海通证券_种业研究报告

jmboy4

海通证券_种业研究报告 2012 年2 月3 日

目 录
U1. 种业在农业生产中处核心地位U ...................................................................................... 6
U2. 中国种业正处变革期，政策推动行业集中度提升U ......................................................... 7
U2.1 中国种子企业的核心竞争力较弱U ......................................................................... 7
U2.2 种业扶持政策不断出台U ....................................................................................... 8
U3. 玉米种子市场分析——价格驱动规模增长U.................................................................. 11
U3.1 我国玉米种植基本情况U ..................................................................................... 11
U3.2 2010 年玉米种子市场容量为177 亿元U ..............................................................13
U3.3 杂交玉米种子市场增长因素分析U.......................................................................13
U3.4 2015 年预计玉米种子市场容量323 亿元，年复合增长率为12.74%U ................18
U4. 我国水稻种子市场分析——杂交率提升空间很大U .......................................................18
U4.1 水稻基本概念U ....................................................................................................18
U4.2 我国水稻种植基本情况U .....................................................................................20
U4.3 2010 年稻种市场规模容量为111 亿元U ..............................................................21
U4.4 稻种市场增长因素分析U .....................................................................................22
U4.5 预计我国未来5 年水稻种子市场容量将翻番，年复合增长率14.73%U...............28
U5. 种子品种具有明显的周期性U .......................................................................................29
U5.1 种子品种的生命周期U.........................................................................................29
U5.2 我国历年主要推广种子品种分析U.......................................................................30
U6. 种业公司盈利模式及国内上市种业公司U .....................................................................31
U6.1 种业公司的盈利模式U.........................................................................................31
U6.2 国内上市种业公司U ............................................................................................31
U6.2 如何选择上市公司？U.........................................................................................33
U6.3 登海种业U...........................................................................................................34
U6.4 隆平高科U...........................................................................................................35
U7. 孟山都案例研究U..........................................................................................................38
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行业深度研究·种业2
图目录
U图 1 种业在农业生产中的核心地位U ..................................................................................6
U图 2 2009 年我国种子市场规模394.1 亿元U ....................................................................6
U图 3 2004-2009 我国种子市场规模走势U .........................................................................6
U图 4 先玉335 的历年推广面积（万亩）U...........................................................................8
U图 5 我国玉米播种面积（千公顷）U ................................................................................12
U图 6 我国杂交玉米播种面积（亿公顷）U .........................................................................12
U图 7 玉米优势区域布局图U ...............................................................................................12
U图 8 2009 年我国玉米各生产省生产比例U......................................................................12
U图 9 我国玉米种子和商品种子总容量（万吨）U ..............................................................14
U图 10 我国与美国玉米种子平均商品化率U .......................................................................14
U图 11 我国杂交玉米制种量U .............................................................................................15
U图 12 我国杂交玉米需种量U .............................................................................................15
U图 13 我国杂交玉米种子供需结构（亿公斤）U.................................................................15
U图 14 玉米平均收购价（元/吨）U.....................................................................................16
U图 15 美国种植亩均投入U ................................................................................................16
U图 16 美国种植亩均投入U ................................................................................................17
U图 17 玉米种子的种粮比中美对比U ..................................................................................17
U图 18 我国稻谷播种面积（千公顷）U ..............................................................................20
U图 19 我国杂交水稻与常规稻比例U ..................................................................................20
U图 20 水稻优势区域布局图U .............................................................................................21
U图 21 2009 年我国稻谷各生产省生产比例U ......................................................................21
U图 22 中美主要农作物品种商品化率比较U .......................................................................23
U图 23 我国杂交水稻制种量U .............................................................................................24
U图 24 我国杂交水稻需种量U .............................................................................................24
U图 25 国杂交水稻种子供需结构（亿公斤）U ...................................................................24
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行业深度研究·种业3
