国海证券--2020年9月策略月报：经济上行逐步清晰，指数有望加速上涨【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    8月申万一级行业上涨居多，涨幅较7月普遍有所降低。涨幅前五的行业为食品饮料、交通运输、国防军工、农林牧渔和银行，涨幅分别达到10.8%、6.3%、6.1%、5.7%和5.6%，跌幅居前的五个行业分别为休闲服务、商业贸易、医药生物、有色金属和电子，跌幅分别为-5.5%、-4.8%、-2.3%、-1.9%和-1.0%。本月A股市场整体震荡上升，行业层面，近期食品饮料板块受到中报业绩提振表现较为强势，未来食品饮料行业盈利可能会趋于合理水平，白酒具有一定的长期投资价值。
            
                    经济持续恢复和全球持续宽松的环境让全球多数股票走势呈现上涨态势，其中美国三大股指涨幅最大。美国市场标普500、道琼斯工业指数和纳斯达克指数上涨较大，涨幅分别为8.3%和7.8%和11.0%。欧洲市场涨幅较上月有所回落，德国DAX、法国CAC40、英国富时100指数涨跌幅分别为1.5%、1.3%、-2.3%；亚洲市场普遍涨幅较大，中国市场上证综指、沪深300、中证500、创业板指单月分别上涨6.2%、7.0%、6.2%、4.8%。日经225指数、恒生指数、韩国综合指数分别上涨0.7%、0.9%和6.1%。本月美国经济有一定程度的恢复，美联储调整政策，中长期内维持低利率成为大趋势，美股上涨显著。
            
                    7月固定资产、基建、房地产和制造业继续上月的全面上涨趋势，但固定资产和制造业累计同比仍为负值，疫情影响尚未消散。截至7月，全社会固定资产投资累计同比-1.6%，前值-3.1%，上升1.5%；基础设施建设投资累计同比1.2%，前值-0.1%，上升1.3%；房地产业累计同比2.1%，前值0.6%，上升1.5%；制造业累计同比-10.2%，前值-11.7%，上升1.5%。固定资产和制造业投资累积同比增幅均为负，相对于6月份，7月上涨幅度进一步收窄。
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