国金证券--国金证券数据科学专题报告【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    线上消费: 降价去库存的策略下，可选消费中的住宅家具、大家电、厨房电器景气度上升，销售额及销量同比增速位居前列。必选消费持续景气，咖啡冲饮、粮油米面继续保持同比相对高增长态势。
            
                    全网App：8月游戏及泛娱乐类App 表现良好，出现日均使用时长及次数环比回升， 8月日均使用时长超过6月历史高点，创下新高，游戏及泛娱乐类App 用户粘性持续上升，或与往期市场预期存在明显“预期差”。
            
                    手机销量：手机消费景气度持续上升，3000元以上机型成主流。8月份手机销量环比上升显著，具体体现在大于3000元的手机机型销量大幅增长，销量同比变化持续回升。5G 渗透率维持50%左右，华为5G 机型渗透率小幅上升。
            
                    全球原油浮仓：全球原油浮仓小幅回落，整体仍处于高位，或受欧洲疫情二次爆发造成的能源消费需求回落影响及中国部分地区堵港影响。随中国原油逐步卸载及全球能耗需求的恢复，全球原油浮仓有望下行，逐步恢复往期正常水平。
            
                    App 活跃度：线下消费持续景气，本周酒旅、餐饮App 活跃度均回落，但高于往期水平。全国市内交通恢复指数达到100%+，已达到往期正常水平，餐饮指数持续恢复，线下消费整体景气度回升。
            
                    物流强度：多数省份的卡车物流强度环比提升，全国卡车物流强度回升。目前我们认为除个别省份目前由于疫情原因基建活跃度较低，中国绝大多数省市传统基建活跃度有望进一步回升，带动相关需求。
            
                    全球疫情情况：欧洲疫情严重反弹，上周单日确诊数最高达45583人次，高于4月份疫情首次爆发时的最高值。其中，法国新冠肺炎确诊患者已达324777例，检测阳性率上升到4.9%。美国累计确诊超624万，疫情防控局势仍较为严峻，大概率处于长尾状态中。
            
                    全球出行及排放：受疫情二次爆发影响，本周法国、意大利、日本、韩国、德国出行强度仍保持下降趋势。欧洲多国疫情严重反弹，本周欧洲排放水平从78%上升至83%。日本于9月1日解除外国人离日再入境限制，本周排放强度从78%降低至67%。首尔排放强度仍维持下降趋势，本周排放强度从77%降低至68%。中国排放强度回升，整体维持高位。
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