国元证券--国元证券早安直通车【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    工业机器人行业IFR 世界机器人报告2020点评报告：19年全球机器人高位放缓，20年拐点下中国率先复苏2019年全球工业机器人装机量37.3万台，同比下降11.6％；中国工业机器人装机量14万台，同比下降8.8%。
            
                    19年全球机器人销量高位放缓，中国国产化进程加速。
            
                    2019年全球工业机器人装机量同比下降11.6%，价值量138亿美元，同比下降16.4%，下滑是由于汽车、电气/电子两个主要下游行业持续低迷。19年中、日、韩、美、德装机量分别同比下降8.8%、9.7%、26.3%、17.4%、23.4%，合计装机量占全球的73%。中国依然是全球最大的工业机器人市场，19年装机量14万台，占比37.6%；
            
                    国内工业机器人厂商仍主要面向国内市场，国产化进程不断加速，19年国产化率达29%，同比提升1pct；汽车行业仍由国外厂商主导，国产化率约为12%，因此与国外厂商相比，国内厂商受汽车行业下滑影响更小。
            
                    19年中国工业机器人密度79台/万人，仍有较大增长空间。
            
                    截至2019年底，全球工业机器人保有量达272.2万台，同比增长11.6%。我们发现IFR 公布的我国工业机器人密度高于实际值，根据我们测算，调整后的19年全球工业机器人保有量密度为91台/万人，而我国工业机器人密度实际仅为79台/万人，同比增长23.9%，低于全球均值，更远落后于发达国家，未来仍有较大提升空间。
            
                    全球经济复苏遇拐点，中国工业机器人行业率先恢复增长。
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