华龙证券--2020年四季度A股投资策略：经历扰动，韧性凸显【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    1、近期国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》、银保监会《关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的通知》出台，进一步加强资本市场基础制度建设，吸引更多中长线资金入市的政策将提振投资者入场意愿。9月偏股基金发行规模仍近01000亿，，同时资本市场建设加速，机构增量持续入市、股市流动性充裕，提振投资者风险偏好。
            
                    2、海外第二波疫情99月呈现见顶回落趋势。未来，随着新冠病毒毒性和传播率衰减以及疫苗面世临近，第二波疫情整体可控。
            
                    3、国家统计局数据显示，9月制造业IPMI数据51.5%，非制造业IPMI为55.9%，新出口订单指数年内首次站上50%，加之“双节效应”刺激，测算国内三季度PGDP增速将达6%。总体来看，经济复苏态势进一步向好发展。
            
                    4、四季度股指大概率仍将维持区间震荡的态势，，目前股指重心下移，，以上证为例，三季度构筑出区间上、下轨，区间中轴成为关键压力，区间下轨是四季度最为关键的位置，，不破可参与结构性主题概念的交易机会，下破将再度开启漫漫寻底之路。
            
                    5、热点行业：军工、农林牧渔、新能源汽车产业链、光伏、环保、第三代半导体、数字货币、医药、有色、影视传媒、航空机场等。
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