博览财经--博览财经首席证券内参第2611期【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    国务院副总理刘鹤在2020金融街论坛演讲时再次强调，大力发展多层次资本市场。坚持“建制度、不干预、零容忍”九字方针，完善资本市场基础制度，提高上市公司质量，优化市场结构，强化信息披露和投资者保护。
            
                    而证监会主席易会满则强调，要把“不该管的”放权于市场，把“该管的”管住管好，完善资本市场基础制度对于推动高质量发展和助力形成新发展格局意义重大。
            
                    博览财经认为，千言万语汇成一句话：加快金融服务实体经济的功能！尤其是资本市场，作为“高风险”的资金汇集之地，其“ZZ任务”，很大一块就是要“配合好实体经济向高科技转型所需的‘风险资金’供给”。对此，易主席在讲话当中花了大篇幅予以论述（其实副总理也在其讲话当中将此列在“第二点”予以论述，而第一点则是“坚持稳健的货币政策灵活适度”这一金融工作的“总基调”，可见高层对资本市场职能的重视）——而最具“行动说服力”的还是来自同一天的“国常会”：10月21日的开国务院常务会议，要求进一步抓好财政资金直达机制落实，更好发挥积极财政政策效能。
            
                    博览财经要强调的是，上述“财政资金”的职能，很明显是在给中国经济“兜底”，实现“六稳六保”，而“金融街论坛”所强调的，则更多是“拔高题”，是在“六稳六保”基础上如何实现“改革、升级”，而后者是资金来源更多需要来自资本市场的“高效运作”，而实现这一“运作”的基础，就是资本市场的改革——近期改革措施频出，证监会近日表态将推进注册制改革，并建立“一个核心、两个环节、三项市场化安排”的注册制架构；国务院政策吹风会介绍了《国企改革三年行动方案》，国有控股或者资本参与的上市公司有望逐渐增加；五中全会在即，十四五规划正酝酿，包括新能源汽车、半导体在内的多个产业都受到相应政策推动。我们认为诸多改革措施将推动资本市场和实体经济良好发展、互相促进，在复杂形势下成为有力支撑。
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