U图 26 我国雇工成本（元/天）U ........................................................................................25
U图 27 我国化肥成本（元/公斤）U.....................................................................................25
U图 28 国内粳米价格（元/吨）U ........................................................................................26
U图 29 国内籼米价格（元/吨）U ........................................................................................26
U图 30 我国水稻种子单价和种粮比U ..................................................................................26
U图 31 1994-2007 年中国两系杂交稻累计推广面积（万公顷）U .......................................27
U图 32 1994-1997 年中国审定的两系杂交稻品种数量U......................................................27
U图 33 水稻种子的种粮比中美对比U ..................................................................................28
U图 34 玉米标志性品种的推广面积呈周期性（万亩）U .....................................................30
U图 35 各主要子行业PE同期对比（倍）U..........................................................................33
U图 36 登海种业主营收入变化趋势（百万元）U ................................................................34
U图 37 隆平高科主营收入变化趋势（百万元）U ................................................................36
U图 38 隆平杂交水稻种子收入、毛利额（百万元）和毛利率U ..........................................38
U图 39 隆平杂交玉米种子收入、毛利额（百万元）和毛利率U ..........................................38
U图 40 孟山都主营业务构成（USD百万）U.......................................................................39
U图 41 孟山都主营业务变化趋势（USD百万）U ...............................................................39
U图 42 孟山都营业收入（USD百万）与毛利率变化趋势U .................................................39
U图 43 孟山都研发费用（USD百万）及占营业收入比U.....................................................39
U图 44 孟山都的估值和估值溢价U......................................................................................40
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行业深度研究·种业4
表目录
U表 1 我国种业加工标准与国际上的差异（%）U..................................................................7
U表 2 我国种业集中度不断提高U..........................................................................................7
U表 3 2006 年国际种业前18 营业额及所占市场份额U .......................................................8
U表 4 我国种业主要政策U ....................................................................................................9
U表 5 《农作物种子生产经营许可证管理办法》2011 和2004 年版本的对比U ..................10
U表 6 2010 年中国种子协会评选的我国种业54 家骨干企U.............................................11
U表 7 我国玉米优势区生产比例U........................................................................................13
U表 8 我国杂交玉米种子市场容量估算过程U .....................................................................13
U表 9 我国历年玉米种子平均价格涨幅统计U .....................................................................14
U表 10 2011 年1 月玉米种子价格统计U..............................................................................14
U表 11 西北地区玉米木包产值（元）U...............................................................................16
U表 12 单粒播的优势U........................................................................................................17
U表 13 我国未来杂交玉米种子市场估计U...........................................................................18
U表 14 我国水稻优势区生产比例U......................................................................................21
U表 15 我国稻种市场估算过程U .........................................................................................22
U表 16 2011 年初水稻种子价格统计U .................................................................................23
U表 17 近年粮食收购价格（元/50 公斤）U ........................................................................25
U表 18 两系与三系技术比较U .............................................................................................27
U表 19 两系与三系稻种价格比较U......................................................................................28
U表 20 我国未来稻种市场估计U .........................................................................................29
U表 21 常规稻种推广前10 品种（万亩）U.........................................................................30
U表 22 杂交稻种推广前10 品种（万亩）U.........................................................................30
U表 23 杂交玉米种子推广前10 品种（万亩）U .................................................................31
U表 24 国内种业上市公司简况U .........................................................................................32
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行业深度研究·种业5
U表 25 种业公司研发能力比较U .........................................................................................33
U表 26 部分种业上市公司及其主要产品状况U ...................................................................33
U表 27 国内种业上市公司估值U .........................................................................................34
U表 28 登海种业主推品种与同期其他审定品种产量和推广区域对比U ...............................35
U表 29 登海种业主推品种与同期其他审定品种品质和抗病性对比U ...................................35
U表 30 隆平高科水稻主推品种与同期其他审定品种产量和推广区域对比U ........................36
U表 31 隆平高科水稻主推品种与同期其他审定品种品质和抗病性对比U............................37
U表 32 部分主要水稻品种市场占有率（%）U ....................................................................37
U表 33 隆平高科玉米主推品种与同期其他审定品种产量和推广区域对比U ........................37
U表 34 隆平高科玉米主推品种与同期其他审定品种品质和抗病性对比U............................38
U表 35 孟山都兼并收购扩张过程U......................................................................................39

萤露

沙发啊   看来关注这个行业的不多啊

xiaoyaxxh

什么时间的？

a04211266

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