东海证券--策略日报：9月中国PMI为51.5%，连续7个月站上荣枯线【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    9月中国PMI为为51.5%连续7个月站上荣枯线9月份，中国PMI为51.5%，比上月上升0.5个百分点。在调查的21个行业中，有17个行业PMI位于临界点以上，制造业景气面较上月有所扩大。
            
                    PMI稳中有升的主要原因在于供需两端的同步回升。随着供需持续恢复和传统生产旺季的来临，企业采购意愿增强，市场活跃度有所提升，生产指数和新订单指数为54.0%和52.8%，分别高于上月0.5和0.8个百分点。从行业情况看，食品及酒饮料精制茶、通用设备、专用设备、计算机通信电子设备等制造业生产指数和新订单指数均位于55.0%以上，且均高于上月。此外，进出口指数升至临界点以上。随着一系列稳外贸政策不断落地生效，加之国际市场需求局部回暖，制造业进出口进一步改善，本月新出口订单指数和进口指数为50.8%和50.4%，分别高于上月1.7和1.4个百分点，今年以来首次升至荣枯线以上。
            
                    国中国9月外汇储备环比减少中国9月外汇储备31425.62亿美元，环比减少220.47亿美元，结束五个月连升。外汇局表示，国际金融市场上，受境外新冠肺炎疫情反复、主要国家货币和财政政策等因素影响，美元指数小幅上涨，资产价格涨跌互现，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模有所下降。
            
                    国美国9月季调后非农就业人口新增66.1万人，低于预期美国9月季调后非农就业人口新增66.1万人，预期增85万人，前值增137.1万人；失业率为7.9%，为连续第五个月录得下滑，预期为8.2%，前值为8.4%。
            
                    美国最新就业数据显示情况并不乐观，失业水平仍然高居不下，且就业改善速度连续3个月放缓。9月形成明显拖累的行业是政府就业，政府教育岗位以及人口普查临时工的减少使得政府就业大幅下滑。9月美国劳动力参与率进一步下降，就业的结构性问题仍旧较为严重。同时我们认为对于后续美国的就业市场而言，在政策刺激措施减弱的背景下，美国企业破产和裁员的情况值得密切关注，一旦美国中小企业破产加速，失业的风险可能会再度升温。美联储最新会议纪要显示，美联储官员担心，如果缺乏进一步的政府财政刺激措施，美国经济复苏步伐将面临风险；FOMC工作人员在针对美国经济前景所给出的预期假定，特朗普政府还将在2020年提供更多的财政救助。全球新冠肺炎新增确诊病例33.68万万例例10月7日，全球新冠肺炎累计确诊病例3640.92万例，新增确诊病例33.68万例，其中美国、巴西、印度、俄罗斯分别新增确诊52,503例、31,553例、78,809例、11,115例。
            
                    融资余额环比减少。
            
                    9月29日，A股融资余额14052.91亿元，环比减少37.76亿元；融资融券余额14903.89亿元，环比减少40.73亿元。融资余额减融券余额13201.92亿元，环比减少34.79亿元。
            
                    陆股通净流出，港股通净买入。
            
                    9月30日，陆股通当日净买入成交-29.04亿元，其中买入成交364.28亿元，卖出成交393.32亿元，累计净买入成交10872.18亿元。港股通当日净买入成交36.53亿港元，其中买入成交110.46亿港元，卖出成交73.93亿港元，累计净买入成交15289.39亿港元。
            
                    货币市场利率涨跌不一。
            
                    9月30日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率为2.3610%，上涨144.80BP，SHIBOR一周为2.3310%，上涨4.80BP。银行间质押式回购加权利率隔夜为2.5256%，上涨151.32BP，一周为2.5514%，下跌45.93BP。
            
                    中债国债到期收益率10年期为3.1482%，上涨1.90BP。
            
                    美国三大股集体上涨，欧洲股市普涨。
            
                    10月8日，道琼斯工业平均指数报收28425.51点，上涨0.43%；标普500指数报收3446.83点，上涨0.80%；纳斯达克指数报收11420.98点，上涨0.50%。欧洲股市，法国CAC指数报收4911.94点，上涨0.61%；德国DAX指数报收13042.21点，上涨0.88%；英国富时100指数报收5978.03点，上涨0.53%。亚太市场方面，日经指数报收23647.07点，上涨0.96%；恒生指数报收24193.35点，下跌0.20%。
            
                    美元指数下跌，离岸人民币汇率贬值。
            
                    10月8日，美元指数下跌0.06%，至93.5826。欧元兑美元下跌0.03%，至1.1760。美元兑日元上涨0.04%，至106.0250。英镑兑美元上涨0.14%，至1.2936。人民币兑美元即期汇率报收6.8106，升值0.18%。离岸人民币兑美元即期汇率报收6.7388，贬值0.05%。人民币兑美元中间价报收6.8101，升值0.10%。
            
                    黄金上涨，原油上涨。
            
                    10月8日，COMEX黄金期货上涨0.41%，报收1898.30美元/盎司。WTI原油期货上涨3.07%，报收41.27美元/桶。布伦特原油期货上涨3.08%，报收43.45美元/桶。COMEX铜期货上涨0.35%，报收3.0410美元/磅。LME铜3个月期货上涨0.12%，报收6670美元/吨。
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