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【研究报告内容摘要】
市场观察:节后首日三大股指高开高走,光伏概念领涨两市受季末流动性紧张,国庆假期较长风险不可控等因素影响,节前三个交易日股市成交维持低位。国庆期间,虽有特朗普确诊等黑天鹅事件对市场形成短期扰动,但整体来看外围市场以涨为主。节后首日,A 股亦顺势高开高走。从指数来看,三大指数高开高走,沪指向上逼近20日线。从市场情绪来看,节后市场热度明显回升,成交额重回至7000亿区间。从板块来看,早盘资金选择了国庆期间外盘表现较好的光伏、新能源等板块,受苹果新机发布利好,消费电子板块亦受到资金追捧。但经过假期的发酵,多数股票价格修复速度较快,早盘高开后全天以高位震荡为主。
行业方面,国庆前后(9.28-10.11)申万行业多数收涨,电气设备、国防军工、电子涨幅居前,休闲服务、银行跌幅居前。
资本市场改革:国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》10月9日,国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》(以下简称《意见》)。《意见》指出,坚持市场化、法治化方向,按照深化金融供给侧结构性改革要求,加强资本市场基础制度建设,坚持存量与增量并重、治标与治本结合,发挥各方合力,强化持续监管,优化上市公司结构和发展环境,使上市公司运作规范性明显提升,信息披露质量不断改善,突出问题得到有效解决,可持续发展能力和整体质量显著提高。
本次《意见》聚焦于微观,表明中央对于上市公司质量改善提升的重视。从短期来看,两点值得投资者关注:其一是《意见》强调提升信息披露质量,规范上市公司治理体系,并要求多方形成合力。近期监管对于操纵股价、滥用信息披露权利蹭热点等事件重拳出击,监管频率明显提高,对题材炒作形成压制。其二是并购重组再受监管重视,有望成为存量改革的重要手段。2018年四季度,为化解股权质押风险,监管对并购重组及再融资实施松绑,此后并购重组逐步成为化解上市公司风险,引入新鲜血液的重要手段。并购重组的放开体现了中央疏堵结合的原则,有利于壳公司通过市场化手段出清,提高场内上市公司的质量,提升市场活跃度。随着经济转型的继续以及国企混改的推进,愈来愈多的传统公司需要被出清,而新经济公司将进入,并购重组有望持续活跃,投资者可适当关注相应的投资机会。
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