国开证券--策略周报：内资持续配置驱动市场走强【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    政治局会议于7月30日上周四召开，会议认为当前经济形势仍然复杂严峻，不稳定性不确定性较大，要加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，建立疫情防控和经济社会发展工作中长期协调机制，坚持结构调整的战略方向，更多依靠科技创新，完善宏观调控跨周期设计和调节，实现稳增长和防风险长期均衡。重点注意会议三个方面的阐述：一，中长期新定位；二、双循环新战略；三、财政、货币政策新动向。
            
                    陆股通7月全月流入104亿元，但在前两周大幅流入后，后续三周连续流出逾400亿元，7月最后一周净流出近50亿元。不过内资保持流入态势，7月主动管理偏股型基金发行量高达2810亿元，仅次于2015年峰值时期，两融资金周流入逾200亿元，月流入逾2000亿元，仅次于2015年疯牛期间，内部资金持续配置是推动A股走强的核心因素。
            
                    投资建议：消费和科技将受益于长周期政策，前期医药板块受疫情因素影响持续上涨，近期资金或转向调整充分、估值合理、更具相对优势的板块。市场总体保持乐观态势，但指数上行空间有限，中期趋势或以宽幅震荡为主。关注计算机、半导体、家电、造纸、化工、电器仪表等行业和涨价、中报预增、自主可控等主题板块。
            
                    风险提示：疫情扩散导致全球经济重启失败、经济数据超预期下行、中美贸易冲突加剧并引向科技、金融、政治等领域、海外市场波动、全球经济超预期衰退、其他黑天鹅事件。
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