粤开证券--【粤开策略大势研判】三因素导致股指运行谨慎（附A股三季报预告全梳理【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    本周A股震荡下行，截至周五（9月25日）收盘，沪指收于3219点，周跌3.56%；创业板指收于2540点，周跌2.14%。本周沪深两市总成交额3.37万亿元，相比上周减少4017.13亿元。盘面上看，申万一级行业除医药生物上涨，其余板块均下跌，有色金属、汽车、房地产领跌。
            
                    本周在外围股市调整、卫生事件二次爆发担忧等外围扰动的背景下，北向资金大幅流出247.10亿元。本周北向资金集中减持的方向集中在大消费领域，特别是医药、食品饮料，金融行业也遭到减持；增持方面，北向资金缺乏明确的加仓方向，新能源汽车领域保持了进攻态势，但规模有限，且集中在少数几只蓝筹股。节前的避险情绪仍在，北向资金表现短期波动较大。
            
                    9月25日早间，富时罗素宣布中国国债将自明年10月起正式被纳入世界政府债券指数，本次纳指成功后，中国债市将有望迎来1250-1500亿美元的资金流入。继A 股被纳入三大指数后，中国债券市场也被纳入三大主要债券指数。外资长期流入中国资本市场的趋势下，长期增量资金值得期待。
            
                    近期大盘仍处于震荡调整过程中，市场下跌主要有以下几方面因素：
            
                    （1） 欧美股市二次下跌，投资者担心十一长假期间如果出现外围扰动，将对节后的风险偏好造成影响；
            
                    （2） 蚂蚁集团等大盘股即将发行，部分二级市场资金可能会被分流；
            
                    （3） 临近季末，资金面偏紧，市场成交量萎缩。
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