项目交流，这样的企业你敢投吗？你敢做中介吗？

azu

兄弟做pe的，在看一项目（以A公司代称），存在以下两个个关键问题，跟大家交流交流：

1、A公司大股东甲的股权实际为实际控制人乙代持， 乙也是已在A股上市企业B公司的实际控制人。B公司当年为了上市，乙将A公司作了形式上的剥离。N年6月转让给“无关联的第三方”丙，但紧接着N年8月丙又转给乙，其转让价格均为1元每股。N年10月、N年12月及N+1年5月，A公司分别做了三次股权融资（增资），其每股价格约在11元、11元、25元。个人认为上述情形较难得到合理解释，并将矛头指向公司实际控制人仍是上市公司B公司的实际控制人，并会产生一系列难以评估的后果【若存在举报、内讧等情形更不堪设想】。

2、A公司系轻资产运营公司【公司业务类似系统集成】，前三次股权融资总额约为5000万元；目前公司账面仍有货币资金6000万元；同时公司银行借款余额为1500万元；公司业务毛利率达50%以上，净利率在30%以上，同时公司的客户付款质量较好，业务所需流动资金较少；资产负债率较低（25%左右）；本次公司计划融资4000万元，同时计划购置土地，建造研发及办公大楼.个人对A公司的融资意图、投向及产出产生严重疑问。

请大侠发表意见。

nickguan

这谈得上什么敢不敢的，只要企业的利润是真实的、良好的。有问题就规范，实在不行就重新设立，无非是时间成本和资金支出的成本，企业、投资人自己衡量，值得就上，不值得就撤。

azu

nickguan 发表于 2012-7-27 18:32
这谈得上什么敢不敢的，只要企业的利润是真实的、良好的。有问题就规范，实在不行就重新设立，无非是时间成 ...

过于“简单粗暴”了吧？

sxf11223344

还是分析是经营性资产产生收益多还是投资性资产的产生收益多。进一步DD和研究来评估比较合理。

bigpacktony

第一个问题，目前很多公司实际控制人都是找人代持的，估计是有这种案例的上市公司，代持只要不内讧一般就没问题吧，也比较难查出来。个人意见

caso

个人意见是 同一控制人控制的Ｂ公司是否和公司存在同业竞争或者不正常关联交易，如果没有的话那好说，如果关联交易定价能证明公允合理，那也可以，做出减少关联交易的详细安排就行，请教大神意见～

罗纳耳朵

第一个问题可大可小，真要上会就看公司和券商的沟通能力了。
第二个问题个人觉得不算问题，买地盖房子是很多轻资产公司发展到一定阶段的必经之路。何况人家充实固定资产，增加研发投入的理由都是说的出来，拿的出手的。你的钱花在哪不重要，重要的是这个公司到底如何。