直接定价的首发新股是否仍然需要50%的网下配售？

DASHAN7601

按照证监会一次答记者问的说法，A股发行中必须有一定比例的网下配售的原因在于：如何给股票定价是新股发行过程中的难点之一。为了使定价真实，定价者必须按所定的价格购买一定数量的股份，一定比例的网下配售是机构投资者承担定价责任的基础。

现在A股发行都可以直接定价了，而且根据新修订的《证券发行与管理办法》第25条：“发行人及其主承销商应当向参与网下配售的询价对象配售股票。”

我的疑问是现在A股都可以不询价了，那是不是可以不在网下配售，全部网上直接定价发行？？

yanyan7367

我认为可以。
同时我也有关于新股发行制度的两个疑问，借宝地一用：
1、新办法特意将“回拨机制”修订为“双向回拨机制”，啥意思？看法条本身，还是不能从网下向网上拨啊。
　　第三十二条首次公开发行股票的发行人及其主承销商应当在网下配售和网上发行之间建立双向回拨机制，根据申购情况调整网下配售和网上发行的比例。
　　网上申购不足时，可以向网下回拨由网下投资者申购，仍然申购不足的，可以由承销团推荐其他投资者参与网下申购。
　　
2、删除了发行市盈率的计算方法，而是规定“发行人及其主承销商应公告发行价格、发行市盈率及发行市盈率的计算方法。”也就是说，可以不按照10年规定的“每股收益应当按发行前一年经会计师事务所审计的、扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以发行后总股本计算。”？

DASHAN7601

yanyan7367 发表于 2012-6-10 15:27
我认为可以。
同时我也有关于新股发行制度的两个疑问，借宝地一用：
1、新办法特意将“回拨机制”修订为“ ...

呵呵，你这两个问题我可以回答。

第一问题：修改后的《证券发行与承销管理办法》第32条（满足双向回拨）：
    首次公开发行股票的发行人及其主承销商应当在网下配售和网上发行之间建立双向回拨机制，根据申购情况调整网下配售和网上发行的比例。

网上申购不足时，可以向网下回拨由网下投资者申购，仍然申购不足的，可以由承销团推荐其他投资者参与网下申购。

网下中签率为网上中签率的2至4倍时，发行人和承销商应将本次发售股份中的10%从网下向网上回拨；4倍以上的应将本次发售股份中的20%从网下向网上回拨。

第二个问题：修改后的《证券发行与承销管理办法》第57条确实删掉了市盈率的计算方法，但证监会随后5月23日发布的《关于新股发行定价相关问题的通知》：四、发行市盈率按发行人经审计的最近会计年度净利润计算，或者按最近一期经审计的财务报告基准日前12个月的净利润计算（均为扣除非经常性损益前后孰低的净利润）。按后者计算的，需由申报会计师出具审阅意见，审阅意见与发行市盈率信息同时披露；审阅报告须报监管部门备案。

mzm516zx

楼上的等于啥的没解释。

hereandtoday

mzm516zx 发表于 2012-10-28 17:28
楼上的等于啥的没解释。

说清楚了！！！

zhuht

“网下中签率为网上中签率的2至4倍时，发行人和承销商应将本次发售股份中的10%从网下向网上回拨；4倍以上的应将本次发售股份中的20%从网下向网上回拨。”这个就是网下向网上回拨的情况呀