华鑫证券--华鑫证券两融策略：新一轮趋势行情未临【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    最新观点上周五A股修复性反弹深度演绎，再度突破3400点整数关口，我们在最近的报告《弱势回稳，多看少动》中分析认为：“基于上周三、上周四的反弹情况我们本轮的反弹的弱势特征十分明显，且目前市场仍然属于是弱势阶段，也没有出现大级别的见底信号，对于投资者而言依然是多看少做，方是较好的策略。”而上周五的大幅上涨一定程度上激活了市场热情，但有一个问题，上周五两市成交仅为9479亿元，所以其实本质上并没有脱离量价背离的上涨结构，尤其前高位置，没有15000亿元的成交，很难有效突破。虽然我们看好A股中长期的行情，但目前发动新一轮的趋势性行情概率偏小，不妨确认突破后进场也并不晚。
            
                    主题追踪今日关注：乳业、券商、生物医药昨日主题：船舶制造、白酒板块领涨，环保工程、广电板块跌幅居前1）军工：泰胜风能、江龙船艇领涨。催化剂：国防部近日证实，中国海军首艘075型两栖攻击舰已顺利完成第一阶段航行试验。同时，据新华社，北京市北斗产业创新基地27日正式启动。8月26日，我军从青海与浙江实弹试射东风26B和东风21D导弹，并同时命中目标。
            
                    2）券商：国联证券、国金证券领涨。催化剂：截至8月28日，39家上市券商中已有19家披露2020年半年报。19家券商上半年净利润全部实现增长，其中17家营收、净利实现双增。8月26日晚间，证监会发布2020年证券公司分类结果，数据显示，共有15家券商被评为AA级，较去年新增5家。有32家券商评级上升，25家券商评级下调。
            
                    3）白酒：舍得酒业、酒鬼酒领涨。催化剂：自端午以来，白酒终端动销持续向好。主流白酒批价在酒企主动控货以及终端旺盛的需求之下稳步上行，高端酒茅五泸批价进一步稳中有升，持续引领行业价格向上。随着疫情影响减弱，白酒各消费场景逐渐恢复正常，终端需求旺盛白酒动销边际向好，叠加茅台批价上行，板块景气度仍有望持续。
            
                    热股鉴赏伊利股份（600887）：产品结构升级效果明显，业绩超预期主要逻辑和观点：公司产品结构升级明显，且受益于消费者逐步重视健康，白奶消费力度加大，常温、低温市场份额大幅度提升，同时目前公司渠道库存较低，伴随着销售旺季的来临，预计奶价会有所提升，公司作为行业龙头，下半年业绩较为确定。
            
                    风险提示：疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。
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