安信证券--中小市值主题报告：市场风险偏好下行，新股破发现象频现【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    市场风险偏好下行，新股破发现象频现：8月以来上市的新股已有6只破发，分别是凯赛生物、瑞联新材、锋尚文化、时空科技、新亚强、美畅股份。8月24日上市的锋尚文化在9月9日成为创业板首家破发的创业板注册制新股，股价在9月11日最低跌到了126.01元，锋尚文化作为首批创业板注册制新股中唯一发行价过百的公司，一度被认为是大肉签，首日冲高242元之后，便一路调整，涨幅也是18家公司中最低的。而美畅股份紧随其后于9月10日跌破43.76元发行价，成为了第2家破发的创业板注册制新股。8月12日上市的凯赛生物，上市仅4日即破发，成年内破发最快的新股，9月11日最低价较发行价下跌了26.83%。9月2日上市的瑞联新材一路下跌，第7个交易日已破发17.2%。截至9月13日，今年沪深两市共有218只新股上市，打新时单签收益超10万元的新股就有12只。
            
                    从时间来看，这12家公司的发行上市时间不尽相同，除康希诺外均在8月之前，这也与次新股指数不断上涨的时间段重合。我们认为，伴随着注册制下新股发行数量的增加，新股上市后的表现出现了一定分化，投资者应坚持基本面选股。对于发行价较高的公司，股价的门槛过高抬升了投资者门槛；对于市盈率较高的公司，过高的溢价成本，使公司丧失了短期投资价值。
            
                    弱势格局延续，指数震荡调整：上周，弱势格局延续，三大股指震荡调整，截止周五收盘，上证指数下跌-2.83%，收于3260.35点；
            
                    深证综指下跌-5.23%，收于12942.95点；创业板指下跌-7.16%，收于2536.62点。次新股板块跟随回调，次新股指数下跌-3.91%，收于7724.33点。从申万行业指数来看，上周行业指数全线下跌，银行、钢铁、房地产行业小幅调整，指数分别下跌-0.32%、-0.32%、-1.17%；科技股成为重灾区，跌幅居前的有农林牧渔、通信、国防军工行业，指数分别下跌-10.08%、-8.19%、-7.38%。概念板块方面，前期表现强势的猪产业、光刻胶、半导体板块指数跌幅均在10%左右。上周开板新股5家，瑞鹄模具开板PE 为32.1x、天禾股份开板PE 为44.94x、华峰铝业开板PE 为37.56x、众望布艺开板PE为22.98x、众望布艺开板PE 为22.98x。
            
                    本周申购新股建议关注新洁能：公司的主营业务为MOSFET、IGBT等半导体芯片和功率器件的研发设计及销售，是国内率先掌握超结理论技术，并量产屏蔽栅功率MOSFET 及超结功率MOSFET 的企业之一。公司通过构建主要产品工艺技术平台，衍生开发细分型号产品，并持续升级产品工艺平台，形成了“构建-衍生-升级”的良性发展模式，从而使得公司细分型号产品能够快速产生，满足下游多个领域的需求，产品广泛应用于消费电子、汽车电子、工业电子、  新能源汽车/充电桩、智能装备制造、物联网、光伏新能源等领域。
            
                    n 风险提示：风险偏好下行风险。
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