山西证券--山西证券策略·8月观点：市场震荡下关注结构性机会【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    基本面 宏观：供需持续回暖，基建企稳反弹，进出口超预期，消费分化，医药消费持续走强。
            
                    政策：加快锻长板，构建双循环。财政积极有为、注重实效，货币总量宽松边际趋稳。
            
                    疫情：国内零星反复，国外未见拐点，支撑医药需求。
            
                    8月策略 7月大涨后A股估值整体拉升，呈现结构性高估。宽信用稳货币的背景下估值继续上升的空间有限。但景气度回升估值尚处在低位板块或重新吸引资金关注。8月份A股整体性价比有所降低，但市场内仍具备结构性机会。
            
                    指数方面，稳货币下8月沪指将维持震荡格局；以科技创新为主的新经济得到政策支持，创业板盈利预期好于主板，重点关注景气度与中报业绩。
            
                    行业配置 景气度持续走高且估值合理：农林牧渔、机械、建材（玻璃、水泥）、快递；业务回暖、估值洼地：煤炭；高景气高增长（板块内的alpha机会）：5G、计算机、游戏；高景气但估值偏高，回调后可关注：医药、可选消费风险提示：中美摩擦升；，疫苗研制进度不达预期；政策力度不达预期
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