建银国际--香港市场流动性报告（2020年9月）：流动性指数在过去一个月稳定在略低的水平上【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    我们的香港市场流动性指数在过去一个月中基本保持稳定，虽然它已经较7月的峰值明显减弱。拖累指数的是南向流动的走弱，以及周边新兴市场的资金流出。
            
                    支撑指数的是港元的持续走强，以及进入9月以后小幅扩大的伦敦银行间同业拆息与香港银行间同业拆息（LIBOR-HIBOR）的息差。
            
                    总体而言，8月下半月和9月上半月市场流动性指标继续走软。
            
                    随着伦敦银行同业拆息与香港银行同业拆息的息差向有利于香港银行同业拆息的方向扩大，过去一个月中，港元又多次触及强方可兑换保证。8月需要97亿元港元的干预，而9月则已经出现了145亿港元的干预。
            
                    随着经济继续复苏，消费开始出现回升迹象，人民币在过去一个月中对美元和一篮子货币均升值。
            
                    8月香港的外汇储备增加了0.1亿美元至4,500亿美元，本月基本保持不变.在7月出现历史性飙升后，8月南向成交量从4,156亿港元下降至2,576亿港元，仍是年初至今的第三高水平。 日平均南向成交量由189亿港元减至123亿港元。
            
                    亚洲新兴市场8月出现温和的47亿美元净流入，标志着该地区连续5个月净流入。与前几个月不同，股票市场吸引了资金流入，而债券市场实际上却出现了资金净流出。按国家划分，虽然印度吸引了一些流入，但韩国和台湾继续出现资金流出。
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