较强。餐饮企业容易发生食品安全问题。如果是单一品牌，一旦发生问题，抗风险能力就比较弱。第三类是一些高端品牌，比如俏江南。这类企业品牌比较单一，虽然目前效益不错，但由于定位高端，即便未来上市，增速也有限，面临着一个发展天空的问题。
　　胡晓辉还说：“连锁快餐企业和品牌知名度高的餐企有望成为指引出台的受益者。”

alpacino22

哎 鄙人就身处一家餐饮企业 咖啡连锁集团

alpacino22

alpacino22 发表于 2012-3-14 14:11
哎 鄙人就身处一家餐饮企业 咖啡连锁集团

没那么简单，不是想上市就能上市哦，小弟已经准备撤退，还好学了些东西

orange2008

餐饮企业谁能闯关上市
www.eastmoney.com2012年03月16日
孙永剑中华工商时报
　　随着中国证监会对于餐饮企业上市支持态度的逐步明朗，一位80后企业家汪小菲正一步步走到聚光灯下。在公众眼里，作为大S丈夫的汪小菲或许只是一个与“大小恋”以及话题无数的婚礼相关联的“富二代”，然而，对于汪本人来说，作为俏江南餐饮集团的新任CEO，他重任在肩——在资本市场门口徘徊了整整一年的俏江南，能否如愿登陆A股，就看他的了。而俏江南一旦上市成功，在一定程度上也就意味着我国拥有2万亿元市场的餐饮企业进入资本市场的大门洞开，有着深远意义。

　　信息披露关难过

主力释放重要信号(附股) 机构资金流向已出现巨变! 免费的Level-2高速行情 收费软件强大功能限时免费 　　去年3月，俏江南A股承销商瑞银证券向中国证监会提交了俏江南A股上市申请报告，但中途该申请被暂时搁置，有消息称，这主要是出于监管层对产业引导的考虑。由于看不到希望，俏江南在今年1月31日主动终止A股上市审核程序。与此同时，深交所IPO初审名单上的狗不理集团、广州酒家、顺峰饮食酒店管理和净雅食品等4家餐饮企业也被“晾着”。另有广州酒家、小南国、金钱豹等餐饮企业的上市计划也遭搁浅。

　　新年伊始，这种被“晾着”的尴尬局面终于有了转机。在日前召开的中国上市公司协会成立大会上，证监会主席郭树清表示：“上市公司中需要更多诸如零售、餐饮和住宿的消费服务企业，不能因为它们简单就认为不重要。”业界认为，证监会主席的支持让更多消费服务企业与资本市场连接，餐饮企业上市的命运似乎陡然转变。面对郭树清发布的支持餐饮企业上市的利好消息，俏江南是否会重新进军资本市场？汪小菲日前表示：“对于这个消息我们很受鼓舞，各种工作更有激情了。”“这需要公司财务总监商定后才能做出下一步计划。”

　　然而，尽管有了最高监管层的支持，餐饮企业能否顺利迈过门槛成为A股当中的一员，仍存在种种未知，其中，餐饮企业上市后，信息披露是否健全是影响投资安全和投资者信心的重中之重，所以也就成为上市前的重要考量标准之一。摆在汪小菲们面前的正是这样一个问题。

　　一位投行人士表示，餐饮企业上市都存在一些难题。首当其冲的是“收入、成本无法可靠计量”，二是不能规范地“纳税以及给员工上保险”。因此，若想成功上市，先要闯过财务数据计量这一关。另外，餐饮企业主营业务不突出，成长性及核心技术缺乏都可能成为其IPO过程中的“伤疤”。这位人士表示：“狗不理集团和俏江南面临一样的问题，没有足够的发票证明营业收入。”

　　某证券公司投资银行业务部认为：“在财务上，开发票和收钱是对应起来的，开发票意味着确定企业有收入了，而且收入是正当合法、有据可查的。如果企业说不清楚自己的钱是哪儿来的，灰色地带可能就多了，证监会不太会让这样的企业通过审核。”　　以上观点得到了业内人士的认同。清科研究中心分析师张亚男分析说，虽然近期业界对餐饮企业上市解读较为积极，但中国餐饮企业上市之路仍显曲折。

　　他表示：“中国餐饮企业存在管理规范性不足、管理团队缺失、人才匮乏等普遍问题，加之近年来，我国食品安全事件频发，使各路资本的投资渴望大幅降低。餐饮行业处于与消费者日常生活联系最紧密的领域，因而行业整体对食品安全监督及质量控制有较高的需求。对上市而言，食品安全、财务信息透明度等一直是牵绊餐饮企业上市的监管软肋，业界普遍认为，食品安全的问题如果得不到有效解决，餐饮类企业IPO审核仍然会遇到很大障碍。”

