招银国际--招财日报:每日投资策略【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    恒指创三个月新高,观望特朗普对华行动。港股上周五维持升势,恒指升0.99%,收报25,373,创逾三个月新高,下一级阻力于250天线26,100。由于恒指及上证综指近日均出现突破,料券商、保险股有望继续获追捧,而风险胃纳增强下,憧憬经济复苏的周期性板块如汽车及内房股亦料有较强表现。本周市场观望中美关系。彭博报道引述一名美国官员,指美国总统特朗普正考虑对中国采取两三项行动,并很可能在几日内公布,但无披露详情。另外,世卫指全球新冠肺炎新增确增量单日逾21万,创新高,其中北美及南美洲情况较严重。相信疫情反弹及加紧防疫措施将继续是市场主要风险。
            
                    联储局连续三周缩表原因。根据7月2日公布的数据,美国联储局之资产水平连续第三周减少,引起市场对局方不再对金融市场提供充份支持的猜测。联储局缩表,主要原因是回购协议及向外国央行提供的货币互换需求均下降,反映疫情造成的美元短缺压力已大幅舒缓。展望下半年,我们的经济师认为联储局的货币政策将由危机管理转为长期宽松,直至经济复苏至全面就业,而此过程将以年计,估计下半年QE维持现时速度,利率或维持现水平至2022年底。
            
                    此外,政策重点料将由支持金融市场变为向实体经济提供信贷支持。
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