山西证券--策略周报：成交回落交投清淡，适度降仓节后再战【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    市场观察：沪指跌至缺口附近，外资大幅净流出本周，沪指向上触及30日线后持续下挫，周五沪指再度跌至缺口附近。
            
                    从指数来看，本周沪指回调明显，创指维持震荡整理态势。从市场情绪来看，临近国庆，市场交投清淡，三大指数的成交额及换手率继续缩量。从板块来看，受消息面影响，本周疫苗、医疗器械及证券板块涨幅居前。
            
                    行业方面，本周申万行业多数收跌，汽车、休闲服务、非银金融涨幅居前，农林牧渔、食品饮料和医药生物跌幅居前。
            
                    经济：8月份工业利润稳定增长国家统计局网站公布数据显示，1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额37166.5亿元，同比下降4.4%，降幅比1—7月份收窄3.7个百分点。1-8月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额9509.4亿元，同比下降17.0%；股份制企业实现利润总额26340.8亿元，下降5.2%；
            
                    外商及港澳台商投资企业实现利润总额10384.4亿元，下降0.4%；私营企业实现利润总额10699.7亿元，下降3.3%。8月当月，全国规模以上工业企业利润同比增长19.1%，延续稳定增长态势。
            
                    生产端的数据佐证了我国经济在进一步复苏。此前公布的8月社会消费品零售总额增速已实现年内首次转正，我国经济的供给端和需求端持续修复态势不改。具体来看，原材料制造业（利润增长32.5%，增速比7月份加快17.8个百分点）和装备制造业（装备制造业利润同比增长23.1%）利润表现较好，投资者可适当关注。
            
                    政策：三部门发布《QFII、RQFII 办法》，我国继续扩大对外开放证监会9月25日消息，为切实提高资本市场对外开放水平，2020年9月25日，经国务院批准，中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》（以下简称《QFII、RQFII 办法》），中国证监会同步发布配套规则《关于实施〈合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法〉有关问题的规定》。《QFII、RQFII 办法》及配套规则自2020年11月1日起施行。
            
                    此前的《QFII、RQFII 办法》主要问题在于门槛过高，投资范围有限。
            
                    在《办法》出台初期，能够满足外资对我国的投资需求。但随着我国经济规模的扩大及有意愿进入我国的金融机构数量增加，《办法》已无法满足需求。本次修订后，有望吸引更多的外资机构进入中国，中长期来看有利于增加我国资本市场的资金来源，吸引更多的增量资金。
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