中泰证券--情绪择时周报：市场震荡偏弱，关注结构机会【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    全市场择时全市场择时美国大选在即，不确定性使得近期全球风险资产普跌。从股市资金面来看，外资仍然保持净流出状态，IPO募集规模、产业资本减持较高位置，两融余额出现下降迹象，整体资金面仍在收紧。情绪得分从52分小幅降至50分，市场短期或仍保持震荡偏弱的格局，下周应持续关注美国大选对市场情绪的扰动。
            
                    风格行业判断风格行业判断从各行业景气度变化来看，经济复苏仍在延续，短期内风格面临切换；但根据业绩领先指标，科技板块的景气度仍然趋势向上并且持续性强于周期，此外机械、汽车等板块的配置价值也相对凸显。
            
                    根据动量模型，汽车、家电、食品饮料等行业短期强势；计算机、通信行业缩量下跌，相对换手率偏离过去三年中枢，短期内予以低配。
            
                    市场情绪各维度得分如下：如下：公募基金指标公募基金指标根据我们的模型估算，公募基金整体仓位90.2%，处于过去一年的高位。过去一个月股票类基金发行规模约1143亿，发行热度持续下降。
            
                    衍生品指标衍生品指标当前IF贴水0.25%，IH升水0.24%，IC当前贴水0.71%。50ETF期权隐含波动率为26.7。
            
                    产业资本产业资本&外资变化截止目前，过去30日产业资本净减持497亿，净减持规模处于过去一年较高水平。北上资金过去5个交易日净流出110亿。过去一个月IPO募集规模为461亿。
            
                    其他情绪指标其他情绪指标两融余额当前为15260亿，开始出现收缩的迹象。从筹码浮盈来看，万德全A指数的浮盈-2.9%，沪深300为8%，中证500为-6%。目前60日线以上股票占比为24%，120日线以上股票占比40%。
            
                    风险提示：市场系统性风险，监管政策超预期变动，超预期外部事件发生
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