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【研究报告内容摘要】
7月月22日上证综合指数编制方案正式实施,主要剔除ST、。
ST股;纳入红筹CDR、科创板标的;延长新股计入指数的上市时间要求,旨在减小股指失真程度,真实反映沪市行业结构变化。
同时,科创50指数将正式发布。指数以以2019年年12月月31日为基日,基点为1000点,7月22日收盘后发布上证科创板50成份指数历史行情,7月月23日正式发布实时行情。
今年以来,资本市场进行多项改革,上交所、深交所和全国股转公司均有革新举措,取得了令人瞩目的效果。
上交所优化上证综合指数编制方案,发布科创50指数,带来增量资金同时促进市场健康运行。科创50指数发布对于投资科创板的资金而言有了更为明确的基准与参考,也为相应的科创板ETF等指数型基金,及其他衍生品的发展创造了条件。另外上证综合指数将纳入科创板存托凭证及上市股票,后续其他的上证核心指数也有望将科创板纳入,板块将迎来增量资金注入。除此之外,科创50指数的推出进一步显现出我国资本市场改革正在发力推进,以及政策正在向科技领域企业的倾斜,科创50指数中,电子、计算机、医药、机械设备四类企业个股占比高达80%,具备绝对优势,科技股后续有望获得资金的持续青睐。
深交所创业板注册制加速推进,即将启动网上发行。参考2019年科创板设立带来投行业务规模大幅增长,预计2020年券商投行收入将继续提升,利好券商板块和科技股的整体机会。在首批创业板注册制股票上市以后,整个创业板超过800只股票竞价交易涨跌幅限制将全部调整为20%,同时新上市企业上市前五日不设涨跌幅限制,与科创板一致。对二级市场而言,该举措或将加大短期创业板波动率。考虑到新制度对创业板存量与增量统筹改革,一级市场供给增加下导致资金微观流动性可能会趋于紧张,短期创业板公司股价波动率或将加大。长期来看,优胜劣汰之下符合创新定位的优质企业将获得长期资金的青睐,壳资源的价值得到抑制,资本市场环境与投资者结构将得到双重优化。
全国股转公司新三板深改提速,精选层公开发行首批32家企业顺利完成发行,投资者参与热情高涨,网上发行冻结资金超过万亿。新三板深改以来,合格投资者数量激增,6月末合格投资者数量已超过130万,较改革启动前增长超过100万;市场流动性显著提升,2020年6月新三板市场成交额超过100亿元,创下2018年2月份以来新高,新三板月成交额重回百亿时代。新三板深化改革对我国资本市场发展具有重要意义。无论就流动性还是估值水平而言,新三板与A股市场都存在一定的差距,深化改革的推进,为新三板市场注入资金活水,能够直接带来新三板市场的活跃度及估值提升,进一步完善我国多层次资本市场建设。
在激发市场主体活力方面,资本市场还有以下几个方面可以进一步完善。
进一步优化指数编制方案,将科创板股票纳入更多核心指数,引导增量资金投资科创企业,支持实体经济高质量发展;在市场稳定基础上加速推行全面注册制,提升企业股权融资比例,逐步增加证券供给量,让市场在配置资源中发挥更多作用;在证券行业健康可持续发展基础上加快对外开放,引入更多优质金融企业,提升行业整体服务水平,进一步激发市场活力;进一步完善多层次资本市场建设,满足更多企业尤其是初创企业的融资需求,同时引导市场资金更多支持实体经济发展。
大势研判:短期市场大概率面临震荡整固周三沪深股指继续反弹,上证指数收盘涨0.37%,创业板指延续强势,涨1.19%。社服、油气、食品涨幅居前,数字货币题材活跃,券商、军工冲高回落。两市成交额约1.2万亿,北向资金净流入41.7亿元。
食品饮料、计算机这些前期热点继续走强,叠加上文提到的指数修订等利好因素,有利于市场人气的提升。北上资金在本周连续两日净流出之后,今日转为净流入。但市场是否能够持续反弹我们认为有待进一步确认,首先从量能来看,在近几日的反弹过程中,量能没有出现明显的放大,这可能对后续反弹空间及力度形成一定制约,另外近期外围扰动较多,市场预计短期将以震荡整固为主。配置方向上,科创50指数的推出,除了被动配置指数的资金外,指数上涨带来的关注效应,也将带动主动资金流入。可以重点关注科创50指数成分股。此外,当前正值业绩窗口阶段,业绩确定性强且兼具成长性的核心资产可作为关注的重点。同时近日油价出现上升趋势,可适度配置油气板块,海外扰动利好避险资产,可关注有色板块的投资机会。
风险提示:股市有风险,投资需谨慎。
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雷达卡
发表于 2020-7-23 08:54:45
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千斤顶