52 折价发行的债券，计息频率对债券价值的影响

sopz

之前听课的时候有提到折价发行的债券，债券价值和计息频率成反比。（私以为无论折溢价都应该是成正比）比如，面值100，期限2年，票面利率5%，市场利率10%。
i, 2年到期付息，则PV=110/1.1^2=90.91
ii, 每年付息一次，则PV=5/1.1+105/1.1^2=91.32
所以，债券价值和付息频率应该是成正比吧（两年付2次就比两年付1次来的价值大吧）

不知道是哪里理解不对呢？

宏_Klein

不知道有没有理解错误，“反比”结论成立的前提是付息频率要高于1年一次，因为如果按2年付息一次，那么第一年的利息的时间价值也应该计算在内。

我记得以前学CFA时也有类似问题，用半年和一年付息一次得出的结论就是成反比