证监会深化新股发行体制改革

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http://finance.sina.com.cn/stock/y/20120401/191311736670.shtml

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进一步提前新股预先披露时点，实现发行申请受理后即预先披露招股说明书，提高透明度，增强公众投资者和社会各界的监督。


这个怎么搞？难道不进行反馈了？

投行小小鸟

增加投资者监督力度,提高市场约束,提高审核效率,抑制超募发行,招股书由律师写.保荐业务负责人不承担责任.存量发行,取消网下所定期,增加个人投资者参与询价,增加盈利预测.

woailuo

鼓励律师撰写募集说明书、、、、、

王军

在存量发行制度下，应该推出控股股东的诚信保障资金制度


老股转让所得资金须保存在专用账户，由保荐机构进行监管。在老股转让所得资金的锁定期限内，如二级市场价格低于发行价，专用账户内的资金可以在二级市场回购公司股票。控股股东和实际控制人及其关联方转让所持老股的，新股上市满1年后，老股东可将账户资金余额的10%转出；满2年后，老股东可将账户资金余额的20%转出；满3年后，可将剩余资金全部转出。非控股股东和非实际控制人及其关联方转让所持老股的，新股上市满1年后可将资金转出。

     其他制度都有些虚，就以上条款猛，这不就意味着用控股股东的钱玩做市制度，以老股东的利益保障股价的持续性，这招狠，控股股东违规操纵成本会比较大，但如果遇到大盘灾难，控股股东有些冤，但考虑新兴市场市盈率较高的特点，制度涉及也符合新兴市场格局。         考虑到市场波动的周期性，建议控股股东用一部分（30%）资金作为新兴市场诚信担保资金，锁定5年或更长，如果出现恶意欺骗，虚假利润，将其直接作为小股东司法诉讼的准备资金。一部分（70%）作为回购资金，按以上制度锁定。                    这样中国特色的股票市场就完善些了，在新兴市场靠中介结构保障上市公司的真实性市场环境不具备、或者勉为其难，所以我不认同加大对中介机构的处罚在我们这个市场能起实质作用，而且你又能把这些吃苦力活的兄弟们咋样，我们中介机构看着客户的脸色，吃着客户的施舍，划时代的做崇高人格的雷锋会使中介机构角色混乱，长期这样会导致人格分裂,西方资本市场玩了几百年，我们的中介机构没有那样的历练，就是历练了这么多年那些中介机构的诚信<经过本轮金融危机》也值得怀疑。     如果按以上建议操作，基本审核符合规则就够了，发审委员都回家吧。

marquislove

以后律师写招股书，还要投行去做什么呢？只能去销售。倘若真的实施，投行风险和收益如何配比？预披露进一步提前，欢乐了媒体、高兴了竞争对手。

laoyu

王军 发表于 2012-4-1 19:56
在存量发行制度下，应该推出控股股东的诚信保障资金制度

这个存量发行制度的保障条款类似于绿鞋机制，对老股东还是只有有利而无不利因素。例如如果发行后市场价格高于发行价，则该条不适用，不能进行回购；如果市场价格低于发行价，则用该部分资金进行回购，并且回购的最高价格也就是发行价格，回购到极限也即是老股东配售的部分全部被购回（不考虑税收及交易费用影响）。因此该存量发行对老股东套现有百利而无一害。
长期来说能够促进市场发现价格的功能，对资本市场的发展有利，短期内来说对二级市场的不利影响是巨大的。
个人感觉本次改革后的发行制度非常适合三板场外市场、对促进我国资本市场的发展具有非常有利的作用；但对场内市场来说，短期内普通二级市场投资可能面临血腥般的灾难。

wenxingarden

律师写招股书那保代还在不在招股书上签字   出现虚假记载误导性陈述和重大遗漏谁负责任

liuluyao

发行价格高于同行业上市公司平均市盈率25％的发行人，除因不可抗力外，上市后实际盈利低于盈利预测的，中国证监会将视情节轻重，对发行人董事及高级管理人员采取列为重点关注、监管谈话、认定为非适当人选等措施，记入诚信档案；对保荐机构法定代表人、保荐代表人及项目组成员采取监管谈话、重点关注、出具警示函、认定为不适当人选等监管措施，记入诚信档案。

这么一规定，以后有谁敢突破平均市盈率125%这根红线？毕竟上市公司的实际盈利券商也无法控制，谁也不敢拿这个赌自己的前程。感觉是赤裸裸的价格控制，而且参照标准还是平均市盈率，将来一级市场发行市盈率肯定要大降了。

奇怪的是，监管部门天天说要市场化改革，现在却祭出了价格控制这一最典型的行政命令，我真是不能理解领导们的良苦用心啊……

还有，为啥没有对发审委进行讨论呢？IPO不审到底行不行啊？

zguoqing

且不提对财务、业务、募投章节撰写的胜任问题，发行人律师是为发行人服务的，要忠于委托人利益，也存在招股书美化发行人的动力。

证监会一方面要求保荐机构项目组核查、尽调，又不让券商写招股书，这是神马路子，莫非保荐机构光尽调，然后就检查其他中介工作？