财通国际--财通国际港股朝闻【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    二季度以来，环球经济一定程度有所复苏，我国出口大幅回升乃明证，尽管其中外国仍被瘟疫困扰，其出口暂时被我国替代有助。唯独香港出口（大部分为转口）仍未见复苏，低位徘徊。如果说本地瘟疫影响集装箱转口贸易，难以成立，盖华南进出口也显着回升。港股内，尽管权重最大的科技股，电讯股等等盈利保持增长，其他国内的银行、以及尤其是香港银行、地产、公用企业盈利大跌，足以拖累恒生指数每股盈利比一八年高峰急跌29%，迄今未见复苏，估值被看淡，拖累恒指表现。图一示：采用六大基本因子：历史估值、实体需求、领先指标、货币量、股市体量、利率，得出线性回归（r20.973，? 931点，n 222，k 6），暗示恒指或处于十字路口：指数如回升，有条件看大约27,422；唯相信受主要经营香港的成份股盈利急跌，估值被大幅下调暂时拖累，有赖港元货币量大增，领先指标回升支持。如环球经济再度呆滞，中国出口再跌，则指数或需先跌破24,167支持，重返22,519多一次。
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