博览财经--博览财经首席证券内参第2613期【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    对于年底A股是否还有大机会，可能市场众说纷纭，各有各的分析角度。但我认为，考虑到年底偏紧的流动性的环境，A股不具备诞生系统性机会的条件，反倒是有系统性下跌的风险，风险的源头与海外市场有着很大的关联，当然就国内政策层面，没有超预期的利好政策，股市信心难以提振，这本身也算是不利因素。
            
                    本文主要观点先陈述如下：1、近期机构抱团的白马股以及科技优质股纷纷闪崩，甚至跌停，充分说明，A股流动性偏紧的环境已经在市场产生了潜移默化的影响，过去这些高位优质股凭借其基本面赢得了资金的青睐，在流动性比较宽裕的环境下，其估值也是水涨船高，但是花儿百日红，高位股的估值“坍塌”也是迟早会发生的事情，即便他们的业绩看上去还是那么好，但并不足以支撑其高估值，因此这类股票现在处于典型的“杀估值”阶段。
            
                    2、月底的重磅会议，主题是“十四五”规划的制定，可能涉及的领域包括军工、第三代半导体、光伏风电、环保、免税和跨境电商等，以及节能政策相关的《新能源汽车产业发展规划》等所导向的新能源车，这仍是短期一两个季度市场所关注的主线方向。但考虑到8-10月，这几个方向在市场已经炒作得很充分，在没有超预期利好出现的情况下，这些板块有零散的局部性机会，大型炒作机会应该很难再出现了。
            
                    3、近期可转债市场的火爆和“挖坑”，说明当前市场的活跃资金在A股委实找不到像样的热点题材来发动行情，所以他们只能主动“造市”，类似于7-8月份炒作低价垃圾股，也就是主动“开发”出一个局部机会，吸引资金跟风炒作，然后从中收割利润，这种现象的出现确实不太健康，但也很无奈，年底了，资金也要“吃饭”行情。这说明，当前A股市场缺乏赚钱效应，亏钱效应很明显，并且在可预见的短期内（10月底-11月份），这种状态很难得到改观。基于此，我认为，市场在接下来的1个月时间情绪低迷，容易杀跌，关键的技术支撑位如果不能守住，就会引发“多杀多”行情。
            
                    4、就海外市场来说，接下来的2周，是非常关键的时刻，除了美国的财政刺激计划，最大的变数就是美国的总统选举，随着最后一轮辩论结束，投票日11月3日已经进入倒计时阶段，无论新当选的总统是谁，国际金融市场都不会平静，如果在选举前夜，出现什么黑天鹅事件，可能会掀起轩然大波，而这并非不可能发生，2020年，我们还在继续见证历史。
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