长江证券-全球租赁业发展历程比较研究

阿郎

2011年7月21日

正文目录
全球租赁市场：发达国家市场回升，中国市场成长空间大 ...................4
金融危机后全球租赁业回暖.................................................................................. 4
世界各地区租赁业发展不平衡，中国租赁业成长空间大....................................... 5
成熟租赁市场的发展概况与经验分析 ...................................................6
美国：相对成熟的租赁业...................................................................................... 6
日本：发达的设备租赁市场.................................................................................. 10
韩国：政府监管和产业结构变化影响租赁业发展.................................................. 12
爱尔兰：全球航空租赁的重要基地........................................................................ 13
境外典型租赁公司经营模式分析...........................................................14
德国 Sixt：高效率的汽车租赁巨头........................................................................ 14
荷兰埃尔凯普（AerCap）：最大的独立飞机租赁公司........................................... 16
美国 IBM 租赁部门：IT 租赁促进产品销售........................................................... 17
美国通用电气（GE）：医疗器械租赁的领先者...................................................... 18
国内租赁业及典型租赁公司发展概况 ...................................................18
部分租赁公司经营状况比较.................................................................................. 18
工银金融租赁有限公司.......................................................................................... 20
华融金融租赁有限公司.......................................................................................... 21
远东宏信有限公司................................................................................................. 22
中航国际租赁有限公司.......................................................................................... 23
渤海租赁：借道ST 汇通上市................................................................................ 24
投资策略与风险提示.............................................................................25
投资策略 ............................................................................................................... 25
风险提示 ............................................................................................................... 25
图表目录
图 1：1990-2009 年全球各区域租赁业务总额变动情况.............................................. 4
图 2：2000-2009 年欧洲租赁规模与GDP 的走势..................................................... 4
图 3：2000-2009 年北美租赁规模与GDP 的走势..................................................... 4
图 4：2000-2009 年亚洲租赁市场规模与GDP 的关系............................................... 5
图 5：2009 年全球租赁业市场份额构成..................................................................... 5
图 6：2006 年-2009 年美国、德国、日本、中国租赁市场渗透率.............................. 6
图 7：2009 年租赁业务总额排名前十的国家.............................................................. 6
图 8：2005 年美国租赁公司结构................................................................................ 7
图 9：2005 年美国租赁业承租产品结构..................................................................... 8
图 10：2000-2009 日本租赁业交易总量（亿日元）................................................... 10
图 11：1990-2009 日本设备租赁市场渗透率.............................................................. 10
图 12：日本设备租赁市场结构（截至2010 年9 月） ................................................ 11
图 13：韩国租赁业承租人结构.................................................................................... 12
图 14：韩国租赁业行业分布....................................................................................... 13
图 15：2010 年德国Sixt 公司收入构成图................................................................... 14
图 16：2008-2010 年Sixt 汽车租赁公司国内外收入分布图....................................... 15
图 17：荷兰埃尔凯普飞机租赁2010 年收入构成........................................................ 16
图 18：2008-2010 年荷兰埃尔凯普的飞机固定资产投资规模（百万美元）............... 17
图 19：2005 年至今中国融资租赁余额变动（单位：亿元） ...................................... 19
图 20：注册资本排名前十的租赁公司......................................................................... 20
图 21：华融租赁主要业务租赁金额占比（环保设施融资租赁除外）.......................... 21
图 22：远东宏信业务收入结构.................................................................................... 22
图 23：2009 年-2013 年中航投资净利润.................................................................... 23
图 24：交易前ST 汇通股权结构图............................................................................. 24
图 25：交易后ST 汇通股权结构图............................................................................. 24
表 1：2005 年美国租赁公司业务类型按行业分布情况................................................ 7
表 2：美国租赁行业法律政策...................................................................................... 8
表 3：美国租赁行业税收政策...................................................................................... 9
表 4：美国租赁业风险控制的相关制度及意义............................................................ 9
表 5：日本租赁业承租人结构...................................................................................... 11
表 6：日本租赁业法律规定......................................................................................... 11
表 7：2008-2010 年Sixt 汽车租赁公司主要财务数据（亿欧元）............................... 15
表 8：2008-2010 年荷兰埃尔凯普飞机租赁主要财务数据（百万美元） .................... 16
表 9：2009-2010 年IBM 公司IT 租赁业务主要财务数据（百万美元）..................... 17
表 10：国内部分租赁公司概况.................................................................................... 19
表 11：2010 年金融系租赁公司资产及业绩增幅......................................................... 19
表 12：2008 年-2010 年工银租赁主要财务数据......................................................... 20
表 13：工银租赁的产品、服务创新............................................................................ 21
表 14：2008 年-2010 年远东宏信主要财务数据......................................................... 22