民生银行--民银智库研究2020年第29期，总第148期【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    二季度各地经济呈现全面回暖。一是随着诸多利好政策发力，疫情防控形势不断向好，复工复产、复商复市不断加快，31省二季度GDP增速均明显反弹，16省上半年实现正增长；二是工业生产率先修复，19省上半年工业增速转正；三是31省投资增速均有所提升，22省上半年增速转正；四是各省消费降幅收窄，新型消费加快增长；五是外贸表现总体平稳，各省进出口走势分化；
            
                    六是财政收入下行压力不减，新增贷款创新高。
            
                    各省经济反弹力度不一。湖北反弹力度最大，中部、西南部一些省份依靠自身活力复苏明显，西北省份受疫情影响较小依旧保持领先，京沪粤琼等输入型疫情压力较大省份，以及东北华北部分经济活力不足的省份复苏力度相对偏小。
            
                    下半年各地经济将继续走在复苏轨道上。预计下半年多数地区经济将继续复苏，动力主要来源于两方面，一是复商复市推动常规服务业与传统消费逐步回归正常化，二是疫情催生的新技术、新产业和新商业模式。但偶发性与输入型疫情也将冲击部分地区，东北、华北部分地区经济复苏的内生动力仍需加强。
            
                    政策建议。一是坚持常态化疫情防控，有效落实纾困惠企政策，转变发展方式为“带疫发展”。二是财政政策和货币政策合力，扩大就业支持力度。三是充分发挥内需潜力，打造未来发展动力。
            
                    加快弥补民生短板，聚焦新型基础设施、新型城镇化建设等培育经济增长新动能，注重繁荣国内经济、畅通国内大循环，不断壮大新兴消费。
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