　　另有业内人士表示，财务问题、财务风险和规范化运营管理成为证监会质疑餐饮行业最集中的问题，为此，证监会在2010年召开过内部会议，提高了餐饮企业上市门槛。同时也应注意目前餐饮业发展中面临的主要问题，包括人力资源匮乏、经营成本高涨、标准化难度大、行业内部恶性竞争、资金短缺及政策支持等。

　　不可否认，国内餐饮业存在财务不透明、管理不规范、企业盈利能力变数大等诸多“痼疾”，这也是几年来监管层对餐饮业IPO较为谨慎的主要原因。此外，餐饮企业还存在着较多的食品安全“地雷”，比如地沟油、苏丹红等等，一旦出事，其股价必然出现大幅震荡，这对投资者和公司都不是一件好事。

　　上市不缺现金流

　　尽管存在上述不利因素，餐饮企业上市仍是大势所趋。餐饮行业作为拥有2万亿元市场的行业，此前因无法上市，也让风险投资和私募股权投资望而却步。据清科研究中心数据库统计，近几年中国餐饮行业的上市公司共有8家，分别是百花村、西安饮食、福记食品服务、全聚德、小肥羊、湘鄂情、乡村基、唐宫中国。上市地点包括香港主板、纽交所、深交所、上证所等。其中，仅有两家企业获得风险投资或私募股权投资支持。仅8家餐饮业上市与行业2万亿元产值规模的对比令市场看到了生机。

　　餐饮企业上市除了提升企业品牌影响力，主要是为了融资以及市场扩张。以俏江南为例，俏江南董事长张兰希望未来5年内达到500家门店的目标，其必然要借助资本市场的力量。因此，A股对餐饮类企业上市开闸，将成为众多餐饮企业努力的方向，也会带动对餐饮类企业的投资。

　　众所周知，餐饮业作为我国最具人气的朝阳产业，是不缺少现金流的。有业内人士指出，餐饮企业现金流很充足，因此上市融资需求其实不大。上市的好处集中在对股东个人财富和对企业声誉的提升两个方面，股东投资的时候可能只有几百万，一上市就变亿万富翁了，而且资产变成了可变现的股票。

　　但出于严格监管等方面的考虑，去年和今年，证监局和港交所均对餐饮企业的上市门槛进行了调整。据业内人士介绍，去年中国证券监管层就提高了国内餐饮及加盟连锁企业IPO上市标准，将拟上市餐饮企业的年利润标准由人民币3000万元提高至5000万元，对上市餐饮企业增长率、净资产、盈利水平提出更高要求。香港在今年1月16日也对饮食业上市提出新七大要求，大大提高了餐饮公司上市门槛，也将成为国内餐企IPO门槛的一个借鉴。

　　对于高门槛上市，狗不理集团企划部的魏经理表示：“证监会要求拟上市餐饮企业每年的净利润达到5000万元的标准，狗不理完全能够达到。”

　　有望打通VC、PE进出通道

　　中国是传统的餐饮大国，有关部门统计数据显示，餐饮业近10年来零售总额也以每年超过10%的速度快速增长。德勤中国消费与运输行业华北区领导人刘劲柏指出，中国餐饮行业已成为国内第三大产业，外出就餐或者叫送外卖已经成为一种生活方式。因此，餐饮业在中国极具发展空间。

　　根据清科研究中心统计，2005-2011年，已经披露的中国餐饮行业的投资事件为33起，平均投资金额为2134万美元。并购方面，2006-2011年上半年中国餐饮行业并购案例数为6起，其中跨国并购5起。

　　清科研究中心分析师张亚男透露，从历年投资情况来看，2008年是中国餐饮行业投资的黄金年，俏江南、呷哺呷哺、一茶一坐等相继在2008年获得VC、PE资本注入。2010年证监会曾开会内部讨论餐饮企业上市15条。财务问题、财务风险和规范化运营管理成为证监会质疑餐饮行业最集中的问题。而到了2011年以后，早年进入餐饮企业的资金必须通过上市才能退出，餐饮行业的上市不畅一直成为投资者待解的难题。

　　业内人士认为，如果俏江南、狗不理集团等多家餐饮业能成功上市，将打通餐饮业风险投资的退出通道，也更助力餐饮行业的发展。同时也应注意目前餐饮业发展中面临的主要问题，包括人力资源匮乏、经营成本高涨、标准化难度大、行业内部恶性竞争、资金短缺及政策支持等。